8家上市银行的年报已公布完毕，2006年度上市银行的经营业绩十分出色。

　　2006年：年报凸现四大亮点

　　利差扩大和规模增长推动净利息收入增长。8家上市银行存贷利差平均提高12个基点，息差平均提高9个基点。8家上市银行贷款规模(平均余额)同比增长8.4%,除两家大银行之外的6家银行贷款规模同比增长25.4%。有利的行业环境推动上市银行收益大增，净利息收入同比增长30%（简单平均），这也是拨备前利润增速同比增长32%的主要原因。

　　资本市场活跃促进非息收入比重提升。2006年度，上市银行的非息收入均有较大增长，简单平均年增长率高达61%。资本市场的活跃是提升银行非息收入的推动力：短期融资券的发行带来银行顾问咨询费的增加；基金发行、证券交易的活跃提升银行代理和托管收入；银行卡业务增长的贡献也较为突出。由于银行业在中国资本市场的核心地位，金融市场的繁荣在“脱媒”的同时也为银行带来了其他业务收入的拓展空间。

　　税收因素将于2008年显现，但部分银行已开始享受税前抵扣的好处。年报显示，民生银行、中国银行、工商银行和招商银行均获批享受实际员工工资税前抵扣的政策，从而有效降低了实际税率。8家上市银行2006年度平均有效税率为31%，比2005年降低了9个百分点。预计到2007年，由于向新税法过渡的因素，大部分银行均可以享受这一政策优惠，使投资者提前享受到税收返还。而2008年，新税法实施后法定税率将降低到25%，大部分银行的有效税率还将进一步降低。

　　新会计准则对于大部分上市银行的影响不大。由于上市银行在2006年起开始执行金融工具计量暂行规定，对于债券投资已实行重新分类并追溯调整，因此在2006年报，大部分银行已将追溯调整的影响反映到期初未分配利润中，且总体看，这一变更的影响并不大。同时，从2003年开始，上市银行已普遍按照国际会计准则进行补充审计，有效弥补了国内报表信息的不足。因此，2007年新会计准则的实施对于上市银行的影响十分微小。

　　2007年：关注风险累积因素

　　2007年，总体看，上市银行面临的经营环境仍较为良好，但需要关注可能出现的过热势头及相应调控措施。2006年以来的三次加息及六次调升准备金率对于经济和金融环境的累积效应也需要密切观察，后续进一步的紧缩型货币政策仍随时可能发生。但如前几次的结构性加息难以实质缩小银行的利差空间，流动性充裕也将刺激银行的放贷冲动，在没有负面因素出现之前，这将意味着银行的利息收入增长仍可持续。而资本市场的活跃以及各银行对于收费业务的重视和倾斜也仍将持续推进银行的非息收入增长。

　　2007年上市银行仍将面临估值稳定后的深入挖掘。一方面，业绩的大幅增长逐步反映在估值的提升中，使得投资者开始更加关注上市公司除利润之外的竞争力因素，另一方面，银行面临的竞争环境也将日益复杂，只有选择最善于控制经营风险的银行才是更为安全和正确的选择，大银行如中国银行，以及有特色的小银行，如招商银行、浦发银行值得关注。