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    60家公司派现超过募集资金
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    60家公司派现超过募集资金
    2007年04月25日      来源:上海证券报      作者:
      □民生证券研究所 田东红

      

      股改后,由于上市公司的股价成为管理层和大股东体现自身价值的重要指标,上市公司对于自身股价的重视不亚于市场上的投资者,上市公司对于融资和分红派现的思考也将不同,至少原来重视融资圈钱而不愿为股东派现作为回报的现象会大为改观。在成熟股市上,稳定的股利政策是评估上市公司价值的重要依据之一,由于投资者最重视的是上市公司现金股利的分配,所以上市公司一般都很重视现金股利分配。据统计,在美国股票市场上,如果在1973年将1万美元投资于美国标准普尔500指数中的分红股票,30年后可以获得41.5万美元的收入。

      我国上市公司的实际情况是,大多数上市公司的股利支付水平具有不稳定性,偏好于高转增或送股的股利支付形式。根据统计,截至2006年年底,1400多家上市公司中,能持续派现分红的上市公司所占比例很少。从历史派现金额来看,上市公司多年来总的派现金额达到4270.44亿元,但只占从市场融资额度12984.79亿元的32.89%;从单个上市公司来看,历年派现额度总计不超过1亿元的上市公司有826家,而超过1亿元的仅有611家,其中超过10亿元的才仅有78家,远低于从市场募集资金超过10亿元的250家;从派现次数上看,派现分红超过4次的上市公司,仅有701家,所占比例不到一半。

      不过,在上市公司整体派现分红不理想的状态下,还是有一批持续高派现群体形成。在我国证券市场发展的短短十几年内,其中现金分红次数达到10次以上的上市公司也有60多家;而现金分红超过其融资金额的上市公司也有60家,这些公司中,其派现分红的频率也很高,平均每家上市公司的分红次数达到8.3次,典型的如宁沪高速,上市来派现的金额高达39.29亿元,是其融资额6.3亿元的6倍以上;而现金分红金额最大的中国石化,多年分红总计已达到468.19亿元,也远高于其融资额;而分红次数最多的北人股份共分红18次,自1994年首发以来平均每年派现分红1.5次。

      正常情况下,高派现的公司,反映了公司的盈利能力和未来良好的现金流,从而长期来看,投资价值更佳。相对的,舍不得派现或者不愿意派现的公司,往往其盈利能力长期看也是比较差的,其公司对自身的盈利前景也缺乏信心。剔除今年新上市的公司,还有55家上市公司对于现金分红属于“铁公鸡”,自上市以来从未派现分红过一次,而这些公司中,到目前沦为ST的公司就有22家,将近占到一半。

      近几年,机构投资者已成为市场的中坚力量,高成长、高分红的上市公司成了这类资金追捧的对象,现金分红也由此成为上市公司回报投资人的一种趋势。因此,我们还是要多关注那些派现分红能力强的公司,跟上未来主流的投资理念。

      派现/募资比最高的前60家公司

    代码     名称        派现/募资比    募资金额(人民币         派现金额(人民币         派现次数    证监会行业

                                         亿元)                     亿元)                                    

    600377    宁沪高速    6.24         6.30                     39.29                     6         交通运输、仓储业

    000022    深赤湾A     5.78         2.68                     15.49                     13         交通运输、仓储业

    600688    S上石化     4.83         15.18                     73.31                     15         制造业-石油、化学、塑胶、塑料

    600011    华能国际    4.63         27.83                     128.82                    5         电力、煤气及水的生产和供应业

    600880    博瑞传播    4.31         0.29                     1.26                     8         传播与文化产业

    600028    中国石化    3.96         118.16                    468.19                    10         采掘业

    600871    S仪化     3.44         5.36                     18.44                     10         制造业-石油、化学、塑胶、塑料

    000037    深南电A     3.32         4.01                     13.32                     11         电力、煤气及水的生产和供应业

    000539    粤电力A     2.88         18.84                     54.18                     14         电力、煤气及水的生产和供应业

    600188    兖州煤业    2.86         12.70                     36.28                     9         采掘业

    600026    中海发展    2.82         8.26                     23.28                     4         交通运输、仓储业

    600362    江西铜业    2.70         5.22                     14.08                     5         制造业-金属、非金属

    000569    *ST长钢     2.43         0.86                     2.09                     2         制造业-金属、非金属

