煤炭涨价驱动股价
尽管煤炭板块整体市盈率已处合理估值水平，但产能增长预期较为明显的公司估值仍较低，神火股份、兰花科创、金牛能源、国阳新能等公司的2008 年预测市盈率仍低于15 倍。在市场平均市盈率迈向40 多倍的阶段，煤炭板块估值洼地的效应十分显著。另一方面，煤炭价格的变化进一步提升煤炭股的估值水平。今年1 月17 日煤炭产运需衔接会上，煤炭企业首次掌握煤价话语权，非电煤价格平均上涨10-30 元/吨，上涨幅度达到3-5%，电煤价格平均上涨30 元/吨，上涨幅度高达8%。受“一金两费”预期，山西省煤炭合同价格上涨最大，平均高达40 元/吨。此次衔接会的顺利进行反映出煤炭下游企业普遍接受煤炭企业因资源税、生产安全费、采矿权价款、人力等成本增加导致煤炭开采成本上升而上调煤价的做法。
与此同时，从秦皇岛煤炭平仓价的数据来看，2007 年1~3 月煤炭价格比去年同期出现了较大增长。值得关注的是，自2007 年以来，国家有关部门先后发布多项针对煤炭行业的宏观调控政策，着重突出“行业整合、产量控制”，目标是通过抑制煤炭投资过热，整合、淘汰小型煤矿的落后产能，以优化行业结构，实现煤炭行业健康、稳步发展。显然，随着相关政策的推行，我国煤炭行业结构将逐步得到优化，大中型煤炭企业的产能扩张空间得到保障，定价能力将进一步提升，这将有利于煤炭行业景气度的提升，并对煤炭板块上市公司中长期发展提供了有效保障。
注资预期和整体上市
根据国家规划，以煤炭基地为依托、建设大型煤炭集团，是未来几年中国煤炭行业的发展方向。方案内容显示，到2010 年，中国将拥有6 到8 个亿吨级、8 到10 个五千万吨级的大型煤炭集团，产量占到全国的50%以上，形成以煤为基础的煤电、煤化、煤路、港口等多元化发展。其实在“十五”期间，中国以神华集团为代表的大煤炭集团已陆续组建。陕西建立了陕煤集团、四川建立了川煤集团、黑龙江建立了龙煤集团。“十一五”期间，将涌现出更多的煤炭集团，目前，河北、安徽、河南等省也在酝酿组建大型煤炭集团。
在这样的背景下，随着证券市场的大集团整体上市浪潮的到来，煤炭集团成立后，会纷纷借壳旗下的上市公司实现煤炭主业整体上市，与此同时，大型煤炭集团将旗下的优质煤炭资产注入上市公司的动力也在不断加强，其中，在上市或股改时承诺有优质资产注入的煤炭上市公司会走在前列，这其中的机会值得高度关注。如国阳新能、金牛能源、大同煤业、郑州煤电等。
（武汉新兰德 余 凯）
部分煤炭类个股投资评级一览
股票代码 股票简称 收盘价(元) 当天涨幅(%) 06年至今最高股价 05年7月最低收盘价至今涨幅(%) 06EPS 07EPSe 评级系数
600121 郑州煤电 11.88 10.00 11.88 409.17 0.23 0.27 --
601001 大同煤业 23.10 10.00 23.10 198.84 0.57 0.76 2.11
600971 恒源煤电 24.43 10.00 24.43 425.07 1.04 1.03 3.00
000983 西山煤电 23.14 9.98 23.14 491.82 0.80 0.86 1.92
600348 国阳新能 29.89 9.69 29.89 452.75 1.45 1.32 2.31
600508 上海能源 18.21 8.20 18.21 484.18 0.62 0.71 2.75
000937 金牛能源 19.33 8.11 19.33 378.47 0.61 0.68 2.75
000968 煤气化 13.55 7.97 13.55 364.68 0.34 0.39 3.00
600123 兰花科创 32.00 7.93 32.00 487.60 1.37 1.60 2.00
000933 神火股份 28.83 7.70 28.83 973.94 0.80 1.33 1.40
601666 平煤天安 19.04 6.91 19.04 103.64 0.80 0.99 2.50
600740 山西焦化 17.54 6.82 17.54 301.46 0.17 0.83 1.50
600395 盘江股份 11.17 6.48 11.42 394.77 0.22 0.25 3.50
600188 兖州煤业 16.03 6.44 16.03 318.76 0.36 0.56 2.75
600408 安泰集团 13.17 6.04 13.17 258.19 0.38 0.46 1.00
601699 潞安环能 37.84 5.91 37.84 197.48 1.30 1.39 2.00
600997 开滦股份 24.65 4.85 24.65 608.03 0.81 1.11 1.43
002128 露天煤业 30.80 4.05 30.80 17.11 0.60 0.72 3.00
000552 靖远煤电 10.29 4.04 10.39 189.86 0.23 0.25 4.00
600652 爱使股份 10.75 2.28 12.03 266.89 0.03 -- --
资料来源：今日投资