导言：本期我们利用BBA成长性分析评价体系，延续历年的传统，根据已公布的上市公司年报继续推出50只最具成长性的上市公司。另外，我们结合以前推荐的成长性上市公司，进一步说明成长性投资策略，在当今证券市场实践中的重要性。
BBA成长性分析评价体系介绍
BBA成长性分析评价体系是以BBA财务绩效评价体系为基础，将多个成长性指标赋予不同的权重，进行分析后计算出的一种综合评价方法。BBA成长性分析评价体系着重于把握上市公司在收入、利润和资产方面的成长能力，并考虑到成长能力的可持续性。
２００６年度ＢＢＡ５０成长上市公司
序号 代码 名称 ＢＢＡ５０ 毛利率 营业利润 每股收益 主营收入 净利润增 多次
成长绩效 （％） 率（％） （元） 增长率（％） 长率（％） 推荐
１ ６００４９７ 驰宏锌锗 ９６．８０ ３３．９３ ２５．０１ ５．３２ ２８１．８０ ６９２．４０ ＊
２ ００２０９７ 山河智能 ９５．５６ ２７．７２ １４．１０ ０．６１ ８２．０３ １１４．３０
３ ６００２６９ 赣粤高速 ９５．４６ ６３．２９ ５２．５８ ０．７１ ３９．３７ １０６．６０ ＊
４ ６００３３１ 宏达股份 ９３．５９ ３９．５６ ２７．８６ １．５３ ８５．１５ ２４４．８３ ＊
５ ６００４５６ 宝钛股份 ９３．５２ ２４．４６ ２２．９７ ０．８４ ４８．９９ １１５．７６ ＊
６ ０００６９０ 宝新能源 ９３．１８ ４０．０１ ２７．４４ ０．７３ ７１．２１ ２１８．８７ ＊
７ ００００６０ 中金岭南 ９２．９５ ３４．９７ ２２．５８ １．７１ ４７．２７ ３０９．０９ ＊
８ ０００８９８ 鞍钢股份 ９２．００ ２４．４５ １７．６０ １．１５ １０６．１２ ２２９．１７ ＊
９ ６００８０９ 山西汾酒 ９１．０６ ７３．６７ ３３．１４ ０．６０ ４１．７２ ９７．５４ ＊
１０ ６００３６２ 江西铜业 ９０．０５ ３０．４２ ２１．９０ １．５９ ９０．６６ １４８．９７ ＊
１１ ０００４２８ 华天酒店 ８９．７６ ６０．１６ １８．３２ ０．４７ １３．６５ ７０３．４８
１２ ０００８７８ 云南铜业 ８９．３６ ７．９３ ５．０５ １．５１ １０９．３６ １４４．０６ ＊
１３ ６００５２５ 长园新材 ８９．２２ ３９．４３ １８．２２ ０．９２ ３０．５７ ９２．４０
１４ ０００８２５ 太钢不锈 ８８．５５ １４．２９ ８．４５ ０．９１ ６８．７８ ２１２．０４ ＊
１５ ６００５８２ 天地科技 ８８．４８ ２５．３４ ９．４５ １．０２ １０２．３８ ９５．１４ ＊
１６ ０００８５２ 江钻股份 ８８．３４ ３８．９７ １３．３５ ０．６０ ２４．０４ １０７．２８
１７ ６００１５０ 沪东重机 ８８．０７ ２０．０６ １３．５９ １．０２ ５８．６９ ９７．３５ ＊
１８ ０００５６８ 泸州老窖 ８７．７４ ５６．４２ ２５．９９ ０．３９ ２８．３３ ６２８．８９ ＊
１９ ０００６２３ 吉林敖东 ８７．６５ ６５．４１ １３．６７ １．３５ ０．３８ ２５０．９９
２０ ００００４６ 泛海建设 ８７．４２ ３３．８８ ２３．６８ ０．３４ １４１．８６ ２４２．７６ ＊
２１ ６００５１７ 置信电气 ８７．４２ ２５．１２ ９．４８ ０．３４ １３７．９１ ３３２．８６ ＊
２２ ０００７５８ 中色股份 ８７．２２ ３５．５４ ２２．８３ ０．５７ １２１．９６ ８５．５２ ＊
２３ ６００６８５ 广船国际 ８７．１７ １５．５２ ８．７４ ０．５９ ２１．７４ １９９．０２
２４ ６０００１８ 上港集团 ８７．０１ ５０．２２ ３０．９０ ０．１４ １６１．３９ １４９．１７ ＊
２５ ０００６１６ 亿城股份 ８６．９９ ３４．４２ １８．５５ ０．４６ １０６．７７ ３４３．５９
２６ ０００９００ 现代投资 ８６．６０ ７９．２０ ４０．３６ ０．７０ ６．５０ ５９．９０ ＊
２７ ００２００３ 伟星股份 ８６．５８ ３０．３７ １３．８６ ０．７３ ４９．７８ ８４．４４ ＊
