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      2007 年 4 月 13 日
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    A6版:货币·债券
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      | A6版:货币·债券
    连跌之后人民币步入整固
    紧缩预期一天浓过一天
    3年期央票发行利率继续走稳
    沙钢集团将发短融券
    债市压力确实不小
    如何有效构建我国国债收益率曲线
    政策显效 短期内再紧缩可能性不大
    升息预期支撑欧元继续攀高
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    紧缩预期一天浓过一天
    2007年04月13日      来源:上海证券报      作者:
      “人气指标”上证国债指数出现六连阴

      张大伟 制图

      □本报记者 秦媛娜

      

      紧缩预期如同套在债市头上的“紧箍咒”,随着昨日金融统计数据的出炉这“紧箍咒”又被紧了一紧。在一季度金融统计数据公布之后,这些牵动着市场神经的数据让投资者的预期变得更加悲观。交易所债券市场上,上证国债指数出现了连续第六个交易日的走跌,银行间债券总指数也收跌于116.3742点,同样是连续第六次出现下行。

      根据昨日公布的一季度金融统计数据,3月份人民币各项贷款增加4417亿元。虽同比少增了958亿元,但今年前三个月,人民币贷款的增加额已经高达1.42万亿元,同比多增1678亿元,况且这种情况是在央行一再对银行信贷规模进行控制的情况下出现的。

      此前虽然有关信贷数据的传闻早已让市场提前进行了不小的调整,但是高额信贷数据的正式公布显然还是给债券市场带来了不小的压力。3月份CPI的涨幅还没有公布,但是传言表明,高于3%的结果似乎已经没有悬念,如果被官方的信息“证实”,相信对于市场又是一个不小的打击。加息,这成为今年存款准备金率被上调三次、存贷款基准利率被上调一次之后、被市场议论最多的下一招央行调控手段。

      除了现券的不被看好,悲观的气氛还体现在货币市场上,资金价格节节看涨。昨日,银行间债市质押式债券回购加权平均利率涨幅达28.07个基点,为2.5625%。其中跨过中信IPO的14天回购加权利率上涨幅度最显著,升幅19.14个基点,攀上3%的平台,报于3.1435%,成交金额也骤然增至549.07亿元。

      值得注意的是,在未来的两周内,正好是上调准备金率、多只债券发行缴款日和中信银行新股发行开始申购等数个吸收资金的因素即将发挥作用的时段。市场人士认为,短期内债市难以改变弱势格局,还会经历一个持续的调整阶段。