华夏大盘： 将适当提高组合防御性

　　1季度股票市场成交活跃，震荡明显加剧，市场热点呈现多元化发展的特征，有色、钢铁、电力、化工、医药、纺织、交运等估值偏低且行业基本面向好的行业表现突出，而前期被机构过度持有而导致估值偏高的金融、地产、商业、食品等行业陷入调整，落后大盘。外延式的增长为绩差公司提供了脱胎换骨的机遇，为绩优公司的加速增长注入了新的动力，而背后的驱动因素则是高估值下的融资扩张和变现冲动。

　　本基金在去年4季度回避短期热门股票，着眼于未来提前布局的策略在今年1季度收到良好效果，多数重仓股远远跑赢指数，为基金净值增长作出贡献。通过实施动态的管理，对基金组合的整体风险收益特征进行持续优化，在取得高收益的同时有效地将风险控制在较低水平。为了进一步分散风险，本基金在降低股票仓位的同时进一步降低了持股集中度，使之处于历史最低水平。

　　经历震荡之后，市场在资金持续涌入下又酝酿了新的上涨动力，整体估值水平有望被进一步推高，寻找有足够安全边际的品种成为长期投资所面临的巨大挑战。投资策略上，本基金将适当提高组合的防御性，力求基金净值实现稳定可持续增长。