２８ ０００７６１ 本钢板材 ８６．４５ １２．１６ ８．２７ ０．５３ ２２．３４ １６１．２０
２９ ００２０２４ 苏宁电器 ８６．４２ １０．４２ ４．５０ １．００ ５６．４２ １０５．４３ ＊
３０ ００２０２８ 思源电气 ８６．３９ ４８．３１ ２１．５０ １．３５ ４１．７１ ７０．２７ ＊
３１ ６０００３１ 三一重工 ８６．３２ ３５．８３ １３．０９ １．１６ ８０．２８ １５７．７０
３２ ６００４８９ 中金黄金 ８６．２０ １３．４２ ７．７８ ０．５３ ２１．１１ １１９．９８ ＊
３３ ０００５０７ 粤 富 华 ８６．１５ １６．８２ －１９．９１ ０．３８ ２７．５０ ４０９．７３
３４ ６００９６１ 株冶火炬 ８５．６５ １０．５２ ６．８８ １．００ １０６．２７ ４７８．４６ ＊
３５ ０００５５１ 创元科技 ８５．４８ ２４．８２ ４．５６ ０．５７ ０．６８ １５８．３３
３６ ００２０４８ 宁波华翔 ８５．４５ ２０．５６ ８．２２ ０．３６ ２７９．００ ３５３．２２ ＊
３７ ０００００６ 深振业Ａ ８５．３２ ３８．８０ ２０．０１ ０．８５ －１２．５１ ９５．８７ ＊
３８ ００２０３６ 宜科科技 ８５．３１ ２２．８１ ７．５６ ０．５４ １４．６０ １７０．３７
３９ ６００４９５ 晋西车轴 ８５．３０ １５．８２ ７．６８ ０．４９ ２０２．５７ １０６．８３ ＊
４０ ６００１８３ 生益科技 ８５．１０ １８．８８ １２．７３ ０．４５ ４０．８７ １０２．７２ ＊
４１ ０００００２ 万 科Ａ ８４．９８ ３７．２４ １９．３５ ０．４９ ６９．０４ ５９．５６ ＊
４２ ６００８４０ ＤＲ新湖创 ８４．９２ ４２．９０ ３３．８１ ０．６９ ５７．２６ ２１３．１１ ＊
４３ ０００８０７ 云铝股份 ８４．５２ １２．６４ ６．１８ ０．５７ ４８．３５ １２１．５５
４４ ６０００３５ 楚天高速 ８４．３９ ７２．１４ ６２．３８ ０．２８ ２０．７２ １８３．９０
４５ ０００７９２ 盐湖钾肥 ８４．３９ ６８．００ ５１．９２ １．０６ ６２．９３ ５７．４２ ＊
４６ ０００６８０ 山推股份 ８４．２４ １８．４８ ６．４６ ０．４２ ６０．２９ １５２．４２ ＊
４７ ６００９７３ 宝胜股份 ８４．１７ １６．７５ ５．９８ ０．６７ ９６．２０ １１４．９０
４８ ６００５８５ 海螺水泥 ８４．１０ ２９．５３ １４．６８ １．１４ ４０．８３ ２５０．９４ ＊
４９ ６００４７２ 包头铝业 ８３．９２ １８．３１ ９．３０ ０．９４ ３０．４４ ２０５．０３ ＊
５０ ０００８３９ 中信国安 ８３．７０ ４５．２５ ８．７４ ０．５４ －０．３１ ８６．６１
２００６年度ＢＢＡ５０成长性上市公司总体财务水平
项目 毛利率（％） 营业利润率 主营利润率 每股收益 主营增长率 净利润增长率
（％） （％） （元） （％） （％）
ＢＢＡ５０ ２３．６６ １４．３５ ２２．４０ ０．６２ ６９．４３ １６３．８５
＊全体Ａ股 １７．８７ ６．３５ １６．４０ ０．２７ ２６．９４ ５１．１２
＊：此处全体Ａ股不包含金融企业。
以上50家上市公司是禾银系统根据BBA50成长绩效体系计算得出的最具成长性的公司。它们加权平均每股收益0.62元，主营收入增长率69.43%，净利润增长率163.85%，具有优良的品质。
1、公司盈利能力强，增长快
从公司盈利能力来看，这50家公司的2006年每股收益平均是0.62元，高出全体A股平均收益的1倍还多，15家超过1.00元。净利润超过亿元的比例超过80%。
50家公司的2006年毛利率平均值为23.66%，营业利润率为14.35%，明显强于其它公司6.35%的平均水平，盈利能力很强。
主营增长率为69.43%，全体公司平均水平是26.94%。净利润增长率163.85%，平均水平为51.12%。50家公司经济效益显著增长，并且远远高于平均水平的2到3倍以上，是上市公司中的优秀代表。
