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□北京首放
市场以震荡整理消化利空消息
众所周知的是，在没有外力改变的情况下，指数将会一直沿着既定的趋势前进。两市一直运行在上升通道中，但是加上周三这根大阴线，趋势就变得不再清晰。当日的长上影阴线，把上升通道的前方变成陡峭的悬崖。所幸的是，两市都在20日均线获得了支撑，这和2月27日长阴线支撑如出一辙。此外，4000点的整数关口当初上攻时就是“四上四下”几度反复，并不是那么容易被击破的。因此，从客观角度看，20日均线4000点一带区域将对短期股指产生重要支撑。
更为重要的是，从资金面来看，新增额度的QFII和刚刚发行完毕的新基金手中粮草充足，对下跌市道中的优质权重品种一直是伺机而动寻找机会，这次下跌就成为了重要的进场理由。从机构动向看，基金在近期刚刚拉抬重仓股以主导市场，由于上调交易印花税消息猝不及防，使基金及其他场内做多机构很难全身而退只有进一步按照既定计划运作；在消息被市场短期消化之后，多方有在更低位置买进便宜筹码的机会，这个时候也不会放过。这就决定指数出现连续大跌的可能性很小，短期多空仍将围绕4000点展开激烈争夺。
就算是指数即将中期见顶，也会构筑一个复杂的菱形顶部，期间会给投资者有相当多的高位出局的机会。因此，就短期而言，周三的大跌并没有改变市场围绕4000点展开的震荡运行格局；中期来看，大牛市需要经过充分的震荡来完成蓄势整理的过程，这极大地有利于下半年大攻势的展开。
震荡有利于化解结构性泡沫
从盘面上的变化来看，我们认为这次大震荡有利于化解结构性泡沫，市场将向着更为成熟的道路前进。这主要是因为：
我们看到早市大幅低开后，出现了一波较为强劲的反弹，首旅股份、岳阳纸业、金地集团等以基金重仓股为代表的一大批优质成长品种成为了领涨群体，但是仍然抵挡不过一段时期以来所累积的巨大获利盘，相继有900家左右股票跌停，因此造成了反弹的夭折，甚至在当天留下了向下的缺口。那么这些获利盘来自哪些股票？为何如此巨大？我们看到市场上坚决领跌、跌停价位封单巨大的股票，大都是那些无题材、无成长、无业绩的“三无”品种。进一步统计显示，沪深两市目前静态市盈率超过1000倍的股票达到50多家，超过100倍的接近600家，这意味着每三只股票，就有一只存在着泡沫的可能。
另一方面，我们看到近日新股民进场热情达到了空前高潮，单日新开户已经突破38万户。换一个角度来看，就是每天有一个中小城市数量的居民参与到股市中来。如此多的新资金就是在巨大的股市赚钱效应驱使下进场的，在股票选择方面，就注定了不会以理性来投资，追涨杀跌成为首选操作策略。如此多的新股民新资金，一方面是制造泡沫的重要因素，一方面也是助涨之后助跌的重要成员。可以预期的是，周三的大跌，将会有一批资金成为“三无”垃圾股连续杀跌的主力军，市场结构性泡沫有望得到一定程度的化解。
个股分化后新机会将浮出水面
毋庸置疑的是，在利空消息影响下，有不少短线账户大都采取了降低仓位的操作策略，但个股普跌并不会延续很长时间。黄沙吹尽始见金，在调整中真正的好股票必然将浮出水面。可以说，接下来的时间正是从垃圾股中大换仓、战略建仓下半年成长大牛股的好时机，尤其是在前期几乎没有上涨的、或者连续调整的、或者是基金长线看好的个股，在本次大幅调整的过程中，都将成为投资者大胆进场的新目标新机会。同时，那些因资产整体上市而脱胎换骨、具有业绩高成长，股价运行在上升通道的白马股，也将成为部分激进投资者的理想选择。