    600548    深高速     2.31         6.04                     13.96                     5         交通运输、仓储业

    000088    盐田港     2.12         14.00                     29.70                     9         交通运输、仓储业

    600205    S山东铝     2.12         5.58                     11.83                     7         制造业-金属、非金属

    000651    格力电器    2.01         7.36                     14.82                     9         制造业-机械、设备、仪表

    000027    深能源A     2.01         11.17                     22.48                     11         电力、煤气及水的生产和供应业

    600817    宏盛科技    1.97         0.11                     0.21                     3         综合类

    000538    云南白药    1.94         2.11                     4.09                     13         制造业-医药、生物制品

    000531    穗恒运A     1.90         3.37                     6.42                     12         电力、煤气及水的生产和供应业

    000852    江钻股份    1.86         2.38                     4.41                     8         制造业-机械、设备、仪表

    600875    东方电机    1.82         2.46                     4.48                     6         制造业-机械、设备、仪表

    000709    唐钢股份    1.73         24.64                     42.55                     7         制造业-金属、非金属

    600809    山西汾酒    1.71         2.26                     3.87                     8         制造业-食品、饮料

    600183    生益科技    1.67         3.55                     5.94                     9         制造业-机械、设备、仪表

    001896    豫能控股    1.66         2.69                     4.47                     7         电力、煤气及水的生产和供应业

    000550    江铃汽车    1.64         5.40                     8.86                     7         制造业-机械、设备、仪表

    600894    广钢股份    1.57         4.97                     7.79                     9         制造业-金属、非金属

    600834    申通地铁    1.56         2.27                     3.55                     10         电力、煤气及水的生产和供应业

    600642    申能股份    1.51         44.38                     67.11                     13         电力、煤气及水的生产和供应业

    000819    岳阳兴长    1.50         0.91                     1.37                     7         制造业-石油、化学、塑胶、塑料

    600798    宁波海运    1.42         3.74                     5.32                     8         交通运输、仓储业

    600012    皖通高速    1.42         5.50                     7.80                     4         交通运输、仓储业

    000637    S茂实华     1.32         1.81                     2.40                     8         制造业-石油、化学、塑胶、塑料

    600819    耀皮玻璃    1.32         7.69                     10.16                     11         制造业-金属、非金属

    600135    S乐凯     1.32         4.49                     5.92                     5         制造业-石油、化学、塑胶、塑料

    000731    四川美丰    1.29         4.64                     6.00                     9         制造业-石油、化学、塑胶、塑料

    000792    盐湖钾肥    1.28         7.90                     10.16                     10         制造业-石油、化学、塑胶、塑料

    000895    S双汇     1.28         9.12                     11.66                     6         制造业-食品、饮料

    000541    佛山照明    1.22         13.50                     16.49                     13         制造业-机械、设备、仪表

    600695    *ST大江     1.22         1.71                     2.08                     3         制造业-食品、饮料

    000959    首钢股份    1.20         38.03                     45.71                     7         制造业-金属、非金属

    600066    宇通客车    1.19         7.45                     8.89                     8         制造业-机械、设备、仪表

    000543    皖能电力    1.18         12.06                     14.28                     10         电力、煤气及水的生产和供应业

    600126    杭钢股份    1.17         9.11                     10.68                     7         制造业-金属、非金属

    000933    神火股份    1.15         8.15                     9.39                     8         采掘业

    000066    长城电脑    1.12         5.80                     6.48                     9         信息技术业

    600102    莱钢股份    1.09         14.10                     15.38                     6         制造业-金属、非金属

    600860    北人股份    1.08         4.19                     4.51                     18         制造业-机械、设备、仪表

    000533    万家乐     1.07         1.72                     1.84                     3         制造业-机械、设备、仪表

    600841    上柴股份    1.07         5.23                     5.57                     9         制造业-机械、设备、仪表

    000807    云铝股份    1.06         9.37                     9.97                     9         制造业-金属、非金属

    000516    陕解放A     1.06         1.36                     1.43                     7         批发和零售贸易

    600877    中国嘉陵    1.06         2.78                     2.94                     3         制造业-机械、设备、仪表

    000021    长城开发    1.05         7.63                     8.01                     13         信息技术业

    600309    烟台万华    1.04         4.51                     4.71                     6         制造业-石油、化学、塑胶、塑料

