周四，央票的发行利率再次稳定在上一周的水平，银行间市场回购利率水平也维持在较低的位置。从交易所回购来看，虽然当天有一支可转债申购，但七天回购利率收在2%以下。综合两个市场的情况，目前资金面仍然呈现出非常宽松的情形。

　　虽然资金面比较宽松，但是市场谨慎的心态没有改变。下午，再次传来四月份信贷数据高企的传闻，如果在随后的几天中得到证实，那么对宏观调控的预期将会更加强烈。加之有关新闻传媒透露出央行将加大紧缩的意愿，在接下来的几周时间里，估计市场对升息的预期会继续上升，达到短期的一个高点。而下周将要发行的三十年国债估计会出现一个相对较高的收益率。如果说再次紧缩的时间点会在五月或者六月中下旬的话，那么在预期释放后现券有可能出现小幅的反弹。所以从配置投资的角度来看，五月中下旬及六月初可能是一个相对较好的买入时点。

　　从短期利率上来看，央行维持央票利率水平不变，在很大程度上是希望保持短期利率在一定的水平以控制本外币利差的目的。联系当前企业债券定价，采用一年shibo加息差的方式可以看出，央行不但希望通过控制短期利率来传达政策信息，同时希望通过控制短期利率来影响长期资产的定价。从目前的市场来看，收益率曲线在持续上行的过程中不断陡峭化将可能是形态变化的主要趋势。