江山股份(600389)本周连涨四天，其中两天涨停，周五报收13.42元，全周上涨33.93%，列两市A股涨幅榜第二。公司以生产农药为主，近年来每股收益基本上在0.30元左右，属于比较平稳的二线股。不过近期连续暴涨的原因并不是业绩，而是公司搬迁的题材。

　　根据有关报道，公司所在地南通市政府已经规定，公司必须在2010年以前全部搬出市区，生产主体将迁入南通的经济技术开发区化工二区。其实搬迁只是表面现象，关键是公司通过搬迁可以获得补偿费4.17亿元，另外如果公司能够按期搬迁的话可获奖励1385万元，甚至还有500万元的安全奖，这样总数将达到4.36亿元。公司总股本为1.98亿股，这笔收入相当于每股2.2元，目前股价的上涨只能解释为这一题材的充分挖掘。

　　在市场极其热闹的背景下题材的确能够吸引眼球，不过如果我们真的要进行估值的话却会发现比较困难。搬迁这一题材可以确认，不过首先要注意到截止日期是2010年前，因此最长会有两年甚至更多的等待期。其次是最终可以留下来的资金并不是4.36亿元，因为安一个新的家也需要大量的资金。不过现在我们还不知道公司最终将厂房设备安置到新地方的资金，而且公司还有3万吨草甘膦的新项目也需要资金。最后是补偿费的投资方向，多余的补偿费未来如何使用并使之产生效益是我们未知的。这些不确定的因素使我们难以把握公司未来的定位，好在公司的流通盘只有7000万股，很容易在目前庄股热闹的市场中吸引新手和短线客，所以会有冲高的机会，不过一旦下跌也很正常。