华宝兴业基金管理有限公司董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2007年4月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
华宝兴业基金管理有限公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期起始日期为2007年1月1日，截止日期为2007 年3月31日。
本报告中有关财务资料未经审计。
二、基金产品概况
1、基金运作方式
华宝兴业多策略增长开放式证券投资基金为契约型开放式基金。存续期间为永久存续。
2、基金管理人、托管人及基金成立日期
华宝兴业多策略增长开放式证券投资基金管理人为华宝兴业基金管理有限公司，托管人为中国建设银行股份有限公司，2004年4月30日募集结束并于2004年5月11日正式成立。
3、基金的名称、简称、交易代码、本报告期末基金份额总额列表如下：
4、基金投资目标、投资策略、业绩比较基准及风险收益特征
投资目标：通过各风格板块间资产配置以及各板块内精选个股，在控制风险的前提下为持有人谋求最大回报。
投资策略：本基金看好中国经济的发展前景和证券市场存在的投资机会，注重资产在各风格板块间的配置，同时在各风格板块内部精选个股。
在正常的市场情况下，本基金的股票投资比例范围为基金资产净值的50%－95%；债券为0%－45%，现金或者到期日在一年内的政府债券比例在5%以上。
1）股票投资策略
A、风格板块轮动策略
根据数量化辅助模型和公司内部研究支持以及基金经理自身判断，决定股票资产在各风格板块间的配置。当某一风格板块投资机会较大时，增加对该板块的持有比例；当某一板块投资机会较小时，减少对该板块的持有比例。
B、风格板块的股票精选策略
针对各风格板块，有不同的板块内精选个股标准，定性指标与定量指标相结合，定性指标主要考察上市公司的治理结构、管理水平、竞争优势及行业特点等因素。
a、大盘价值板块：采用股息率、市盈率、市净率、市销率、市现率五个指标。股息率较高的股票得分较高，市盈率、市净率、市销率、市现率较低的股票得分也较高。
b、大盘成长板块：我们侧重于选取具有难以超越的竞争优势的个股。主要考虑公司是否具有优越的管理团队，具有长期发展策略；具有垄断优势；公司所处行业基本面已经好转，且已有融资计划的上市公司；所在行业中处于领先地位，或者占据绝对多数的市场份额；高收益增长率，高利润率；专利产品多，低成本的生产和/或分销能力。
c、中小盘价值：我们侧重选取内在价值被市场低估的个股。具体的评价指标是股票被低于其清算价值或其有形帐面价值出售；相对于其获益潜力或者重置成本来说，股票价格偏低；公司进行资产重组，股票价格大大低于市场估值；公司具有至少10-20％的增长率，财务状况良好，市盈率低于市场平均水平。
d、中小盘成长：我们倾向于选择业绩可能大幅增长、股本扩张能力强的上市公司的个股。主要考虑过往盈利持续增长或盈利增长潜力巨大；获取具有吸引力的净资产收益率（ROE）的能力；低于基金经理对未来三年预期盈利增长率的P/E指标；不断扩大的市场份额；良好的资产负债情况；股东及管理团队实力雄厚；较强的新产品开发能力。
2）债券投资策略
A、本基金定位为股票基金；在政策允许的情况下，本基金债券投资的下限为零；
B、本基金债券投资的主要目的是为了回避特定时期股票投资可能存在的风险，同时能够获取债券投资的收益；
C、本基金投资债券将采取稳健的投资策略。
业绩比较基准： 80％×复合指数+20％×上证国债指数。
其中，
风险收益特征：
本基金是一只积极型的股票基金，属于证券投资基金中的中高风险品种。本基金力争使基金的单位风险收益值从长期平均来看高于业绩比较基准的单位风险收益值。
三、基金主要财务指标和基金净值表现
本基金自2007年1月1日至2007 年3月31日主要财务数据和基金净值表现如下。
1、主要会计数据和财务指标
单位：人民币元
2、净值增长率与同期比较基准收益率比较
3、基金累计净值增长率与比较基准收益率走势对比
按照基金合同的约定，自基金成立日期的6个月内达到规定的资产组合，截至2004年11月11日，本基金已达到合同规定的资产配置比例。
所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金的申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
四、基金管理人报告
１、基金经理简介
