2007年5月30日，两市大盘经历了一次大的洗礼，上证指数下跌281点，跌幅6.5%，深证成指跌幅也达到了6.16%，两市有800余只股票被盯在跌停板上，两市成交量也达到4163亿元，创造了历史天量。对于市场的突然变化，后市将如何演绎？

　　大盘自3月6日以来，一直持续运行小幅盘升走势，期间出现了两次大跌，分别为4月19日，跌幅为4.52%；5月15日，跌幅为3.64%。但均为单日下跌，其后大盘迅速收复失地。但这两次的下跌，在当日均没有比较大的消息面配合，可以说是完全的市场行为所致。有意思的是，在当日出了利空消息后，大盘反而当日就收出大阳线实体。如3月19日央行上调金融机构存贷款基准利率，以及5月21日央行利率汇率准备金同时调整的政策组合拳。说明市场增量资金异常宽裕，日开户数连创新高。

　　但同样是利空消息，上调证券交易印花税的举措，却使大盘出现了6.5%的深度跌幅。延续以往逢利空即出现最佳买点的惯性思维，大盘实际在当日开盘不久低开高走，但很快转向变为单边下跌。这种市场行为的变化表明了大盘中期见顶的迹象。按照牛市中的中期调整经验，大盘一般会出现15%左右的跌幅，即大盘下跌的支撑位大致在3700点左右。

　　调高证券交易印花税对股市的影响可以从几个方面理解：首先，调高印花税率会增加交易成本，一部分投资者可能会因为交易成本的升高而放弃频繁买卖股票，从而达到抑制投机的效果。而现实是，大量垃圾股、题材股充斥市场，不但大大提高了市场整体市盈率水平，而且引发了大量的投机。从这点来看，提高交易成本对目前市场的投机之风打击甚大，当然也对短期股市产生了利空效应。其次，本次上调印花税从即日执行，且上调幅度较大，显示了政策调控市场的态度，如此，4300点有再次形成“政策顶”的可能。第三，从历次印花税相应调整后股指的走势来看均形成了中级以上调整行情。如1992年6月12日上调印花税，随后指数在盘整一个月后即掉头向下，跌幅超过70%。而1997年5月12日，证券交易印花税率由0.3%提高到0.5%，更是在当天就形成大牛市的顶峰，跌幅达到30%多。

　　当然，本次上调印花税从长期来看并没有改变牛市的运行态势：一、鼓励市场以投资心态介入，多一点风险意识，并不是要把股市一棍子打死；二、而本次上调印花税“保密”措施极好，在前几个交易日里基本没有迹象，因此，机构散户被统统“关”在里面，从机构资金运作的规律来看，未来至少还有自救的行情；三、本轮股市上涨的根源在于中国高增长低利率的宏观环境，以及人民币本币的不断升值。目前这些因素并没有改变，股市长期牛市的趋势将持续。