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      2007 年 5 月 11 日
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    券商股:行情的先行指标
    2007年05月11日      来源:上海证券报      作者:
      □阿琪        

      

      2006年,最牛的股是有色金属股;2007年至今,最牛的股票当属券商股,或是与券商有关联的公司股票。曾有市场“高人”总结到:当牛市行情确定后,在具体股票选择上“最笨”的,也是最简单有效的方法就是买入并持有券商股直至牛市行情结束。这话不无道理,因为,股市大牛市的最大受益者就券商,尤其是去年以来场外资金排着队入市,行情天量频爆,券商的佣金收益日日增长;IPO与增发业务及投研项目也四处开花结果;集合理财与直接投资收益更是蒸蒸日上,可以说券商正处在一个令人陶醉的“黄金岁月”。

      完全可以这样认为,只要股市处于上涨的牛市状态,券商就是所有领域中景气度最高的行业。另外,境内大多数券商目前几乎是在零成本经营,因为其经营场所、经营设备早早就已被折旧完毕,甚至在目前无论是网上交易,还是电话委托,或是其它交易方式几乎天天堵单甚至出现死机的情况下,也未见有什么券商去投入点成本改善一下。目前券商主要的经营成本是人力成本,但此成本的微幅增加较之于经营收入的巨幅增长几乎可以忽略不计。因此,暴增的佣金收入、多点开花的投行收入,盆满钵满的理财收入几乎都是券商的利润,市场追捧券商概念股有其足够的理由。

      完全可以这样理解,投资者热捧券商概念股是基于对牛市行情的预期,而任何股票价格所反映的也都是对于未来的预期,因此,券商概念股的表现如同期货价格那样实际上已经成为整个行情的先行指标。

      从这个角度看,虽然“五一”假期后的市场氛围仍是热火朝天,大势行情连创新高,成交天量频频出现,但券商概念股长假之后盛极而衰的现象值得关注。从大趋向上来说,基于股市“黄金十年”或是“铂金五年”的预期,券商股长线看好的趋势仍是存在的,但目前盛极而衰的现象似乎提示着已有阶段性调整的要求。把券商股作为行情的先行指标,人们理当给予足够的重视。