中信稳定双利债券型证券投资基金管理人—中信基金管理有限责任公司的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2007年4月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　按照中国证监会《证券投资基金信息披露内容与格式准则第4号———季度报告的内容与格式》第五条“基金季度报告中的财务资料无须审计，但中国证监会或证券交易所另有规定的除外”的规定，本基金本季度报告的财务资料未经审计。

　　中信基金管理有限责任公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　二、基金产品概况

　　基金全称：中信稳定双利债券型证券投资基金

　　基金简称：中信稳定双利债券型基金

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2006年7月20日

　　报告期末基金份额总额：2,612,916,521.43份

　　投资目标：本基金主要投资于固定收益类产品，投资目标是在强调本金稳妥的基础上，积极追求资产的长期稳定增值。

　　投资策略：本基金根据宏观经济运行状况、货币政策走势及利率走势的综合判断，在控制利率风险、信用风险以及流动性风险等基础上，采取顺势策略控制组合久期的波动范围，充分运用各种套利策略提升组合的持有期收益率，实现基金的保值增值。

　　业绩比较基准：80%×中信全债指数+20%×税后一年期定期存款利率

　　风险收益特征：本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于混合型基金，高于货币市场基金。

　　基金管理人：中信基金管理有限责任公司

　　基金托管人：中国建设银行股份有限公司

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　（一）主要财务指标

　　上述本基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，例如：基金的申购赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　（二）基金净值表现

　　中信稳定双利债券型基金净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表

　　中信稳定双利债券型基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比

　　附注：1、本基金自成立之日起至披露时点不满一年。

　　四、管理人报告

　　(一)基金经理成员介绍

　　张国强先生，经济学硕士。7年证券从业经历，历任中信证券股份有限公司研究咨询部助理分析师、分析师，中信证券股份有限公司债券销售交易部经理、产品设计主管、总监等职。2005年7月加盟中信基金管理有限责任公司，现任投资决策委员会委员、固定收益部执行总经理、中信稳定双利债券型证券投资基金基金经理。

　　(二)基金运作合规性说明

　　基金管理人在本报告期内，严格遵守《基金法》及其他有关法律法规和基金合同的规定，克尽职守、勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在违法、违规行为及违反基金合同的行为。

　　(三)基金经理工作报告

　　1、报告期基金的业绩表现

　　截止2007年3月31日，本基金份额净值1.0672元。本季度基金净值增长率为6.35%。同期基金业绩比较基准收益率为0.33%，超过业绩比较基准。

　　2、报告期内宏观经济与证券市场的简要回顾

　　（1）报告期内宏观经济简要回顾

　　2007年1季度，宏观经济继续呈现良好的增长态势，其中工业增加值从4季度的不足16%反弹至1-2月份合计的18.5%，新增信贷1-2月份合计已达到9853亿元，预计1季度GDP同比增长11%以上，宏观经济明显反弹。物价方面，1、2月份CPI同比增长分别为2.2%和2.7%，仍处于较为敏感的区域。

　　受此影响，央行频出紧缩性货币政策，先后两次上调存款准备金率，上调存贷款基准利率，并逐步引导债券市场1年期央票利率上行。债券市场出现了普跌，但市场投资人士普遍认为央行仍会保持1年期央票利率的相对稳定区域，不会将市场利率推升过高，货币市场仍是主要的资金避风港。

　　(2)报告期内债券市场走势分析

　　一季度的债券市场受货币政策影响呈现了下跌走势。央行连续出台紧缩的货币政策，包括两次上调存款准备金率、上调存贷款基金利率、引导1年期和3年期央票利率上行，导致债券市场出现普跌行情。不仅如此，由于国家外汇投资公司发行长期债券的预期，和国开行转制预期下发行中长期债券大大超过预期，银行间债券市场中长期债券跌幅较大。新股发行仍然密集，对短期回购利率的影响仍然较强。交易所国债指数在2006年4季度微涨0.32%，如果考虑净价则是略有下跌。

　　一季度新股发行依然十分密集，新股上市首日涨幅继续攀升，回报率持续走高，新股申购资金也继续增加至11000亿左右。由于发行频率较高，而且新股上市首日涨幅较大，新股、尤其大盘股的申购回报率明显提高。

　　3、报告期内基金投资回顾

　　针对1季度新股发行密集的有利情况，稳定双利基金积极参与了期间的新股申购，通过参与兴业银行大盘股的申购，以及韶钢转债、武钢可分离式转债等品种的认购，基金收益得到明显提高，继续超过业绩比较基准。

　　在债券投资上，由于1季度宏观数据强劲反弹，债券投资者普遍采取了相对保守的投资策略，基金保持了防御型的组合，增持短期债券品种，减持了中长期品种。短期融资券和央行票据的利差下降较快，本基金对短期融资券进行了阶段性减持。

　　五、投资组合报告

　　1、期末基金资产组合情况

　　2、期末按行业分类的股票投资组合

　　3、期末基金投资前十名股票明细

　　4、期末按品种分类的债券组合

　　5、基金投资前五名债券明细表

　　6、投资组合报告附注

　　(1) 本基金该报告期内投资前十名证券的发行主体均无被监管部门立案调查和在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。

　　(2)基金投资的前十名股票中，未有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。

　　(3)其他资产的构成

　　(4)本基金期末持有处于转股期的可转换债券

　　(5)本报告期内投资权证明细

　　①本报告期没有因股权分置改革被动持有权证

　　②本报告期没有因配售分离交易可转债而获得权证

　　③本报告期没有主动投资权证

　　(6)本报告期末本基金没有持有权证

　　(7)本报告期末本基金没有持有资产支持证券

　　六、开放式基金份额变动

　　(单位：份)

　　七、备查文件目录及查阅方式

　　(一)备查文件目录：

　　1、中国证监会批准中信稳定双利债券型证券投资基金设立的文件

　　2、《中信稳定双利债券型证券投资基金基金合同》

　　3、《中信稳定双利债券型证券投资基金基金托管协议》

　　4、报告期内中信稳定双利债券型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告的原稿

　　(二)查阅地点：

　　基金管理人办公地址：北京市朝阳区裕民路12号中国国际科技会展中心A座8层 中信基金管理有限责任公司

　　基金托管人地址：北京市西城区闹市口大街1号院1号楼 中国建设银行股份有限公司基金托管部

　　投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人中信基金管理有限责任公司。

　　客户服务中心电话：010-82251898　　

　　基金管理人网址：http://funds.ecitic.com

　　基金管理人：中信基金管理有限责任公司

　　2007年4月19日

　　中信稳定双利债券型证券投资基金

　　2007年第一季度报告