●继2006年四季度大盘蓝筹股“大象跳舞”之后，2007年一季度非权重股和题材股“猴子跳圈”。机构博弈明显主导了市场热点的走向，去年第四季度表现较好的大盘蓝筹股，今年第一季度整体处于调整状态，个别股票甚至下跌幅度较大。与之相反，一季度表现较好的板块让主流基金大跌眼镜
●去年投资者跟随基金赚大钱，今年一季度基金收益率落后于大盘，价值投资的理念受到极大的冲击，由社会游资发动的以炒作低价股和题材股为特征的赚钱效应，吸引中小散户蜂拥而入
2007年一季度A股市场简要回顾
2007年一季度市场继续延续2006年的强劲走势，先是有关方面对基金投资者和证券投资者提醒风险，后有罗杰斯等的讲话，再有境外机构对A股估值被高估的争论，导致1月底和2月底大盘的两次急跌。大盘虽然经历了两次大跌，但很快又顽强地站上新高。上证综指从2715点上涨至3183点，累计涨幅为17.2%，深成指从6705点上涨至8549点，累计涨幅为27.5%。指数和市场成交量屡创新高，居民储蓄增幅持续下降。就行业而言，包装印刷、化学纤维等行业涨幅巨大，银行、食品旅游景点等行业涨幅较小。
一季度主要市场特征
1、指数大幅震荡
一季度上证综指基本维持在2541点—3049点区间的大箱体进行震荡整理，平均每月出现一次大震荡，第一次因罗杰斯对A股上市公司价值高估的言论，上证综指一周之内下跌了12%左右。2.27暴跌的主要原因是因日元升值引发日元套利资金从世界金融市场逃离及境外机构集体唱空，A股市场出现了十年不遇的暴跌，一天之内近900只股票跌停，市值一天损失过万亿。凸现出市场的恐高心理和机构对后市看法的分歧。
2、机构博弈白热化，游资战胜主流机构主导市场
继2006年四季度大盘蓝筹股“大象跳舞”之后，2007年一季度非权重股和题材股“猴子跳圈”。机构博弈明显主导了市场热点的走向，去年第四季度表现较好的大盘蓝筹股，今年第一季度整体处于调整状态，个别股票甚至下跌幅度较大。与之相反，一季度表现较好的板块让主流基金大跌眼镜———化纤、纺织、造纸、年报优异公司、奥运概念、3G概念，券商/期货概念乃至ST公司和S（未股改）公司，炒作大于理性，游资跑赢基金。
3、中小散户的蜂拥而入，股市群众运动蓬勃开展
去年投资者跟随基金赚大钱，今年一季度基金收益率落后于大盘，价值投资的理念受到极大的冲击，由社会游资发动的以炒作低价股和题材股为特征的赚钱效应，吸引中小散户蜂拥而入，更是火上浇油。一季度A股新增开户数高达478.59万户，已经超过了去年全年的开户数。3月30日当天新开A股账户就有133704户，3月份有三周时间保持了这一水平。478万新股民入市炒股，这意味着新增资金的不断涌入，与此相对应，成交量暴增。统计显示，沪深两市一季度成交金额放出天量，两市每日成交量基本上都稳定在1000亿元以上。一季度沪深两市股票、基金、权证成交金额共为86311.88亿元，去年同期这一数字仅为13064亿元，同比增长了5.6倍；去年第四季度这一数字为3.9万亿元，环比增长了121.59%。从股票成交看，沪深两市今年一季度A股和B股的成交金额为7.49万亿元，去年同期这一数字为1.12万亿元，一季度股票成交量是去年同期的5.7倍；去年第四季度股票成交金额为3.23万亿元，环比增长也高达132%。 如果说去年的牛市是主流机构的盛宴，那么，今年一季度是社会新生代游资和中小散户的盛宴。如果说前几年是机构间博弈的时代，随着新股民源源不断地入市，2007年有可能回归传统，演变为机构与中小散户之间的博弈。
4、热点出乎市场意料
相关统计显示，一季度涨幅居前的20只大牛股中，都市股份、鑫富药业、*ST天龙、江苏舜天等排名居前，基金参与的只有一只股票———排名第七的莱钢股份，现身其中的只有华夏大盘一只基金。除此之外，其他基金均没有参与这些股票的投资。今年以来涨幅最大的20只股票中，有10只以上股票的十大流通股股东全部为个人投资者。
从这20只牛股的基本面分析可发现，它们都具有以下特点：首先是流通盘小。这20只大牛股中，股改后平均流通市值依然偏低，只有18亿元，而且分布明显不均衡。其次是ST股票居多。在这20只股票中，共有6只ST股票，其中5只属于不重组就要被摘牌的*ST股票。第三是上涨前股价过低，历史市盈率却一直居高不下或者是负值。相对于基金等“正规军”看中股价已较高的一线大盘蓝筹股，这些股票由于“物美价廉”而受到游资的高度关注。
总体来看，进入2007年以来，由于股指期货推出时间的日益临近，机构对大盘股和蓝筹股未来的走势有所分歧，导致部分机构开始追逐边缘性的股票，在那些牛气冲天的个股中反而见不到高举价值投资大旗的基金的身影。也许这一趋势只有到股指期货推出后才会发生变化。
（执笔：重庆东金 黄小宁）
一季度涨幅前50名
代码 名称 一季度 一季末收盘价（元）
涨跌幅（%）
600837 都市股份 320.17 24.37
002116 中国海诚 289.39 26.79
002114 罗平锌电 279.07 38.21
002111 威海广泰 274.71 32.60
600107 美尔雅 263.58 10.44
600733 S前锋 258.79 23.68
600287 江苏舜天 254.90 9.05
600869 三普药业 249.42 18.10
600552 *ST方兴 249.40 11.67
002019 鑫富药业 235.79 31.90
600506 香梨股份 232.60 10.61
600234 *ST天龙 231.89 4.84
600477 杭萧钢构 229.75 10.75
000584 舒卡股份 228.62 9.99
600981 江苏开元 222.00 11.27
600617 联华合纤 213.75 16.87
000712 锦龙股份 211.60 12.62
600102 莱钢股份 210.20 14.23
000980 金马股份 208.41 9.90
