本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　本基金的托管人交通银行根据本基金合同规定，于2007年4月19日复核了本报告中的财务指标、收益表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告期为2007年1月1日至3月31日止。

　　本报告财务数据未经审计师审计。

　　二.基金产品概况：

　　基金简称：博时现金

　　基金代码：050003

　　基金运作方式：契约型、开放式

　　基金合同生效日：2004年1月16日

　　报告期末基金份额总额：4,137,957,670.59 份

　　投资目标：在保证低风险和高流动性的前提下获得高于投资基准的回报。

　　投资策略：本基金根据短期利率的变动和市场格局的变化，积极主动地在债券资产和回购资产之间进行动态的资产配置。

　　业绩比较基准：一年期定期存款利率（税后）

　　风险收益特征：现金收益证券投资基金投资于短期资金市场基础工具，由于这些金融工具的特点，因此整个基金的风险处于较低的水平。但是，本基金依然处于各种风险因素的暴露之中，包括利率风险、再投资风险、信用风险、操作风险、政策风险和通货膨胀风险等等。

　　基金管理人：博时基金管理有限公司

　　基金托管人：交通银行股份有限公司

　　三.主要财务指标和收益表现

　　（一）主要财务指标

　　本报告期主要财务指标                 单位：人民币元

　　（二）收益表现

　　1. 本报告期基金收益率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　2. 图示自基金合同生效以来基金累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比

　　四.管理人报告

　　（一）基金经理介绍

　　张勇先生，学士。2001年毕业于南京审计学院金融学专业，获工学学士学位。2001年至2002年于南京市商业银行北清支行任信贷员。2002年至2003年，于南京市商业银行资金营运中心任债券交易员。2003年12月，入博时基金管理有限公司，任交易部债券交易员。2006年7月起，任现金收益基金经理。

　　（二）本报告期内基金运作情况说明

　　在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》、《博时现金收益证券投资基金合同》和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为。

　　（三）本报告期内基金的投资策略和业绩表现

　　1、行情回顾

　　2007年1季度，出口增长推动工业生产、银行信贷快速增长，1-2月工业增加值同比增长18.5%，规模以上工业企业利润同比增长43.8%，2月份人民币贷款增速达到17.2%。而以固定资产投资和进口为代表的内需较为平稳。1、2月CPI同比增长分别为2.2%、2.7%，低于06年底的2.8%。1-2月贸易顺差分别为158.8、237.6亿美元，由此带来的流动性非常充裕。

　　为引导货币信贷和投资的合理增长、维护价格总水平基本稳定，央行调控的手段趋于多样化，包括提高存贷款利率各27个基点，发行1010亿定向央票并进行信贷窗口指导，2次累计提高存款准备金率1%，并重启3年期央票发行，引导中长期利率走势。2季度央行通过央票发行共回笼资金6105亿元，使得前期长期保持稳定的央票发行利率不断攀高，季末，1年期央票利率已经达到了2.98%。另一方面，金融机构超储率保持较高水平，春节后回购利率低位徘徊。央行进一步调控的压力和空间都较大。

　　央票利率结构的上移陡峭推动了债券收益率曲线的上移陡峭。07年中长期债券供给增加、外汇投资公司的成立等也成为收益率曲线变陡的原因。大量的资金便集聚短期品种，短期融资券走出一轮上升行情。

　　2、投资思路

　　我们1季度的投资思路大致可以分为春节前和春节后两个阶段。春节前，央票利率维持不变，短期融资券利率处于高位，回购利率不断攀升，我们加大了收益率较高的短期融资券投资比例，降低了央票投资比例，同时在临近春节前放大逆回购比例，从而使基金净值快速攀升。

　　春节后，我们注意到央行在不断引导央票利率上移，加息预期较强，于是提高了央票投资比例，分享了它带来的高收益率回报，同时也增强了组合的流动性，应对频现的紧缩政策和IPO。因1季度大量的短期融资券到期导致存量降低，短期融资券利率不断走低，而我们也在这一期间降低了该类型的投资比例。使得组合回报率仍保持在较高水平。

　　3、市场展望与投资策略

　　我们认为，前期对债市影响较大的加息预期、外汇投资公司成立、中长期债券供给增加等因素已经基本被市场消化，相信收益率曲线变陡的速度会减慢，1年期央票利率也将逐步稳定下来。债市经过一段时间的盘整期后，将逐步关注通胀预期变化，面临较强的再次调整准备金率的预期。

　　按照CPI一般滞后M2大约11个月的经验，06年上半年M2的快速增加或将在07年上半年不断表现为物价的上涨，而06年底的翘尾因素也会使3、4月份的CPI维持高位。所以2季度将面临通胀变化的考验，而天气变化、国内外粮食供需变化等多因素也将增加粮食价格和CPI的不确定性。

　　美国降息预期加强等因素使得2季度再次升息的可能性较小，考虑到目前超储率较高，市场对再次调高存款准备金率的预期可能不断增强，如果央行继续大额发行央票，回购利率可能走高，给货币市场带来较大的影响。

　　我们将维持央票等高流动性资产的高比例配置，做好短期融资券的信用评级工作，降低组合的流动性风险和信用风险；我们将密切关注国内外粮食价格走势，使我们对通胀率做出较合理的预期；我们还将努力把握央行等决策层的政策方向，使我们的投资决策更赋有前瞻性。

　　五.投资组合报告

　　（一）报告期末基金资产组合

　　（二） 报告期债券回购融资情况

　　本报告期内，本基金债券正回购的资金余额不存在超过基金资产净值20%的情况。

　　（三） 基金投资组合平均剩余期限

　　1.投资组合平均剩余期限基本情况

　　报告期内投资组合平均剩余期限没有超过180天的情况。

　　2.期末投资组合平均剩余期限分布比例

　　（四）报告期末债券投资组合

　　1.按债券品种分类的债券投资组合

　　2.基金投资前十名债券明细

　　（五）“影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离

　　（六）投资组合报告附注

　　1、基金计价方法说明：本基金采用摊余成本法计价，即计价对象以买入成本列示，按票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余期限内平均摊销，每日计提收益。本基金采用固定单位净值，基金账面单位净值始终保持1.00元。

　　2、本基金在报告期内不存在持有剩余存续期超过397天的浮息债的摊余成本超过基金资产净值20％的情况。

　　3、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。

　　4、其他资产的构成

　　5、由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

　　六、基金份额变动

　　七、备查文件目录

　　1、中国证券监督管理委员会批准博时现金收益证券投资基金设立的文件

　　2、《博时现金收益证券投资基金基金合同》

　　3、《博时现金收益证券投资基金基金托管协议》

　　4、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

　　5、博时现金收益证券投资基金各年度审计报告正本

　　6、报告期内博时现金收益证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿

　　存放地点：基金管理人、基金托管人处

　　查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件

　　投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司

　　客户服务中心电话：010-65171155

　　全国客服电话：95105568

　　本基金管理人：博时基金管理有限公司

　　2007年4月20日

　　博时现金收益证券投资基金

　　2007年第一季度报告