全球最大的衍生品交易所芝加哥商业交易所(CME)日前宣布，已和芝加哥期货交易所(CBOT)达成共识，将把对后者的收购出价提高16％，逼近其欧洲竞争对手伦敦洲际交易所(ICE)今年早些时候提出的竞争报价。如果交易成功，CME和CBOT成立的新交易所将成为全球最大的期货和金融交易所，而美国也有望在与欧洲的全球金融领导地位之争中赢得主动。
CME出价直逼ICE
根据新宣布的条款，CME将以0.35股A类股票换取每股CBOT的股票，较原先的出价提高了16%。CBOT股东将持有合并后公司34.6%的股份，高于原先条款中的31.2%。
两家公司称，合并后的公司将回购最多35亿美元的股票，占流通股总额的12%，回购价为每股560美元，以现金形式支付。CME表示，以公认会计原则(GAAP)衡量，两家交易所合并将在交易完成后12至18个月内对盈利带来提升。
去年１０月，芝加哥期交所同意芝加哥商交所提出的８０亿美元收购意向，建立世界最大的期货交易所。不过这一并购尚未完成，总部位于亚特兰大的洲际交易所在今年３月１５日突然向芝加哥期交所发出９９亿美元的竞购提议。
根据１１日的股市交易价格，芝加哥商交所提出的新的收购总金额也将达到９９亿美元，而洲际交易所的报价随着市场价格将上浮到１０５亿美元，两者报价差距开始缩小。
据悉，芝加哥期交所将于６月９日召开股东会就最终归属进行投票表决。
值得一提的是，CME在去年8月首次推出了人民币NDF外汇期货交易，而最近该交易所又宣布，计划在本月20日推出新华富时中国25指数期货，该指数期货的标的包含了在香港交易所上市的25家最大的中国内地公司，总市值约为2410亿美元。如果成功，CME也将成为第一家推出基于港交所红筹股和H股的指数期货的美国交易所。
全球期货交易所新老大
业内人士指出，CME和CBOT这两家同在芝加哥的交易所合并后，将成为全球最大期货交易所，在美国利率和股价指数的期货合约市场中几乎占有垄断地位。
根据此前的条款，合并成立的新交易所市值将达到250亿美元，成立的新公司命名为CME集团。两家交易所2005年期货与期权交易量总计17.6亿手，合并后新的交易所将成为期货行业的新巨无霸。
从交易品种上来看，CME和CBOT也有很强的互补性。CME是全球最大的衍生品交易所，在外汇、利率及股指等金融期货方面首屈一指。而CBOT的强项则是农产品期货，另外，CBOT的中长期美国国债期货交易也遥遥领先于全球其他交易所。
芝加哥或成新金融中心
相比之下，市场人士大多看好CME和CBOT的合作，而ICE则被认为将最终出局。事实上，早在25年前，CME和CBOT的最高层就曾商讨过合并事宜。
由于芝加哥期交所的股东中７０％到８０％同时也是芝加哥商交所的股东，因此两家同属芝加哥的交易所合并的几率更大。目前，芝加哥商交所已开始准备接管期交所的数据清算部门。CME和CBOT在上周发表的声明中也表示，CBOT董事会及其特别交易委员会一致再次确认，支持与CME合并。CBOT董事会认为，ICE不请自来的收购要约比不上CME修改后的要约。一些分析师则表示，CME比ICE更为财大气粗，加价以确保交易完成，只是时间问题。
从更高层面来说，CME和CBOT的结合，也符合美国旨在强化国际金融中心地位的努力，特别是要应对来自欧洲咄咄逼人的攻势，这一点从纽交所掷“重金”拿下泛欧证交所以及纳斯达克不怕拒绝、屡次求购伦交所的实例也可见一斑。
CME与CBOT的合并，将一举创造全球最大的金融交易所，即便是纽约证券交易所也相形见绌。事实上，从全球范围来看，期货特别是衍生品交易，正成为新的国际潮流，其重要性甚至赶超股票。在过去5年间，随着交易员、银行和企业利用期货规避全球经济不确定性、利率变化和大宗商品市场波动的需要不断上升，全球期货市场的发展速度惊人。在CME，仅仅欧洲美元、股指和外汇期货的日交易额，就是纽约证交所日交易额的20倍。
鉴于期货交易的重要性，分析师指出，芝加哥本地两大交易所的合并，有望推动芝加哥加快成为著名的全球金融中心之一，挑战伦敦和纽约。(朱周良)