2006年上市公司财务风险揭示

　　导言：任何一项投资都要承担一定的风险，因此对风险的评价与控制就显得尤为重要。在此运用禾银系统的风险分析工具，具体分析A股上市公司2006年末的资本结构风险、经营风险、现金风险、资本溢价风险。

　　资本结构风险分析 考验公司偿债能力

　　上市公司的资产来源有两个方面，一个是所有者权益，一个是债权人权益，二者对资产和收益的要求权是不同的，二者之间的对比关系决定了企业的资本结构。资本结构决定了企业的债务风险，企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。

　　当公司的长短期负债比例过高，而公司又没有稳定可靠的持续盈利能力时，债权人势必对公司的偿债能力怀有强烈的怀疑态度，催债行为将更加紧迫。我们将有此倾向的公司列出，在对这些公司投资时应谨慎对待。

　　（一）高负债亏损公司

　　资产负债率是体现公司总体负债水平的，揭示总资产中全部负债所占的比例。一般认为，高于85时企业负债过高，出现偿债风险，面临偿债危机的风险。高于100，则是资不抵债，净资产为负。当然，有些负债高的公司，如果经营正常，不断地创造利润，有足够现金偿还即将到期的债务，是不会出现清偿危机的。反之，债务风险会逐渐累积增大，许多公司就是因为不能偿还大量的到期债务而进入破产行列的。

　　

　　

　　（二）短期还债困难公司

　　流动比率是流动资产与流动负债的比值，反映公司偿还短期负债能力的指标，一般认为，该比值在1.2以上是相对安全的。

　　

　　

　　经营风险分析：远离投资潜在风险

　　在企业所有收益中，只有经营性收益才是可靠的，可持续的，而各种非经营性收益具有一定偶然性。在企业所有收益中，经营性收益所占比重越大，企业的收益质量越好，反之就越差。

　　我们采用净收益营运指数指标来寻找低质量的公司。净收益营运指数越低，经常性收益所占比例越小，利润越不稳定，像这样的股票投资潜在的风险自然就越高，投资者选择时要认真研究。