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      2007 年 4 月 25 日
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      | C6版:机构视点
    在泡沫积累中上冲4000点
    中国资本市场15年发展规划初步拟定
    日本通胀陡增 四季度或升息
    二次加息不宜过急
    纺织服装出口退税方案上报
    黄金周为旅游行业注入新的强劲动力
    券商研究机构评级显示最具成长性品种追踪(截止日:2007年4月23日)
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    二次加息不宜过急
    2007年04月25日      来源:上海证券报      作者:
      4月19日,国家统计局稍稍延迟发布一季度国民经济数据,引起了各方莫大猜测和关注。而之后人们的解读更是见仁见智,其中很有代表性的一种观点就认为,经济已出现过热苗头,必须马上采取包括加息在内的一系列紧缩性宏观政策进行“预调”,以抑制出现经济过热。

      银河证券:

      最新数据显示,宏观经济运行大体上健康良好,我们认为,目前还不是采取进一步紧缩措施的恰当时机。若央行急于实施年内二次加息,不仅不合时宜,还很可能会与其初衷背道而驰。具体理由如下:

      第一,既“快”又“好”的经济不需要加息。今年一季度GDP同比增长11.1%,增速比上年同期加快0.7个百分点。经济增长尽管偏快,但增长的动力结构得到初步改善。

      第二,偏快不代表过热。尽管增长之快超出预期,但“快”不等于“热”。对于正在崛起的中国经济而言,“增长仍是硬道理”。宏观调控的首要目标不是单纯要“压增长”,而是着力调整结构,改善经济增长方式。目前的经济并未出现全面的“过热”苗头,投资并未出现大幅反弹,信贷投放的增长有其合理性,各种物价指数的上涨也比较温和。

      第三,投资增速的小幅回升不足以使央行扣动加息扳机。

      第四,正确看待目前的物价上涨。

      第五,用加息抑制信贷对投资的增长缺乏针对性。

      第六,仓促加息不利于消费增长。

      第七,加息会加大人民币升值压力。

      第八,冷静观察年初以来实施的紧缩政策的时滞与效果。