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      2007 年 5 月 27 日
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    股指四千点之上 更需攀岩技巧
    2007年05月27日      来源:上海证券报      作者:
      □姜韧

      

      股指站上4000点之际,恰遇央行连出政策组合拳遏制通胀,而股市监管层也连续两次提示投资风险。国际投行亦纷纷沽空,连格林斯潘也发挥余热点评起中国股市泡沫。由此股指4000点之上,涨停攻略更需胆略和技巧了。

      一周涨停股明星仍然令投资者大跌眼镜,问题股杭萧钢构、银星能源居然领跑股市。杭萧钢构除周五涨停板打开外,连续四日涨停板;而银星能源若非紧急喊停,就将超越杭萧钢构,成为股市更加耀眼的明星。从基本面分析,杭萧钢构、银星能源或有大额定单或有资产重组,皆属支撑股价上扬的利好因素,但亦有多重信息不明朗的利淡因素。理性分析,即使利好能支撑股价上扬,但连续涨停则有过度投机之嫌。监管层反复提示股市投资风险,而类似杭萧钢构董事会也亡羊补牢多次提醒“344亿元的整个项目将可能无法全部履行完毕”等四项内容,股价连续涨停板无疑是积聚短期风险的过程,理性投资者仅能旁观而已。

      交叉持股概念虽然过热,但短期仍是涨停板的主流板块。吉林敖东、大众交通、大众公用等纷纷报收涨停攻略。虽然交叉持股概念龙头股岁宝热电除权后表现温和,但交叉持股概念在股指出现系统性调整之前,仍将是涨停板短线出击的热点。按新会计准则,交易性的金融资产是浮动计价的,股价涨时持股者盈利倍增,股价下跌持股者可能亏损。交叉持股概念股目前虽然明显高估,但在股指出现明显调整前,短期仍会概念扩散性活跃,但中期这一板块可能并不乐观。

      业绩浪亦有翘尾攻略,典型案例如中科英华,涨停板攻略抢权填权联动。大凡股份拆细概念,股价在除权前后或有抢权或有填权,投资者对于所剩不多的年报业绩浪翘尾攻略仍应重点关注。不过股份拆细概念股,若期望填满权,则看股份拆细后盈利倍增是否能超越股本扩张速度。

      资产注入概念和交叉持股概念类似,确是涨停攻略的持续热点,葛洲坝、电广传媒等纷纷报收涨停。但短期资产注入概念也要捕捉白马股,即资产注入方案明确的公司,否则即有可能陷入类似银星能源的题材股投机之惑;另外投资者亦要关注大股东注入资产的质量成色。

      股市风险短期表现为结构性泡沫,股指在4000点上方构筑中级调整顶部的概率确实存在。但本轮牛市挂钩人民币升值,股改后的上市公司治理结构也已发生良性质变。格林斯潘曾在1996年道指6000点时说美国股市非理性繁荣,但现在道指已站上13000点。所以股市有风险,并不是股票不能投资,而是投资应该遵循价值投资的理念,涨停攻略亦如此。短线捕捉业绩浪翘尾行情,中线为规避股指调整风险,锁定大股东优质资产注入的白马股。