随着5月份交割月的临近，市场开始直面大连玉米期货5月合约可能出现大交割量的话题。昨日玉米期货C0705合约持仓锐减，持仓减至155644手，业内人士表示，随着5月合约保证金水平的逐周提高，下周保证金增加到25%、进入交割月增加至30%后，玉米减仓速度将会进一步加快，5月合约将会平稳过渡，交割量小于市场原来预期。

　　随着多空分歧的加剧，此前大连玉米期货C0705合约一度出现巨量持仓，这也使得市场担忧5月交割月时0705合约的巨量交割问题。但进入4月份以来，随着保证金的逐周提高，C0705合约的减仓速度不断加快。4月第一周减仓77366手，第二周减仓156472手，本周到周三收市时减仓72428手。目前，大连玉米C0705合约持仓单边7.78万手。市场人士预计，在下周保证金增加到25%及进入交割月增加至30%之后，为减少保证金增加的压力，玉米减仓速度将会进一步加快。市场人士由此分析，玉米已不会出现过大的交割量。

　　中谷期货公司总经理费忠海表示，中谷期货公司的许多客户已经将持仓转移到了远月合约上。对于投机者而言，他们在期货市场上久经历练，操作上十分理性，并且其中很多有现货商的背景，对于期货与现货的理解都很深刻，在操作上不会过于极端，交易双方在最后时刻都会理智对待。

　　一周以来，政府将要发放玉米出口配额的消息使得5月合约的市场争议进一步降低，为多、空双方减仓创造了良好的理由，大量交割预期明显减弱。市场分析人士认为，目前套保多头和套保空头大都已经离场，虽然部分虚盘尚未全部撤退，后期5月合约价格还有可能出现震荡走势，但最终将逐渐与现货价格接轨，实现平稳过渡。

　　大商所网站公布信息显示，截至上周末4月13日，玉米仓单注册量仅为11394手。

　　市场分析人士同时称，即便按现有持仓量交割，也不会对玉米市场形成大的影响。“5月是市场最容易出现分歧的一个月份，也是最具备消化巨量交割压力能力的一个月份。”辽宁中期分析师时岩表示。时岩说，进入5月份，作物下市后已经消耗了半年左右时间，供应量不会特别庞大，同时进入6、7月份农产品的天气炒作就将展开，市场也具备活跃的题材。即使5月合约出现大交割量，也不会影响后期的市场活跃。5月合约的这种季节性特点使其成为具备消化大交割量能力的一个月份。

　　“即便5月合约按目前持仓水平交割，相对于我国1.4亿多吨的年产量也是很少的，市场完全有能力进行消化，”费忠海表示。据介绍，在CBOT刚刚过去的3月份，期货市场也出现了较大的交割量，其中大豆交割94万吨，其占美国大豆产量的比例要高于C0705合约可能的最大交割量所占我国玉米产量的比例，但这样的交割量并没有对美国大豆市场构成太大的影响，其走势依然十分活跃。而且，类似的大交割量在大连市场也出现过一次，2002年大豆S205合约的交割量达到76万吨，恰好也在5月合约上，当时多空分歧较大，但最终实现了顺利过渡。

　　“套保商是不愿意进行大量交割的”，时岩同时表示，对于套保商来说，市场的价格波动只要能够符合套保的目的就够了，而发生大量交割的行为并不经济，因为这既要增加资金成本（保证金在4月份就要从原来的5％逐渐增加到进入5月的30％，也要付出交割费用，包括仓储费、仓单注册费、运输费等），尤其玉米本身价值量较低，交割费用相对来说是比较高的。在目前期现价格基本一致的情况下，交割并不合算。