□本报记者 俞险峰
“五一”长假之后三个交易日，大盘放量冲上4000点，市场呈现的一个主要特征就是主流热点顺利切换，一线权重指标股勇挑重担，各路蓝筹股压抑已久的激情被激发出来，市场表现十分活跃。而从各家券商研究机构发布的投资策略报告来看，五月股市当是蓝筹的天下。
在资金洪流摧枯拉朽般的力量推动下，A股股价正在开展一场填谷平沟的全民运动。而在此过程中，市场投资心态在一定程度上正从“乐观”演变成“贪婪”、从“谨慎”演变成“恐惧”。上海证券研发中心郭燕玲认为，目前A股投资无法做到绝对理性，而只能做到相对理性，即在比价估值上进行相对投资。相对理性下的比价估值是目前A股市场的投资主线。在股价坐标和PE坐标的合理性判断中，无疑更倾向于PE的估值标准，因此建议关注具有估值优势的蓝筹股板块，尤其是获得政策扶持、人民币升值等长期利好影响的蓝筹股。
长江证券策略研究员则表示，日本经验也证明，经济进入中后期后产业的整合趋势由鼓励竞争向限制竞争转变，大型企业合并成为产业整合的重要步骤，目前我国大力推行的央企整合，在思路与之完全一致，也是朝着“促进大型企业合并，构建跨国企业集团”的目标前进的，而这些央企也主要集中在中上游行业。我们相信上中游行业的周期性也将会随着产业的重新组合和大型企业合并有所弱化。因此，结合企业的内涵式增长、利润释放动机和产业的重新整合，投资标的将共同指向中上游的二线蓝筹股。
国联证券更明确地指出“五月的天很蓝”，前期市场已经出现了一些不健康迹象。垃圾股、低价股鸡犬升天，其涨幅远远高于高价股和蓝筹股。整体上市与内幕交易纠缠在一起，市场陷入寻租的大潮。但从宏观、估值、资金等各方面分析，A股向上的动力依然存在。在中国这样高速成长的经济体中，在利率偏低的大环境下，上市公司利润高速增长的资本市场应该获得相对于发达国家更高的估值。
各家券商研究机构一致强调估值的重要性，短期内相对估值优势应该受到重视，因此具有估值优势又有增长潜力的行业与公司显然成为现时最优的选择，而金融、钢铁、煤炭以及电力等行业是被机构提到最多的名词。
渤海证券的观点是坚持做多蓝筹，马静如研究员表示对于存量资金而言，5月份继续持有优势股票应该是较为明智的决策。对于增量资金而言，建议密切关注大盘蓝股。
从成长性和估值优势的角度，关注内生性业绩增长快的行业，如证券、钢铁、化工、煤炭等；对于资产注入可能带来的外延式增长的行业，如铁路、电力、交通运输、军工等也应该重点关注。
东方证券则坚信银行、券商、钢铁权重股仍处于相对低估状态，而且它们业绩的增长有相应的预期保证。房地产行业受限于政策调控，在预期明朗的前提下，也将会有不俗的表现。
中金公司研究员建议行业配置侧重于相对低估值的行业以及个股：大宗商品（包括钢铁、建材、煤炭、石油天然气、化工、造纸）、金融（包括银行、房地产）以及汽车及零部件等。除了估值相对偏低，这些行业会明显得益于中国经济超常规的快速增长和近期股市上涨带来了财富效应。从行业特征来看，财富效应更容易体现消费在汽车、旅游休闲、品牌服装、高档家居消费、高端数码产品等中高档消费的增长上来。
5月10日沪深股市主流板块资金流向分布一览
板块 昨成交 前成交 增减 增减比率 占总成交之比
（亿元） （亿元） （亿元） （％） （％）
银行 201 297 -96.5 -32.5 6.5
房地产 198 264 -65.9 -25.0 6.4
钢铁 255 188 67.2 35.8 8.2
电力 145 186 -41.0 -22.0 4.7
基础化工 111 130 -18.8 -14.5 3.6
金属非金属 111 106 4.7 4.4 3.6
工业机械 69 80 -11.1 -13.9 2.2
建筑农机重卡 67 69 -1.8 -2.5 2.2
公路铁路 89 92 -3.0 -3.2 2.9
海港与服务 51 44 7.1 16.1 1.7
煤炭消费燃料 47 54 -6.5 -12.1 1.5
汽车制造 56 61 -4.8 -7.8 1.8
资料来源：广州万隆·成长投资顾问群