    000039    中集集团    1.03         20.11                     20.79                     11         制造业-金属、非金属

    600600    青岛啤酒    1.01         14.25                     14.40                     10         制造业-食品、饮料

    000515    攀渝钛业    1.01         0.36                     0.36                     4         制造业-石油、化学、塑胶、塑料

      派现最少的60家公司

    代码     名称        派现金额(人民币         派现次数    证监会行业

                         亿元)                                    

    000498    *ST丹化     0                         0         制造业-石油、化学、塑胶、塑料

    600609    *ST金杯     0                         0         制造业-机械、设备、仪表

    000035    *ST科健     0                         0         信息技术业

    600568    *ST潜药     0                         0         制造业-医药、生物制品

    600715    *ST松辽     0                         0         制造业-机械、设备、仪表

    600234    *ST天龙     0                         0         批发和零售贸易

    000603    *ST威达     0                         0         制造业-机械、设备、仪表

    000738    *ST宇航     0                         0         制造业-机械、设备、仪表

    000592    S*ST昌源    0                         0         房地产业

    000885    S*ST春都    0                         0         制造业-食品、饮料

    000506    S*ST东泰    0                         0         制造业-造纸、印刷

    000620    S*ST圣方    0                         0         制造业-石油、化学、塑胶、塑料

    600745    S*ST天华    0                         0         制造业-纺织、服装、皮毛

    000638    S*ST中辽    0                         0         综合类

    000613    SST东海     0                         0         社会服务业

    600751    SST天海     0                         0         交通运输、仓储业

    600503    SST新智     0                         0         信息技术业

    600743    SST幸福     0                         0         综合类

    600083    ST博讯     0                         0         制造业-电子

    000691    ST寰岛     0                         0         综合类

    600763    ST通策     0                         0         制造业-纺织、服装、皮毛

    600767    ST运盛     0                         0         房地产业

    600029    S南航     0                         0         交通运输、仓储业

    600733    S前锋     0                         0         信息技术业

    600610    S中纺机     0                         0         制造业-机械、设备、仪表

    600794    保税科技    0                         0         制造业-造纸、印刷

    600119    长江投资    0                         0         综合类

    600159    大龙地产    0                         0         制造业-食品、饮料

    600146    大元股份    0                         0         制造业-石油、化学、塑胶、塑料

    000597    东北制药    0                         0         制造业-医药、生物制品

    000851    高鸿股份    0                         0         制造业-金属、非金属

    000546    光华控股    0                         0         房地产业

    000159    国际实业    0                         0         批发和零售贸易

    600358    国旅联合    0                         0         社会服务业

    600421    国药科技    0                         0         制造业-医药、生物制品

    600097    华立科技    0                         0         制造业-机械、设备、仪表

    000995    皇台酒业    0                         0         制造业-食品、饮料

    600455    交大博通    0                         0         信息技术业

    000929    兰州黄河    0                         0         制造业-食品、饮料

    600885    力诺太阳    0                         0         制造业-石油、化学、塑胶、塑料

    600783    鲁信高新    0                         0         制造业-金属、非金属

    000626    如意集团    0                         0         综合类

    600781    上海辅仁    0                         0         制造业-纺织、服装、皮毛

    000813    天山纺织    0                         0         制造业-纺织、服装、皮毛

    000791    西北化工    0                         0         制造业-石油、化学、塑胶、塑料

    000595    西北轴承    0                         0         制造业-机械、设备、仪表

    600749    西藏圣地    0                         0         社会服务业

    000788    西南合成    0                         0         制造业-医药、生物制品

    000678    襄阳轴承    0                         0         制造业-机械、设备、仪表

    600769    祥龙电业    0                         0         电力、煤气及水的生产和供应业

    000526    旭飞投资    0                         0         综合类

    000411    英特集团    0                         0         批发和零售贸易

    600766    园城股份    0                         0         批发和零售贸易

    000951    中国重汽    0                         0         制造业-机械、设备、仪表

    000544    中原环保    0                         0         制造业-金属、非金属

    000669    领先科技    0                         1         信息技术业

    000555    *ST太光     0                         1         信息技术业

    600385    *ST金泰     0                         1         制造业-医药、生物制品

    000671    阳光发展    0                         1         综合类

    600793    宜宾纸业    0                         1         制造业-造纸、印刷

      (数据来源:wind数据,民生证券研究所整理)