□天相投资 蔡向阳

　　畜牧业生产情况及分析———牲畜存栏下降。据农业部统计，一季度全国生猪存栏4.67亿头，同比下降0.3%；牛存栏1.32亿头，同比下降1.9%；羊存栏3.59亿头，同比下降1.9%。牲畜产品价格有不同程度的上涨，截至4月份，猪肉价格14.69元/公斤，同比上涨24%；牛肉价格20.05元/公斤，同比上涨8.5%；羊肉价格21.19元/公斤，同比上涨14.3%。

　　牲畜产品价格上涨原因分析：

　　一、牲畜产品价格周期性波动特点。我国生猪产品每三年一个价格运行周期，禽蛋、禽肉与生猪价格基本保持一致的运行规律，上一个周期于去年6月达到低谷后开始反弹，目前处于价格回升期。

　　二、饲料总产量增长、价格上涨。2007年一季度，饲料总产量2160万吨，同比增长5.9%，猪饲料740万吨，同比下降9.9%；蛋禽饲料450万吨，同比增长6.5%，肉禽饲料690万吨，同比增长26.9%，水产饲料110万吨，同比增长3.1%，牛羊饲料110万吨，同比增长18.1%。一季度，猪配合饲料、肉禽、蛋禽饲料价格分别为2.0元/公斤、2.21元/公斤、2.0元/公斤，同比分别上涨9.3%、5.5%、6.4%。

　　三、疫病的影响养殖成活率。2006年全国19个省爆发了新型高致病性蓝耳疾病，疾病的爆发使得生猪生产造成影响，进而造成猪肉供给的减少，抬升了产品价格。

　　我国畜牧业生产预测

　　生猪生产：生猪价格三年一个周期，目前处于价格上升周期，该周期国内猪收购价格可能达到历史上从未有过的10元以上，但生产效益不一定比上个周期高，因为生产成本上升了20%至30% 。

　　家禽生产：目前农户补笼信心坚定，全年家禽生产总值，生产效益保持较高水平。

　　肉牛羊生产：肉牛羊为草食动物，对粮食依赖小，成本相对稳定，市场需求旺盛，肉牛羊将保持较快发展，但生产效益受精料价格上涨影响，持平或略有下降。

　　饲料生产：猪饲料增幅减缓，禽料、水产饲料较快增长，反刍饲料、特种饲料快速增长。

　　投资关注行业

　　鉴于行业发展的趋势，建议关注动物保健行业；水产饲料、反刍饲料、特种饲料行业。

　　动物保健行业：新型高致病性蓝耳疫病带来新发展。此次爆发的高致病性蓝耳疾病并不是过去普通的蓝耳疾病，通过氨基酸检验在532-560位的氨基酸出现缺失，而之前世界上出现的最严重蓝耳疾病仅缺失了19个氨基酸（532-550）， 并且发病率及死亡率远远高于普通蓝耳疾病，熟话称“蓝耳不死猪，死猪死小猪”，普通的蓝耳仅对小猪起作用，而此次高致病性蓝耳疾病则对成年猪的影响也是非常大的。

　　目前，高致病性蓝耳并不是单单在南方地区爆发，全国各地19个省份均存在不同程度的爆发，政府为了控制疫情的蔓延，迅速研发出了高致病性蓝耳灭活疫苗，并把种毒给6家企业：中牧成都厂、上海海利厂、洛阳普莱柯厂、金宇保灵厂、青岛易邦厂、吉林正业厂。这些企业正积极准备高致病性蓝耳的生产，7月初能拿出产品。

　　目前市场上山东齐鲁的Sd1型灭活疫苗出厂价格110元至120元／100毫升（25头份），而市场的终端价格达到了180元／100毫升，并且出现极其严重的缺货现象，可见，高致病性蓝耳危害之广。

　　关注上市公司中涉及农业部规定的高致病性蓝耳疫苗生产企业，其中包括中牧股份、金宇集团、升华拜克。

　　关注水产饲料、特种饲料、反刍饲料行业。水产饲料、特种饲料、反刍饲料的快速发展，使得相应的公司获得发展，建议关注通威股份、天邦股份。

　　不同类型蓝耳感染率及死亡率比较

                日龄     感染率    死亡率

高致病性蓝耳    20     100     100

高致病性蓝耳    40     100     100

高致病性蓝耳    60     100     75

高致病性蓝耳    80     100     57

高致病性蓝耳    6个月    100     0

普通蓝耳        80     43        0