基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2007年4月12日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为2007年1月1日起至2007年3月31日止。本报告中的财务资料未经审计。
二、基金产品概况
三、主要财务指标和基金净值表现
所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（一）主要财务指标
注：本基金于2007年1月10日建仓完毕并进行了基金份额折算，折算比例为0.65527799。期末还原后基金份额累计净值=（期末基金份额净值＋基金份额累计分红金额）×折算比例，该净值可反映投资者在认购期以份额面值1.00元购买红利ETF后的实际份额净值变动情况。
（二）本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
（三）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较
红利ETF基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图一
----自基金合同生效以来至本报告期末
红利ETF基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图二
----自建仓完毕日起至本报告期末（跟踪期间）
注：1、本基金合同于2006年11月17日生效，2007年1月10日建仓完毕并进行了份额折算，2007年1月18日在上海证券交易所上市并开始办理申购、赎回业务。截至报告日本基金合同生效未满一年。
2、按基金合同规定，本基金自基金合同生效起3个月内为建仓期，截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同第十六条（二）投资范围及投资比例中规定的比例，即投资于指数成份股、备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的95％。
四、管理人报告
1、基金经理（或基金经理小组成员）简介
张娅女士，美国俄亥俄州肯特州立大学金融工程硕士、MBA，具有多年海内外金融从业经验。曾在芝加哥期货交易所、Danzas-AEI公司、SunGard Energy和联合证券工作，2004年初加入友邦华泰基金管理有限公司，从事投资研究和金融工程工作。
2、报告期内本基金运作的遵规守信情况说明
报告期内本基金的运作符合相关法律、法规以及基金合同的约定，未发现损害基金持有人利益的行为。
3、报告期内的业绩表现和投资策略
（1）行情回顾及运作分析
一季度，在市场流动性依旧充足、企业盈利能力进入上升通道的乐观预期下，上证综指累计上涨19.01%。 上证红利指数累计上涨39.04%。 其间，在阶段性估值压力下，市场于2007年2月27日进行了一次较大幅度的调整。
截至2007年年3月30日止，按照wind咨询的统计数据，上证A股指数的07年市盈率为27.6倍，上证红利指数的07年市盈率为16.2倍。
本基金自基金份额折算日暨建仓完毕日（2007年1月10日）至本季度末，严格按照紧密跟踪标的指数、跟踪偏离最小化的投资策略进行被动投资。该期间内，本基金的累计跟踪偏离为-0.30%，日均跟踪偏离度的绝对值为0.026%，期间日跟踪误差为0.04%，年化跟踪误差为0.56%，较好地实现了本基金的投资目标。累计跟踪偏离产生的原因主要是1季度缴存3000多万的清算备付金，日均超过基金资产净值的1%，导致了现金拖累。
（2）本基金业绩表现
截至本报告期末，本基金份额净值为2.481元，还原后基金份额累计净值为1.626元，本报告期内基金份额净值上涨36.30%，本基金的业绩比较基准上涨39.04%。自建仓完毕日起至本报告期末，基金份额净值上涨19.57%，同期业绩基准上涨19.87%。
（3）市场展望和投资策略
本基金认为07年全球主要资金输出国虽然进入加息周期，但仍将维持较低利率水平。同时中国在高储蓄率的背景下，较高的出口增速仍将维持，贸易顺差继续扩大，因此，市场的资金面仍然会保持宽松。同时，中国人口红利所带来的强劲需求将在相当一段时间内持续，因此，固定资产投资增速和消费额增速也将保持在一个较高的水平，企业的盈利能力将继续处于上升通道。
本基金对上证红利指数主要权重行业（如钢铁行业、电力行业、汽车行业等）的景气预期保持乐观。 其中上证红利指数的当前第一权重行业即钢铁行业，将在国家加大淘汰钢铁落后产能力度、行业本身固定资产投资增速低位运行、国内主要下游行业高度景气以及国际需求持续旺盛的背景下，继续保持其较高的景气度。
基于此，本基金对07年股票市场以及上证红利指数的表现持乐观预期。因此本基金将继续严格遵守跟踪偏离最小化的被动投资策略，并且在保证基金能够从容应对各类流动性的基础上，尽量使现金比例最小化，以最大限度减少现金拖累。从而为基金投资人谋求与标的指数基本一致的投资回报。
五、投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合情况
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合
（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
（四）报告期末按券种分类的债券投资组合
（五）投资组合报告附注
1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，也没有在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。
2、基金投资前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3、权证投资情况
本报告期内，本基金未获权证。截至期末，本基金未持有权证。
4、基金的其他资产构成
5、报告期末基金持有的处于转股期的可转换债券明细
截至本报告期末，本基金未持有可转换债券。
6、本报告期末按市值占基金净值比例大小排序的所有资产支持证券明细
截至本报告期末，本基金未持有资产支持证券。
六、开放式基金份额变动
七、备查文件目录
（一）备查文件目录
1、中国证监会批准上证红利交易型开放式指数证券投资基金募集的文件
2、《上证红利交易型开放式指数证券投资基金基金合同》
3、《上证红利交易型开放式指数证券投资基金招募说明书》
4、《上证红利交易型开放式指数证券投资基金托管协议》
5、基金管理人业务资格批件、营业执照
6、上证红利交易型开放式指数证券投资基金的公告
（二）存放地点
存放地点：上海市浦东新区世纪大道88号金茂大厦40楼
查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
（三）查阅方式
投资者对本报告如有疑问，可咨询基金管理人友邦华泰基金管理有限公司。
客户服务热线：400-888-0001（免长途费） 021-3878 4638
公司网址：www.aig-huatai.com
友邦华泰基金管理有限公司
二○○七年四月十九日
友邦华泰上证红利交易型开放式指数证券投资基金
基金管理人：友邦华泰基金管理有限公司 基金托管人：招商银行股份有限公司
送出日期：二○○七年四月十九日
2007年第一季度报告