BBA50成长性上市公司综合竞争力极高，产品非常具有竞争力，含金量高，盈利空间很大，创造利润的能力极强，大部分处于快速上升阶段。
2、主业十分突出
利用禾银系统对其统计发现， 50家公司营业利润比重加权平均值为95.08%多，说明这些公司的业绩绝大多数是靠经常性的收益带来的，其收益质量相当高，净利润的高增长有望进一步得到保持。
3、市场表现明显强于大盘
BBA50成长公司的业绩有了很大的提升，在市场上亦有了很高的涨幅，远远高于同期大盘的表现，这是对其经营业绩的充分肯定。这里，我们再一次向投资者强调说明的是，从短期看，这些股票的大幅上涨的确积累了一定的风险，需要谨慎对待。但从长期看，积累的风险会很快被其业绩的增长所抵消，并且开辟出更大的上涨空间（参考阅读2006年中期BBA50成长性上市公司表现回顾）。这是应引起投资者特别注意的。当然，在持有期间仍要密切关注其基本面的变化。
4、成长性将保持连续稳定
上市公司的成长性，不单单体现出业绩较去年有大幅上升，更重要的是这样的公司高成长趋势具有连续性。本期的BBA50成长性上市公司有68%在前5期发布的BBA50成长性上市公司中出现，说明这些公司的高成长已维持了数年，其成长仍将继续。当然，从BBA50成长性上市公司中排除的企业，并非意味着其成长性的结束（在下文的回顾与检验中可以看到，上一期的公司今年净利润增长率达到148%），只是随着今后新股的上市和有些企业发展潜力的释放，BBA50成长性上市公司中有更好的成员加入，排列顺序有所变化，为投资者提供更好的投资借鉴。
经过市场检验证明，只有通过科学的财务基本面分析方法，找出成长性好的上市公司作为投资对象，才有可能长期获取证券市场带来的可观收益。公司不断地创造更多的利润，才能给股东带来最大的回报。
2006年中期BBA成长50上市公司表现
(回顾与检验)
2006年中期报告公布结束后，我们推出了最新的BBA成长50上市公司，现在将这些公司2006年末各项财务指标统计出来，检验其财务的增长情况，并计算出各股票自2006年9月至2007年4月末的涨幅。
序号 代码名称 每股收益 主营收入 净利润 涨幅
（元） 增长率（％） 增长率（％） （％）
１ ０００００６ 深振业Ａ ０．８５ －１２．５１ ９５．８７ １１２．６４
２ ００００２８ 一致药业 ０．２５ ２４６．５２ １０２．８６ ９８．４３
３ ００００４６ 泛海建设 ０．３４ １４１．８６ ２４２．７６ １４８．１８
４ ００００６０ 中金岭南 １．７１ ４７．２７ ３０９．０９ １５６．６９
５ ０００４０２ 金 融 街 ０．４９ ７４．０７ ２８．５２ １１１．５６
６ ０００５５２ 靖远煤电 ０．２３ ５１．７５ ２２．７１ ９７．８４
７ ０００５６７ 海德股份 ０．１４ ２２６．６８ １，５４７．５６ １０１．６１
８ ０００５６８ 泸州老窖 ０．３９ ２８．３３ ６２８．８９ ２０２．６０
９ ０００６８０ 山推股份 ０．４２ ６０．２９ １５２．４２ １５８．１１
１０ ０００６９０ 宝新能源 ０．７３ ７１．２１ ２１８．８７ ２６４．１８
１１ ０００７５８ 中色股份 ０．５７ １２１．９６ ８５．５２ ２４２．０４
１２ ０００８７８ 云南铜业 １．５１ １０９．３６ １４４．０６ １１１．３０
１３ ０００８９８ 鞍钢股份 １．１５ １０６．１２ ２２９．１７ ２１８．２４
１４ ０００９００ 现代投资 ０．７０ ６．５０ ５９．９０ １４１．９６
１５ ０００９０３ 云内动力 ０．７０ ５．８４ １６７．３４ ３６２．９８
１６ ０００９１１ 南宁糖业 ０．７５ ６３．７０ ４５９．５５ ５３．４０
１７ ０００９５０ 建峰化工 ０．５３ １９２．４５ ２８７．８４ １１７．０１
１８ ００２００３ 伟星股份 ０．７３ ４９．７８ ８４．４４ １２２．８６
１９ ００２００７ 华兰生物 ０．５２ －２．２９ ５０．３６ １３７．８８
