评级机构 评级日期 股票评级 投资要点 EPS （元） 估值
(元)
06年 07年 08年
银河证券 2007/04/20 谨慎推荐 从1月份开始，国际航运组织TSA将海运价格提高15%，国际BDI指数和国内CCBFI和CCFI指数呈现持续上升趋势。中海发展已订购了大量的海洋运输船，同时也继续收购母公司的散货船，预计将分别在2007 年到2010年完成，年平均运输能力将增长20%左右。 0.83 1.05 ---- 18.50~
21.00
申银万国 2007/04/20 增持 未来三年公司税前利润复合增长在20％以上，明显好于目前海外市场油轮和干散货公司业绩普遍下降的预期。与国内同行公司相比，公司估值最低。 0.83 1.20 1.26 19.20
东方证券 2007/04/17 买入 作为定位清晰的能源运输公司，中海发展除了积极扩大油轮船队以分享国油国运带来的需求大幅增长外，同时与大货主合作，提高煤炭运输能力，两条腿走路使得中海发展的抗周期能力更强。中海发展切入另一个前景广阔的铁矿石进口运输市场，通过与客户签订长期协议，锁定了这部分业务的利润。相对目前20％的原油进口运输份额，中国船东在本国铁矿石进口运输中的份额仅为5％，潜力显而易见。 0.83 1.17 1.35 25.00
中信证券 2007/04/16 买入 公司定位为能源运输公司；集团培育的LNG（液化天然气）运输业务可能于2009年底带来收入，注入上市公司也可能于2009年。 0.83 1.20 1.35 19.20
联合证券 2007/04/16 增持 目前仅有5%的进口铁矿石由中国船东来承运，因此未来中国航商的铁矿石业务空间非常广阔。目前公司为首钢、宝钢订造了4 艘VLOC，未来公司将会订造更多的VLOC。这种有固定回报率的业务将成为未来重要的价值创造点。未来发展前景相当光明的LNG 运输业务也会在适当时机注入上市公司。大股东有做股权激励的打算，是公司一大潜在利好。 0.83 1.20 1.32 24.00
国泰君安 2007/04/16 增持 优势一是集团公司在运力增加和业务上给予中海发展巨大支持，公司利用集团收购的造船厂解决了运力增加问题；优势二是公司内贸和外贸业务的结合，散货运输和油轮运输的结合可以抵御一定行业波动的风险；优势三是公司与大货主签订合作协议锁定运量和运价，降低行业波动的风险。海外航运股指数和估值水平上涨，为公司重新估值提供支持。 0.83 1.20 1.32 22.00
业绩预测与估值的均值（元） 0.83 1.17 1.32 21.53
目前股价的动态市盈率（倍） 55.95 34.31 24.48
风 险 提 示
国际运价指数和油价波动，以及未来运力可能过剩影响等都将影响股价的涨跌。