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在2006年市场整体出现大幅上涨的情况下，国盛证券研发中心分析了影响2007年市场的主要因素，鲜明地提出了“市场迈入牛市进程”的观点，而在推荐2007年股票投资组合时，主要从“行业景气提升”、“估值洼地”和“整体上市”三条“估值提升”的选股路径着手。
□本报记者 俞险峰
成功推出好股票的关键点在哪里？国盛证券研发中心总经理滕军在接受记者采访时表示，全面掌握影响行业公司的各种内外部因素，以严密的逻辑推理，把握清晰的投资主线。
回顾国盛证券所推出的40只重点股票，之所以能够取得较好的投资收益，与研发中心提出切合市场的投资主题有极大的关系。在推出投资主题时，先由研究员根据各自的研究心得，提出关注的投资主题。然后在内部召开全体研究人员会议反复讨论，互相启发，反复甄别，将有异议的投资主题筛选掉，而采纳大家一致意见的投资主题。在推荐2007年股票投资组合时，主要从“行业景气提升”、“估值洼地”和“整体上市”三条“估值提升”的选股路径。其中提出的第一投资主题“估值提升”的选股路径，为国盛证券投资组合取得优良业绩作出了最大的贡献。
从“行业景气提升”寻找“估值提升”是第一条选股路径。针对证券行业出现复苏以及未来长期看好的判断，国盛证券重点推出了证券行业的龙头中信证券以及巨资参股券商的吉林敖东，取得了成功。其中中信证券区间涨幅达到168.52%，而因参股广发证券而受益的吉林敖东涨幅更高，涨幅达460.65%，排名第一。
从“估值洼地”寻找“估值提升”是第二条选股路径。国盛证券在选股时认为：“便宜不是投资的理由，但便宜的价格可能更接近于投资的‘安全边界’”，因此国盛证券沿着几条途径寻找“洼地”中“性价比”相对好的公司。通过市场涨跌表现、P/E、P/B和P/S等四种指标的组合，寻找有“洼地效应”的行业和股票。通过比较，国盛证券认为具有“估值洼地”优势的第一关注行业是电力行业：涨幅“洼地”+P/E估值“洼地”+P/B估值“洼地”。因此在投资组合中大力推荐电力行业股票。其中华电国际、桂冠电力等市场表现优异，区间涨幅分别达到237.38%、189.35%，进入涨幅前十名。
从“整体上市”寻找“估值提升”是第三条选股路径。根据国资委2006 年12 月发布的《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》，国盛证券判断以央企整体上市为主题将成为2007年市场关注的热点，因此在分析了所有央企集团的资源，提出了存在整体上市可能的公司，并推出了国电电力、东方电机等作为关注的重点，区间涨幅分别达到149.57%和127.84%。
滕军认为要真正成为一个好的研究机构和一个好的研究员，一定要把握好行业的发展趋势和政策变化的动态，要持续跟踪行业和重点公司的经营动态。同时为了让公司的客户取得更好的投资收益，在不同阶段的研究重点要贴近市场的变化，在深入了解上市公司经营基本面的前提下，根据市场的变化适时地推出研究产品，将能够取得较好的效果。必须要做到研究的有的放矢，否则会浪费宝贵的研究资源。
国盛证券研发中心2007年部分重点推荐品种一览
证券代码 证券简称 区间涨跌幅 %（2006.12.14－2007.5.28）（复权） 推荐时价格（2006.12.14） 截止价格（2007.5.28）
000623 吉林敖东 460.65 24.9 69.8
000690 宝新能源 250.36 11.95 20.91
600027 华电国际 237.38 3.05 10.29
600236 桂冠电力 189.35 5.35 15.48
000410 沈阳机床 181.17 13.98 24.53
000157 中联重科 174.48 17.85 32.62
600031 三一重工 173.25 27.41 37.34
000768 西飞国际 171.13 11.43 30.99
600030 中信证券 168.52 23.98 64.17
600591 上海航空 155.52 3.44 8.79
600849 上海医药 155.19 6.74 17.2
600631 百联股份 150.06 8.73 21.83
600795 国电电力 149.57 6.1 15.12
600428 中远航运 148.12 10.1 25.06
600787 中储股份 147.83 6.44 15.96
600308 华泰股份 139.04 10.04 24
600026 中海发展 137.74 9.75 23.18
601111 中国国航 137.13 4.74 11.24
600886 国投电力 132.12 7.44 17.27
000837 秦川发展 132.08 7.2 16.71