□本报记者 朱周良

　　里昂证券中国研究部主管刘炜昨天表示，从目前A股市场散户开户数持续猛增而机构谨慎减持的情况来看，A股可能已出现见顶信号。

　　刘炜认为，从去年的情况看，A股企业的盈利增长高于香港的中资股，但盈利质量却低于后者。具体来说就是A股公司的投资收入占比普遍高于香港中资股，同时营运现金流则低于后者。相比A股，里昂证券更为看好B股和H股。刘炜表示，上周出台的QDII新政策，可将内地大量存款引导到香港市场，有助舒缓内地流动性过剩的问题。

　　不过，里昂证券主席兼首席执行官乐民信(Rob Morrison)则认为，对于中国这样的发展中经济体，投资机会很广泛。即便股市价格过高也可以接受，只是对于机构来说投资机会可能因此受到限制。在流动性充裕的背景下，A股仍可能继续走高。