针对目前证券业研究机构和研究人员独立性和公正性存在弱化倾向，相关业务隔离措施未取得应有监管效果等问题，深交所自律监管联席工作组与综合研究所日前联合推出了《构建我国证券业信息隔离监管制度研究》的专题研究报告。

　　2006年以来，随着我国证券市场的复苏，部分证券研究部门和证券分析师在公开场合或以研究报告等形式，披露或透露上市公司未公开信息或不实信息，导致股价异常波动的案例逐渐增多，对市场产生了一定的负面影响，引起了市场和监管部门的高度关注。

　　该报告认为，投资研究独立性降低的诱因主要在于利益冲突，但我国目前尚未建立专门解决证券业利益冲突和内幕交易的信息隔离监管制度，这也是致使相关案例逐渐增多的原因之一。

　　经考察美国世纪之交的股市教训，报告指出信息隔离监管制度缺失造成的后果可能非常严重。在美国以网络等高科技股为代表的美国股市牛市初期，其信息隔离的实施和利益冲突的预防主要依靠自律。为追求利润，投资银行鼓励研究部门发表利好研究报告，分析师投资建议也以做多为主。泡沫破裂后，分析师信誉大跌，其研究分析被称为“泡沫添加剂”。大案频发，众多著名投行被重罚，直接导致美国信息隔离监管规则被全面修订，并引发了世界范围内信息隔离监管立法的新革命。

　　我国目前市场环境与美国当时类似———牛市初期、投资研究日益受到各方重视、研究部门地位提升、研究机构定位向内外兼顾或对外服务为主转化、对投资研究独立性和客观性的重要性认识不足、信息隔离监管规范缺失、对相关部门与人员利益冲突的监管依据不足，监管力度不够。信息隔离监管很可能成为我国证券市场监管体系中的一个薄弱环节，成为助长股市虚假繁荣，影响市场健康稳定发展的一个潜在重大风险点。（下转A2）