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□本报记者 秦媛娜
在银行的踊跃认购下，今年首期国库现金管理商业银行6个月定期存款的中标利率被推高至3.15%的水平，略高于市场此前3%的预期。市场人士指出，对于银行来说，获取这笔资金可以适当满足流动性管理的需要，而且在后市政策仍不明朗的情况下，通过吸收国库现金定期存款可以有效锁定未来6个月的资金成本，防止利率变动带来的风险，从这个角度考虑，3.15%的中标利率并不算高。
打新资金从债市蜂拥进入股市对银行流动性管理带来了挑战，特别是对于中小银行来说，在货币市场想方设法拆借资金也成为常态。此时，300亿元国库现金定存的启动便为市场净投放一笔资金，虽然规模有限。
虽然最终中标明细并没有公布，但是市场人士预计，中小银行可能是拿到资金的主力机构，因为相比大的国有银行，中小银行的资金头寸更显紧张。根据去年央行公布的名单，参与定存业务的50余家银行中，除4大国有银行和11家全国性股份制商业银行外，其余均为规模相对有限的城市商业银行和农村合作银行。
但是如果将这笔资金在债券市场投资，显然难以有合适的品种进行匹配。目前剩余期限半年的主体信用评级达到AAA级的短期融资券收益率仅为3.13%附近。同时，6个月shibor2.99%的水平也映衬出3.15%是一个不低的水平。
而某城商行债券交易员表示，目前中小银行资金缺口比较明显，考虑到今年股市火爆，预计对资金的分流作用还将持续释放，因此资金价格不会触及太低的水平；另一方面后续政策的不明朗也会加大市场利率的波动风险，因此用3.15%的利率吸引这笔国库现金，意味着在未来6个月中，中标银行将有部分资金的成本被锁定在这一水平，而不必担心市场利率的上蹿下跳。
与此同时，对于银行来说，因为这笔国库现金将计入存款指标，如果通过发放贷款，目前6个月5.67%的利率可以轻松覆盖3.15%的成本。