２０ ００２０２４ 苏宁电器 １．００ ５６．４２ １０５．４３ ２１８．５５
２１ ００２０４８ 宁波华翔 ０．３６ ２７９．００ ３５３．２２ ３１．７９
２２ ６０００７９ 人福科技 ０．４１ ０．３７ １０８．９６ １７９．６８
２３ ６００１２３ 兰花科创 １．３７ ３１．６１ ３０．９９ １０９．０８
２４ ６００１５０ 沪东重机 １．０２ ５８．６９ ９７．３５ ３５９．３３
２５ ６００１６８ 武汉控股 ０．１３ ６８．０４ ２７．３８ １４６．４０
２６ ６００１８３ 生益科技 ０．４５ ４０．８７ １０２．７２ ７２．９２
２７ ６００２０５ Ｓ山东铝 １．５５ ２７．２０ １９．６０ ５１．４３
２８ ６００２６０ 凯乐科技 ０．３２ ７２．０７ ８１．３０ ８３．０１
２９ ６００２６９ 赣粤高速 ０．７１ ３９．３７ １０６．６０ １４０．６７
３０ ６００３６２ 江西铜业 １．５９ ９０．６６ １４８．９７ １２８．９９
３１ ６００４５６ 宝钛股份 ０．８４ ４８．９９ １１５．７６ ５８．０５
３２ ６００４６７ 好当家 ０．２３ １２．９１ １６．７２ ８１．２０
３３ ６００４７２ 包头铝业 ０．９４ ３０．４４ ２０５．０３ １６２．９９
３４ ６００４８９ 中金黄金 ０．５３ ２１．１１ １１９．９８ １４１．６７
３５ ６００４９５ 晋西车轴 ０．４９ ２０２．５７ １０６．８３ ７９．６６
３６ ６００４９７ 驰宏锌锗 ５．３２ ２８１．８０ ６９２．４０ ２９６．７８
３７ ６００５１７ 置信电气 ０．３４ １３７．９１ ３３２．８６ ８８．３７
３８ ６００５３０ 交大昂立 ０．１７ ４４．１３ ２８．８０ １６２．６４
３９ ６００５３３ 栖霞建设 ０．５６ ７４．０５ ５３．０４ ８８．３４
４０ ６００５４９ 厦门钨业 ０．５０ ５１．９１ ４０．２８ ５５．５０
４１ ６００５５０ 天威保变 ０．５４ ５６．８９ ９５．３４ １５６．６９
４２ ６００５８５ 海螺水泥 １．１４ ４０．８３ ２５０．９４ １９０．０２
４３ ６００６０６ 金丰投资 ０．３２ －５０．９３ １９．９９ ８７．０９
４４ ６００７４８ 上实发展 ０．２３ －７．４７ ２．１４ １００．４２
４５ ６００７６１ 安徽合力 ０．６９ ４３．５７ ７０．４０ ８０．９８
４６ ６００８０９ 山西汾酒 ０．６０ ４１．７２ ９７．５４ １００．６０
４７ ６００８２４ 益民百货 ０．３２ ３４．１２ ９１．２４ １１９．５４
４８ ６００８２９ 三精制药 ０．５６ １６．７０ ５０．３８ ９０．００
４９ ６００８４０ ＤＲ新湖创 ０．６９ ５７．２６ ２１３．１１ １４７．６４
５０ ６００９６１ 株冶火炬 １．００ １０６．２７ ４７８．４６ １３１．４６
２００６年中期ＢＢＡ成长５０上市公司的总体财务水平
报表日期 毛利率 营业 主营业务 每股收益 主营收入 净利润
（％） 利润率(％) 利润率(％） （元） 增长率(％) 增长率(％)
２００６/１２/３１ ２３．３９ １４．３２ ２２．３４ ０．９０ ７２．５６ １４７．６９
２００６/０６/３０ ２４．４２ １４．５５ ２３．４３ ０．４５ ６３．８７ １５６．０９
以上50家上市公司是禾银系统根据2006年中期财务数据做出的最新成长性股票。2006年末，它们加权平均每股收益0.90元，主营收入增长率72.56%，净利润增长率147.69%，均远高于两市A股公司的平均水平，行情市场表现也好于大盘。
所有50家公司依然保持很高的盈利水平，尤其在增长率指标上，仍然保持2006年中期的同等水平，均达到150%左右，充分认证了财务的增长普遍具有连续性的特点。
展望未来，我们刚刚推出的50个成长股，总体上依然会遵循这一规律，效益的增长不会停止，增长速度必将快于其它公司。虽然它们的股价已大幅上涨，但其优秀的业绩与成长性，会很快地释放风险，将市盈率降到低水平，成为股票上涨的内在动力。