余荣权先生，经济学硕士，曾任深圳赛格集团财务公司投资部经理，华宝信托投资有限责任公司投资管理部总经理，2003年3月加入华宝兴业基金管理有限公司，任投资总监，2003年7月至2004年5月兼任宝康灵活配置开放式证券投资基金基金经理，2006年4月起任本基金基金经理。
黄小坚先生，经济学硕士，曾任申银万国证券研究所行业分析师，银华基金管理有限公司行业分析师、基金经理，2006年5月加入华宝兴业基金管理有限公司，2006年9月起任本基金基金经理。
２、基金遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、《华宝兴业多策略增长开放式证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制投资风险的基础上，为基金份额持有人谋取最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。
３、投资策略和业绩表现回顾
A股市场在经历了2006年波澜壮阔的上涨后，2007年继续高歌猛进，沪深指数不断创出新高，与2006年以蓝筹和股改为主的行情相比，2007年一季度推动指数上升的力量更多来自于低价股和资产注入股，而大盘蓝筹股的走势则相对滞后，这实际上正是牛市特征的反映。随着市场赚钱效应的展现，越来越多的新进入者开始进入市场，新开户数不断增加，这部分新的投资者对企业和市场并不熟悉，也缺乏正确的投资理念，在赚钱欲望的驱动下进入市场，往往会选择一些题材股和低价股来投资，而蓝筹股由于历史涨幅大，股价高而较少问津，加上部分低价股重组成功带来的巨大涨幅更激发了这部分投资者的热情，使得一季度的市场呈现出上述特征。
基于对A股市场的乐观判断,多策略增长基金在一季度将主要资产配置在股票上,一直保持较高仓位运行。在股票和行业选择上倾向于能够受益于经济增长、人民币升值和产业升级的金融、消费及装备制造业。虽然一季度低价股和概念股盛行，但基于对风险的控制和持续的业绩增长，多策略增长基金坚持将主要资产配置在具有核心竞争力的蓝筹股上。同时对部分业绩可能超预期的周期性股票和商品类股票进行了投资。
展望未来，我们认为经济的持续增长及企业盈利水平的不断提升仍将持续，全流通后上市公司治理结构的改善将不断提升企业的投资价值，因此，我们认为未来市场仍将维持持续上升的格局。基于对市场长期看好的整体判断，我们倾向于将主要资产配置在股票上，同时在股票的选择上将着重选择具有核心竞争优势，能够持续增长的优势企业，而对一些缺乏实际业绩支撑，以概念为主的主题投资采取谨慎的态度。
五、投资组合报告
1. 基金资产组合
截至2007年3月31日，本基金资产组合列表及图示如下：
2. 按行业分类的股票投资组合
3. 基金投资前10 名股票明细
4. 按券种分类的债券投资组合
5. 基金债券投资前5 名明细
6. 基金资产支持证券投资前10名明细
本报告期内本基金未发生资产支持证券投资，特此报告。
7. 投资组合报告附注
（1）基金管理人没有发现本基金投资的前10名证券的发行主体在报告期内被监管部门立案调查，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚，无证券投资决策程序需特别说明。
（2）本基金股票投资对象为上海和深圳两个交易所上市交易，并符合基金投资策略规定的各风格板块选股标准的股票，没有特定的备选股票库。
（3）本基金投资组合中其他资产包括：交易保证金2,805,516.79元、证券清算款4,117,760.03元、应收利息33,994.49元、应收申购款268,025.33元 、待摊费用90,410.70元。
（4）本基金未持有在转股期内的可转换债券。
（5）本基金在本报告期内持有的权证明细如下：
a.股权分置改革被动持有：无。
b.主动投资：
（6）基金管理人在本报告期内未发生运用自有资金投资本基金的行为。
六、基金份额变动情况
本基金在报告期内基金份额的变动情况列表如下：
单位：份
七、备查文件目录
以下文件存于基金管理人及基金托管人办公场所备投资者查阅。
1、证监会批准设立基金的文件
2、管理人业务批准文件、营业执照、公司章程
3、华宝兴业多策略增长开放式证券投资基金基金合同
4、华宝兴业多策略增长开放式证券投资基金招募说明书
5、华宝兴业多策略增长开放式证券投资基金托管协议
6、报告期内在指定报刊上披露的各种公告
投资者可以通过基金管理人网站，查阅或下载基金合同、招募说明书、托管协议及基金的各种定期和临时公告。
华宝兴业基金管理有限公司
2007年4月18日
华宝兴业多策略增长开放式证券投资基金
■基金管理人：华宝兴业基金管理有限公司 ■基金托管人：中国建设银行股份有限公司
2007年第一季度报告