000667 名流置业 208.32 18.90
600099 林海股份 206.13 9.49
000034 S*ST深泰 203.33 7.28
600816 安信信托 201.46 14.44
002120 新海股份 200.39 30.70
002064 华峰氨纶 199.06 41.18
000828 东莞控股 196.84 10.33
002123 荣信股份 193.49 55.47
600984 *ST建机 192.88 9.87
600149 华夏建通 191.69 6.18
000416 健特生物 188.76 7.71
000035 *ST科健 188.72 4.78
000572 海马股份 188.47 15.26
600731 湖南海利 187.19 8.07
000659 珠海中富 186.86 8.95
000791 西北化工 186.55 8.31
600773 *ST雅砻 185.78 5.85
600701 工大高新 184.31 5.53
000779 ST派神 183.59 6.56
002105 信隆实业 182.65 9.61
000652 泰达股份 180.32 15.95
000795 太原刚玉 178.88 7.00
600763 ST通策 178.83 12.91
000661 长春高新 177.79 14.01
600842 中西药业 177.78 9.25
600668 尖峰集团 175.45 6.17
000509 S*ST华塑 173.63 5.50
600735 S*ST陈香 173.46 8.45
000545 *ST吉药 169.20 6.03
000561 SST长岭 167.58 5.86
600681 S*ST万鸿 165.84 4.28
一季度换手前50名
代码 名称 一季度换手率（%） 一季末
收盘价（元）
002105 信隆实业 696.86 9.61
600633 白猫股份 633.49 12.60
600435 北方天鸟 623.46 11.80
600981 江苏开元 614.91 11.27
600568 *ST潜药 603.94 6.40
000757 *ST方向 599.52 2.95
600200 江苏吴中 593.83 6.35
002102 冠福家用 589.54 14.82
000959 首钢股份 579.07 6.00
000515 攀渝钛业 570.79 14.20
000788 西南合成 570.71 8.55
000803 金宇车城 570.22 7.12
000971 湖北迈亚 566.29 5.78
600222 太龙药业 559.28 8.86
600984 *ST建机 555.68 9.87
600885 力诺太阳 553.40 7.89
600381 *ST贤成 551.33 6.33
000025 特力A 545.79 6.81
000045 深纺织A 544.34 7.55
002071 江苏宏宝 542.83 10.30
000920 *ST汇通 537.22 7.40
600552 *ST方兴 536.36 11.67
000033 新都酒店 535.24 5.62
600699 *ST得亨 533.15 5.41
600746 江苏索普 531.81 7.61
600546 中油化建 530.49 10.50
000688 S*ST朝华 530.41 2.98
000569 *ST长钢 529.98 6.60
600358 国旅联合 528.32 8.80
600706 *ST长信 524.92 6.93
600613 永生数据 522.19 18.11
600768 宁波富邦 521.88 9.21
600606 金丰投资 518.69 11.55
000498 *ST丹化 518.58 4.62
600180 九发股份 518.00 7.65
600540 新赛股份 517.78 7.52
600559 裕丰股份 517.72 7.49
600483 福建南纺 509.34 5.55
600480 凌云股份 507.31 7.71
600354 敦煌种业 505.85 8.42
000901 航天科技 504.68 10.66
600843 上工申贝 502.12 8.39
600738 兰州民百 501.53 6.84
600401 江苏申龙 501.23 6.66
601588 北辰实业 500.94 8.48
600078 澄星股份 499.24 8.49
600127 金健米业 496.98 6.08
600130 波导股份 495.21 5.58
000678 襄阳轴承 495.08 7.41
600965 福成五丰 493.91 6.24
一季度振幅前50名
代码 名称 一季度 一季末
振幅（%） 收盘价（元）
600837 都市股份 379.48 24.37
002019 鑫富药业 300.74 31.90
600234 *ST天龙 291.54 4.84
600552 *ST方兴 280.84 11.67
600287 江苏舜天 276.47 9.05
600107 美尔雅 269.36 10.44
600733 S前锋 258.79 23.68
000034 S*ST深泰 254.17 7.28
600869 三普药业 250.77 18.10
600981 江苏开元 247.71 11.27
000584 舒卡股份 247.70 9.99
600617 联华合纤 244.99 16.87
600506 香梨股份 242.63 10.61
600984 *ST建机 238.87 9.87
000509 S*ST华塑 234.83 5.50
600477 杭萧钢构 231.60 10.75
000791 西北化工 230.00 8.31
