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      2007 年 4 月 23 日
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    “上海价格”:全球金融市场重要话语权
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    上海期货市场:为全球金融产品立标杆
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    上海期货市场:为全球金融产品立标杆
    2007年04月23日      来源:上海证券报      作者:
      □ 李艳

      目前,全国有四家期货交易所:郑州商品交易所、大连商品交易所、上海期货交易所三家期货交易所以商品期货交易为主,2006年9月挂牌成立的中国金融期货交易所即将上市的第一个产品是沪深300股指期货。在这四大交易所中,上海期货交易所、中国金融期货交易所两家均落户在上海。

      自2000年以来,我国商品期货市场步入了规范发展的轨道,市场参与者范围逐步扩大,期货品种日渐丰富,三大交易所商品期货交易量稳步增长,期货市场的套期保值和发现价格的功能日益凸现。国内期货市场的交易金额连续三年超过10万亿元,2006年交易金额更是达到21万亿,超过了包括债券和股票在内的沪深两市的交易额总和。

      上海期货交易所是国内最大的期货交易所,已经汇集了全国200多家会员公司,其中期货经纪公司会员占80%以上,已在全国各地开通远程交易终端250多个,代理境内客户超过10万户。2006年,上海期货交易所累计成交额为12.61万亿,占全国份额的60.03%,超过包括债券和股票在内的沪深两个交易所证券交易总额。同时,上海期货交易所已经成为极具全球影响力的期货交易所,已经加入多个世界性行业协会组织,包括期货业协会(美国)、期货与期权协会(英国),并且和韩国期货交易所、芝加哥商业交易所、中国香港交易及结算所有限公司、巴西期货交易所、伦敦金属交易所、纽约商业交易所等境外交易所签署了合作谅解备忘录。

      上海期货交易所(SHFE)目前上市的品种包括铜、铝、天然橡胶、燃料油和锌,产品涉及金属、农产品和能源三个领域。其中,铜期货是国内最大的交易品种,直接引导国内铜价走势。国内现货铜的购销合同几乎全是“开口合同”,即只定购销数量,实际价格到时按照上海期货交易所相关月份合约的价格执行。

      从国际范围看,上海期交所期货铜的交易量仅次于伦敦金属交易所,位于全球第二,2004年交易量一度超过伦敦金属交易所,是我国最具国际影响力的期货交易品种,在影响国际铜价、参与国际定价权方面起到了重要作用,可以说是我国期货行业的典范。作为全球24小时时区交易的重要链条部分,上海价格和上海库存得到国际行业广泛承认。世界上最大的铜生产国智利将上海期货交易所的铜价格和库存等信息与伦敦金属交易所和纽约商品交易所并列,用来指导该国铜矿商生产。

      美国晟恒金属集团公司CEO麦克尔·赫金森说:“上海期货交易所已经和伦敦、纽约一起被公认为三大定价中心,当伦敦金属交易所晚上关闭的时候,它就是主要的定价中心。”另外,上海期货交易所天然橡胶期货价格也得到国内外各方的高度关注;燃料油期货的上市交易开启了能源期货的探索之路;锌期货的上市使得世界锌市场多了一个“中国声音”。

      随着全球金融资产规模的壮大,经济全球化进程的明显加快,我国金融开放和金融深化程度不断提高,国际资本流动速度的加快,经济金融的风险也随之增加。利率与汇率等重要经济变量波动愈加频繁,经济主体和宏观经济经受了并将经受更多的风险考验,股票市场、债券市场的风险日益显现与集中,迫切需要以股票指数期货、利率期货、外汇期货等金融期货分散经济改革过程中出现的金融风险。

      在这种市场背景下,中国金融期货交易所在上海成立,着力开发金融期货,并即将推出第一个金融期货产品———沪深300股指期货。长远来看,推出金融衍生品将达到不仅有利于投资者套期保值、规避风险,也有利于国家经济实现平稳增长,更有利于在全球市场中获取金融产品定价权,维护国家经济安全的目的。