中国人民银行上周末宣布了两项重大的货币政策，一是自2007年5月19日起上调人民币存款基准利率和人民币贷款利率的水平；二是自6月5日再次上调人民币存款准备金率水平0.5个百分点。

　　首先来分析上调存款准备金率对商业银行产生的影响，由于贷款的利息收入是目前我国商业银行盈利的主要来源，而存款准备金率水平是左右贷款发放基数的重要变量，因此管理层调高存款准备金率水平在名义程度上减少了商业银行未来可能的贷款发放数量，但是投资者也要知道，商业银行的贷存比在更大程度上可以放大或缩小这种由存款准备金率水平所造成的效果。如果商业银行的贷存比本来就处于一个高位水平，此时再上调存款准备金率水平，那么极端地看，对商业银行可能会造成无钱可贷的局面，或者是要挑选那些收益率很高的项目。下表是根据新巴塞尔协议对商业银行贷存比的计算分析得出的相关结果。整体来看，我国商业银行的贷存比率按照国际标准，均不够称为风险性经营状态，有的如国有大型银行还是处于非常保守的状态，因此仅仅从上调存款准备金率角度看，我国的商业银行只要适当提高贷存比的比率，把自身升级成巴塞尔协议下的另外一个档次，即可以对冲掉上调存款准备金率造成的负面影响，只是这种调整可能会降低评级机构对我国商业银行的评级结果，尤其对目前贷存比率很高的如兴业银行、深发展、浦发银行造成的影响会更大一些。

　　再来分析不等距上调存款和贷款基准利率的影响，这次货币政策一方面上调存款基准利率的幅度要大于贷款基准利率的幅度，另一方面长期存款的利率增加幅度大于短期存款的利率增加幅度，与此同时，长期贷款的利率增加幅度小于短期贷款的利率增加幅度。由此可以看出，管理层除了想要降低贷款增加存款外，更加注重增加长期存款的比重，从而达到改变商业银行的资产负债结构。

　　根据统计，2006年相对2005年而言，已上市的商业银行中除了招商银行、工商银行外，其余各家商业银行的净息差均呈现不同的增加趋势，其中以深发展和中信银行增加速度最快，但就净息差的绝对数值而言，依然是浦发银行、民生银行、中信银行最高，因此笼统的从这次上调利率水平未来可能造成商业银行净息差下降的事件来看，对浦发银行、民生银行、中信银行造成的负面影响最低，对工行、华夏造成的负面影响较大。

　　另外此项政策对中长期贷款比重较大的公司造成的不利程度将会更加严重，根据对2006年的统计发现，目前中长期贷款比重占据前三位的是中国银行、兴业银行、中信银行，中长期贷款比重较低的三家银行是招商银行、民生银行、华夏银行。

　　综合起来看，这两项货币政策将对商业经营构成负面的因素，不过考虑到政策因素往往引起的滞后性特征以及各家商业银行经营过程中的独有特点等，通过分析发现，难以找到这两项政策对一家银行均是构成最为不利的案例，而且在宏观经济保持快速发展的同时，商业银行的净利润水平的增长速度可能还会快于历史水平，只是诸如净息差等主要指标可能在2006年的水平上有所下降。

贷存比             信贷政策    商业银行

小于60%             非常保守    工行、中行

大于60%，小于70%    保守        交行、招行、民生、华夏、中信

大于70%，小于90%    可接受     兴业、深发展、浦发