本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　本基金的托管人———兴业银行股份有限公司根据本基金合同的约定,于2007年4月12日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书和基金合同。

　　本报告期间：2007年1月1日至2007年3月31日。本报告财务资料未经审计。

　　二、基金产品概况

　　(一)基金概况

　　基金简称：光大红利

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2006年3月24日

　　报告期末基金份额总额：308,346,765.92份

　　(二)投资目标

　　本基金通过对高分红类股票及其他具有投资价值的股票进行投资，为基金资产获取稳定的当期收益和长期增值。

　　(三)投资策略

　　本基金为股票型投资基金，强调收益的当期实现与资产的长期增值。高分红类股票及其他具有投资价值的股票是本基金的主要投资对象。

　　基金管理人将充分发挥自身的研究力量，利用公司研究开发的各种数量模型工具，采用科学的投资策略，发现和捕捉市场的机会，实现基金的投资目标。

　　(四)业绩比较基准

　　75%×上证红利指数＋20%×天相国债全价指数＋5%×银行活期存款利率

　　(五)风险收益特征

　　本基金为主动操作的股票型基金，属于证券投资基金中的中高风险品种。本基金力争在科学的风险管理的前提下，谋求实现基金财产的安全和增值。

　　(六)基金管理人

　　光大保德信基金管理有限公司

　　(七)基金托管人

　　兴业银行股份有限公司

　　三、主要财务指标和基金净值表现（未经审计）

　　下述基金业绩指标不包括持有人认购、申购或赎回基金等各项交易费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　(一)主要财务指标（单位：人民币元）

　　(二)与同期业绩比较基准变动的比较

　　1、 基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表

　　2、 基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　备注：根据基金合同第十二条（三）的规定：股票资产占基金净资产不少于60%，最高可达基金净资产90%，其余资产除应当保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在1年以内的政府债券外，还可投资于中国证监会认可的其他金融工具，包括债券、可转债、央行票据、回购、权证等。另根据基金合同第十二条（八）的规定：基金管理人应当自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。至本报告期末本基金投资组合比例符合上述规定。

　　四、管理人报告

　　(一)基金经理简介

　　许春茂先生，1974年出生，英国兰卡斯特大学金融学硕士，南京大学经济学学士。曾任北京华融资产管理有限公司高级投资经理，泰信基金管理有限公司基金经理助理、高级研究员。2005年加入光大保德信基金管理有限公司，担任光大保德信红利股票型证券投资基金基金经理助理。现任本基金基金经理。

　　(二)基金运作的遵规守信情况说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。报告期内未有损害基金份额持有人利益的行为。

　　2007年2月14日、3月23日，本基金的股票投资占基金净值比例超过基金合同规定的90%上限。2月14日的超标是因为当日本基金的股票资产市值上涨所造成；3月23日的超标是由于本基金持续营销带来的净申购较多所造成。本基金管理人发现后积极采取措施。次日，股票投资比例调整到基金合同规定的范围内。

　　(三)基金投资策略和业绩表现说明

　　经过了2006年的市场大幅上涨后，2007年1季度市场以宽幅震荡的方式，来化解投资者对估值的担忧。同时，银行、地产、食品饮料、机械等06年的明星板块，在07年初都呈现调整状态，市场的热点更多出现在低价股、重组股和估值具有明显优势的化工、有色、交运等板块上。

　　这一市场走势和本基金在今年初对市场的判断基本一致，所以，本基金在今年一季度的市场震荡之中，适度灵活的控制了仓位的调整，并基本达到了和市场运行节奏的吻合。在行业配置层面，本基金在一贯的低估值倾向的指导下，适度加大了有色、交运、煤炭等低估值行业配置。在个股层面，本基金在1季度加大对电子元器件、有色、交运、贸易等行业内个股的挖掘，一些新增仓股票表现良好。

　　在已经公布的2006年年报和2007年1季度业绩预增公告中，上市公司盈利增长速度正经历几年以来的一个高峰期，而这一因素会在短期内淡化投资者对估值的担忧。我们判断，在2007年2季度，市场在乐观的情绪鼓舞下，不排除创出今年最高点的可能性。但是，股指期货推出后对市场波动的影响、对估值的担忧、大小非的减持，以及可能更严厉的宏观调控政策的出台，提醒我们在市场极度乐观时要保持谨慎。我们将严格控制组合动态估值水平，以降低组合的风险暴露度。而资产配置层面的调整，可能是我们在市场极度乐观时的操作工具。

　　五、投资组合报告

　　(一)报告期末基金资产组合

　　(二)按行业分类的股票投资组合

　　(三)按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　(四)按券种分类的债券投资组合

　　(五)按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　(六)投资组合报告附注

　　1、报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的情况。

　　2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　3、其他资产的构成如下：

　　4、报告期末本基金无投资处于转股期的可转换债券。

　　5、报告期内本基金无权证投资。

　　6、报告期内本基金未投资资产支持证券。

　　六、开放式基金份额变动

　　七、备查文件目录

　　(一)本基金备查文件目录

　　1、中国证监会批准光大保德信红利股票型证券投资基金设立的文件

　　2、光大保德信红利股票型证券投资基金基金合同

　　3、光大保德信红利股票型证券投资基金招募说明书

　　4、光大保德信红利股票型证券投资基金托管协议

　　5、光大保德信红利股票型证券投资基金法律意见书

　　6、基金管理人业务资格批件、营业执照、公司章程

　　7、基金托管人业务资格批件和营业执照

　　8、报告期内光大保德信红利股票型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告

　　9、中国证监会要求的其他文件

　　(二)存放地点及查阅方式

　　文件存放地点：上海市延安东路222号外滩中心大厦46层本基金管理人办公地址。

　　文件查阅方式：投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅。

　　投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人。

　　客户服务中心电话：021-53524620

　　公司网址：www.epf.com.cn

　　光大保德信基金管理有限公司

　　2007年4月20日

　　光大保德信红利股票型证券投资基金

　　2007年第一季度报告