本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　本基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2007年4月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告财务资料未经审计。

　　二、基金产品概况

　　基金简称：长城安心回报基金

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2006年8月22日

　　报告期末基金份额总额：1,275,274,749.10份

　　投资目标：以获取高于银行一年期定期存款（税前）利率2倍的回报为目标，通过动态的资产配置平衡当期收益与长期资本增值，争取为投资人实现长期稳定的绝对回报。

　　投资策略：本基金重点投资于具有持续分红能力或持续成长潜力的优势企业，采取适度灵活而强调纪律的资产配置策略，以获取高于银行一年期定期存款（税前）利率2倍的回报为目标，在分析上市公司股息率、固定收益品种当期收益率、上市公司持续成长潜力的基础上，运用长城基金收益预算模型（Great Wall Return Budget Model）动态配置稳健收益型股票、持续成长型股票及债券。采用“行业分散、精选个股、顺应趋势”的持续成长股票投资策略以及“估值合理偏低、持续分红、波段操作”的稳健收益型股票投资策略，通过把握上市公司股息率预期、持续成长潜力，选择具有持续分红能力或持续成长潜力的企业作为主要投资对象，对稳健收益型股票与持续成长型股票分别采取均值回归策略、动力趋势策略进行投资。债券投资以获取稳定收益为目标，主要关注当期收益率、收益率变动趋势及收益率曲线型变特征，采取主动的个券选择策略进行投资。

　　业绩比较基准：本基金的业绩比较基准为：银行一年期定期存款（税前）利率的2倍。

　　风险收益特征：本基金是绝对回报产品，其预期收益与风险低于股票基金，高于债券基金与货币市场基金。

　　基金管理人：长城基金管理有限公司

　　基金托管人：中国农业银行

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　下述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　（一）主要财务指标(2007年1月1日—2007年3月31日)

　　单位：人民币元

　　（二）基金净值表现

　　1、 长城安心回报本报告期净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表：

　　2、长城安心回报净值累计增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图：

　　注：（1）本基金合同规定：本基金投资组合中，股票投资比例为基金净资产的10%－85%；权证投资比例为基金净资产的0%-3%；债券投资比例为基金净资产的10%－85%；现金或者到期日在一年以内的政府债券为基金净资产的5%以上。本基金在投资运作中按照相关法律法规规定，严格遵守了基金合同的约定。

　　(2)本基金从2006年8月22日起成立。

　　（3）本基金自成立之日起至披露时点不满一年。

　　（4）本基金业绩比较基准的选择符合基金合同、基金招募说明书的规定。

　　四、管理人报告

　　1、基金经理简介

　　杨毅平先生，生于1964年。1993年毕业于中国人民大学区域经济专业，经济学硕士。曾任职于中国太平洋保险公司深圳分公司证券营业部，君安资产管理公司投资部，中国太平洋保险公司深圳分公司资金运用部，嘉实基金管理有限公司投资部，任副总监、基金经理，鹏华基金管理有限公司基金管理部，任总监、基金经理。2006年1月进入长城基金管理有限公司，任职首席策略分析师，自2006年8月22日基金成立日至今任“长城安心回报混合型证券投资基金”基金经理，自2006年2月26日至今任“长城久恒平衡型证券投资基金”基金经理。

　　杨毅平先生曾于2002年3月22日－2003年1月24日任嘉实基金管理有限公司“基金泰和”基金经理，2003年4月25日－2005年2月26日任鹏华基金管理有限公司“鹏华行业成长证券投资基金”基金经理。

　　2、合规性说明

　　本报告期内，本基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，严格按照《证券投资基金法》、《长城安心回报混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度，加强内部管理，规范基金运作，在控制和防范风险的前提下，为基金持有人谋求基金资产的长期稳定增值。长城安心回报基金目前处于建仓期内，其投资运作遵守了有关法律法规的规定及基金合同的约定，无损害投资者利益的行为。

　　3、投资策略及业绩回顾

　　2007年第一季度，长城安心回报基金净值增长24.28％，远超出本基金5.58％/年的比较基准，报告期内每10份基金份额分红0.50元，本基金成立8个月来，累计每10份基金份额分红3.10元。

　　在第一季度，深沪股指强劲上攻，连创新高。多数上市公司2006年盈利超出市场预期，流动性充裕，以及对今明两年上市公司盈利持续增长的信心是推动股市上涨的根本原因。对蓝筹股的良好盈利预期，推动股价振荡上扬，低价股的重组和注资预期，则导致这些股票强劲补涨，股市呈现百花齐放的局面。中国经济强劲增长及人民币持续升值的预期，使得中国证券市场正成为全球最具吸引力的资本市场。本基金在2006年底，加大对股票资产的投入，股票仓位接近85％的上限，重点投资于金融，交通运输，钢铁，医药等资产，取得了较好的投资绩效，在3月底，我们主动降低了股票仓位，以应对可能出现的市场振荡，增强本基金的抗风险能力。

　　自2006年8月以来，股指已连续上涨了八个月，从短期来看，上市公司整体估值基本合理，不存在被严重低估的情况，资金推动型行情的性质更加明显，市场不存在全面暴涨的可能，结构的调整和分化是未来行情发展的主基调。我们曾预期3月股指会出现大的振荡，但外围资金极为充沛，市场做多热情高涨，加上指标股的业绩超出预期，大的振荡并未出现，市场比我们想象的要强很多，由于股指期货推出在即，使得作多力量正加速释放。我们预计在股指期货推出后，市场会有较大的调整压力，股票的分化会加大，但从中长期看，牛市格局不改。

　　第二季度，我们将扩大视野，积极寻找新的投资品种和投资机会，操作更加精细，做到选股和选时相结合，并有效控制组合风险。

　　五、投资组合报告

　　1、期末基金资产组合情况

　　2、 期末按行业分类的股票投资组合

　　3、 基金投资前十名股票明细

　　（注：以上股票名称以2007年3月31日公布的股票简称为准。）

　　4、按品种分类的债券组合：

　　5、基金投资前五名债券明细

　　6、投资组合报告附注

　　（1）本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到过公开谴责、处罚。

　　（2）基金投资的前十名股票中，未有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。

　　（3）其他资产的构成：

　　（4）本基金报告期末未持有可转换债券。

　　（5）本基金在本报告期间未进行权证投资。

　　（6）由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

　　六、开放式基金份额变动

　　七、备查文件目录及查阅方式

　　1、本基金设立等相关批准文件

　　2、《长城安心回报混合型证券投资基金基金合同》

　　3、《长城安心回报混合型证券投资基金托管协议》

　　4、报告期内披露的公告原件

　　5、长城基金管理有限公司章程、企业法人营业执照、基金管理公司法人许可证

　　查阅地点：广东省深圳市深南中路2066号华能大厦25层

　　查阅方式：投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人长城基金管理有限公司

　　咨询电话：0755-83680399 400-8868-666

　　网站：www.ccfund.com.cn

　　长城基金管理有限公司

　　二○○七年四月二十日

　　长城安心回报混合型证券投资基金

　　2007年第一季度报告