600681 S*ST万鸿 229.81 4.28
600816 安信信托 229.23 14.44
600842 中西药业 228.53 9.25
600381 *ST贤成 227.53 6.33
000828 东莞控股 225.29 10.33
000667 名流置业 224.80 18.90
000035 *ST科健 223.76 4.78
600773 *ST雅砻 222.42 5.85
600731 湖南海利 222.06 8.07
000712 锦龙股份 221.73 12.62
600099 林海股份 220.97 9.49
000572 海马股份 220.23 15.26
000980 金马股份 219.94 9.90
600102 莱钢股份 215.65 14.23
600149 华夏建通 213.87 6.18
600699 *ST得亨 211.87 5.41
600701 工大高新 211.56 5.53
000659 珠海中富 210.58 8.95
000779 ST派神 209.09 6.56
000795 太原刚玉 207.97 7.00
600668 尖峰集团 207.59 6.17
600728 S*ST新太 207.38 7.38
000652 泰达股份 207.03 15.95
600076 *ST华光 206.71 4.28
000921 *ST科龙 205.37 5.94
002064 华峰氨纶 204.79 41.18
000673 *ST大水 203.85 5.64
000416 健特生物 203.37 7.71
000925 S*ST海纳 202.55 10.76
600230 沧州大化 199.83 14.68
600390 金瑞科技 198.87 17.86
000892 S*ST星美 198.70 5.17
600223 *ST万杰 193.49 5.34
一季度基金重仓股前50名
股票名称 持股基金数 持股总数量(万股) 持股总市值(万元) 持股总数量占自由流通股比(%)
招商银行 145 178267.98 3098297.41 37.85
民生银行 101 129301.78 1608514.14 21.15
武钢股份 52 128902.34 1170433.29 45.45
宝钢股份 56 111433.53 1103191.96 23.53
万 科Ａ 91 99110.69 1644246.34 30.46
中国联通 28 78883.16 445689.88 9.73
中国石化 47 70716.02 702210.1 19.73
工商银行 20 65116.14 357487.61 7.09
中信证券 136 58963.68 2537207.22 34.39
大秦铁路 64 58939.16 757368.19 27.79
浦发银行 86 58603.63 1565888.92 43.99
长江电力 47 54994.35 717126.39 16.99
太钢不锈 35 29945.72 559685.52 38.2
鞍钢股份 26 25874.9 376997.31 24.57
中国银行 5 25676.43 142504.17 4.93
上海机场 31 24234.6 590597.11 24.3
S深发展A 23 21170.89 399706.46 15.02
烟台万华 40 19346.29 657773.75 42.11
五 粮 液 35 19300.36 503546.5 21.6
苏宁电器 61 18886.07 1208708.75 64.2
唐钢股份 6 16084.02 135105.74 14.7
上海汽车 10 15073.31 186607.61 10.18
福耀玻璃 13 14680.49 275993.13 31.82
中国人寿 31 14148.93 498466.75 23.58
泸州老窖 21 13913.12 378436.99 37.1
中集集团 26 13658.61 334772.63 20.49
贵州茅台 65 13417.1 1267916.28 44.38
华侨城Ａ 19 12914.34 256220.41 26.35
津滨发展 4 11290 99013.3 25.81
金发科技 17 10285.27 330774.16 38.29
泰达股份 3 10044.18 160204.62 14.37
中兴通讯 36 9247.73 405975.54 18.94
中国国航 3 9019 71520.67 7.73
金 融 街 8 8853.32 136695.31 13.58
S 南 航 5 8124 60361.32 8.12
雅 戈 尔 13 8064.35 125723.21 8.89
华夏银行 11 7771.66 87198.08 4.98
海螺水泥 12 7430.19 245196.27 28.27
歌华有线 20 7322.45 219600.31 20.09
中远航运 11 7196.03 126506.27 22.02
S 双 汇 29 6932.88 216097.74 34.36
辽宁成大 11 6859.12 199394.74 17.24
济南钢铁 6 6649.14 76265.61 19.37
长安汽车 7 6540.54 94118.32 14.14
特变电工 9 6456.49 131777.05 22.41
深能源Ａ 5 6319.92 80073.45 11.45
中科三环 5 6272.35 89067.36 21.61
大商股份 15 6236.11 230112.46 29.51
国电电力 5 6156.99 63355.41 6.19
宝钛股份 16 5928.09 243051.6 42.52