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中行外滩23号
组员：
罗毅 中行上海分行营业部理财中心副主任 CFP
李婷 中行上海分行营业部理财中心理财客户经理 CFP
李璟 中行上海分行营业部路支行副行长 CFP
家庭介绍：
丈夫：王先生 医生 45岁
妻子：张女士 医生 40岁
子女：一对双胞胎女儿 初中
财务状况：
收入方面：王先生月收入5000元，张女士月收入3500元，年终奖两人共计6000元。
家庭资产：拥有20万元的定期存款和5万元的活期存款，没有炒股或者基金、债券投资；另外，还有1万元左右的美元存于银行；自住一套现价80万元的老公房，房屋贷款已还清。
支出方面：家庭的每月基本生活开销维持在3000元左右；房屋物业管理费每月100元；双胞胎女儿教育费用每月大概800元；夫妻两没有任何商业保险支出，只是给双胞胎女儿们各投了一份综合险，每年的保费总支出为5000多元。
理财目标：
2年内将目前价值80万的老公房换成一套120万元以内的新房；
4年后购买一台10万元左右的车；
6年内准备双胞胎女儿的大学教育费用；
15年后安心退休，并维持现有生活水平。
财务分析
（1）财务比率分析
家庭的负债为0，所以偿付比率和负债总资产比率分别为1和0，家庭的偿债能力较强；
储蓄比率=54200/108000=50.19%，家庭在满足当年的支出的同时，还可以将收入的50.19%用于增加储蓄或投资，相当高的一个数据；
流动比率=330000/3900=84.61，该数据说明家庭流动资产可以满足其84个月的开支，明显偏高，该数据在6左右即比较适宜。
通过上述的数据表明，该家庭因为没有负债，偿债能力当然处于上佳状态，这为今后的适当举债投资打下了基础；同时家庭的流动比率极高，可考虑尝试更积极的投资方式，进而提高收益；同时家庭的储蓄比率50.19%也显示出家庭具备相当的理财能力与基础，当然也有相当的空间。
（2）家庭当前的财务状况的不合理之处
家庭的财务安排有些失当，流动性比率偏高的另一个结果就是压缩了收益的空间，造成家庭财富累积过程进展缓慢；
保费支出占总支出的比率在10%以下，诚然是比较适中的比例，但其保障的主体是双胞胎女儿，而非家庭财富的创造者———夫妻两人，若两人一旦遇到意外，家庭财务状况将快速恶化，因此夫妻两人的保障力度急需加强；
投资性资产的投向极其单一，仅仅局限在现金和银行存款，因而投资回报率极低（低于2%），家庭面临的是“负利率”。
家庭年收支状况表 单位：元
收入 支出
妻子年工资收入 42000 基本生活开销 36000
丈夫年工资收入 60000 子女教育费 9600
夫妻年终奖金 6000 物业费 1200
保费 5000
其它支出 2000
合计 108000 合计 53800
年结余 54200
家庭资产负债状况 单位：元
家庭资产 家庭负债
现金和活存 50000 房屋贷款 0
定期存款 200000
外汇 80000（1万美元）
房产（自用） 800000
合计 1130000 合计 0
家庭资产净值 1130000
理财建议
理财规划策略：
根据对该家庭的风险承受能力和风险态度的测试，对照风险矩阵表，可知该家庭可达到的预期年投资收益率在8%左右。
相关参数设定：
退休前通货膨胀率3%；退休后报酬率5%；退休后通货膨胀率3%；房屋贷款利率6%；学费成长率5%；工资成长率3%；房价成长率和房屋折旧率相等。
投资规划：
（一）2年后购房计划
根据该家庭的购房目标，2年后总价在110万的房产比较符合家庭的经济状况。而从家庭的财务情况看，购房款一次性付清，会对将来子女教育金准备及其它理财目标产生一定的压力，因此建议用卖出旧屋所得80万(假设房屋折旧与房价增长比例相等)中的70万做首付，其余40万，做期限为15年的房屋贷款（退休前还清所有贷款）。按利率6%计算，每月还款3375元。此笔款项可以从每月4600的结余中支出。两年后每月负债比例（贷款安全比例）为3375/9017.65(工资成长率3%)=37.42%，随着每年工资的成长,该比例会进一步减小。卖屋所得剩余10万元可做新居的装修款。
（二）4年后购车计划
4年后购买10万元左右的家庭用车，按实质报酬率5%折现，得82270元，建议此笔款项从目前的家庭储蓄中预留。
（三）教育金规划
规划说明：经过子女教育规划的测算（按每人每年2万元的现值、学费成长率5%计算），由于高等教育费用较高，且缺乏时间弹性和费用弹性，通过投资来积累的稳定性较差，需要提前准备、宽裕准备，因此建议子女教育的学费从家庭的存款中一次性提拨130000元。如有子女完成高等教育后有预算盈余，可作为夫妻两人今后的养老金准备。
（四）15年后的养老计划
15年退休后，该家庭夫妇两人均有基本养老金可以维持生活支出的一部分，设上海地区年平均月工资为2033元，两人一年的基本养老金为（2033*20%+个人账户累积/120+过度性养老金）*2*12约为19200元，（假设两人现在工龄各为15年）。
通胀调整15年后退休时年可领退休金约29913元，用实质利率2%为折现率（退休后投资回报率5%-通涨率3%=2%），领用25年折现值约595685元。
而退休后两人首年度需求终值约56087元（现值3000*12=36000，通胀3%，15年），则25年折现约1116912元，因此到退休前该家庭应自备的养老金为1116912-595685=521227元。
目前教育金一次性提拨130000元，购车提拨82270元，现有存款余额117730元，按投资回报率8%计算，准备15年,每年需储蓄5442.21元。
以上是按照55岁退休后余命25年计算结果。而（4660-3375）*12=15420元，该家庭从15420中储蓄5442.21就能完成养老金的准备，剩余的资金可用于保险规划和其它准备。
当然，随着生活水平的提高，人的寿命在不断的延长，若按55岁退休，余命30年计算的话，就必须提高每年的储蓄额，这样可能影响到其它的理财目标。建议如果这样的话，可把退休后的投资报酬率从5%提高到6%，这样同样可以完成养老金的准备又不影响其它的理财目标。
家庭保险规划：
该家庭夫妇两人没有买过商业保险，而以上所有的家庭理财目标均靠夫妻两人完成，因此提高保险保障是十分有必要的。
夫妻两人需要的总体保障额度：
子女教育金保额20万，保障期限10年。子女教育金的准备是缺乏时间弹性的，6年后无论家庭情况如何，孩子的高等教育不能耽误。因此建议夫妻两人购买保额为20万元左右的定期寿险以防家庭意外变故而影响子女的高等教育。
重大疾病附加住院医疗、意外险，保额80万，保障期限20年。从该家庭男女主人的年龄来看，正是疾病的高发时间，应该考虑购买重大疾病和住院医疗险。介于夫妻两人都是医生，可能在平时的保养方面比较注意，因此重疾险的保额不必太高，加上住院医疗两人保额20万左右。意外险保额60万左右，以防夫妇两人中的一人发生意外后，影响到另外一人的退休养老。
房屋贷款保额40万，保障期限15年。此项保险在2年后做购房贷款时购买，以定期寿险的方式购买既保人又保财产的综合险。
以上1、2两项保额相加为100万，相当于家庭年收入的10倍左右，保费年支出在9000-10000元左右。在购房后另增加40万的保额，当然4年后购车时也应购买车辆险。
理财后年收支状况表 单位：元
收入 支出
妻子年工资收入 42000 基本生活开销 36000
丈夫年工资收入 60000 子女教育费 9600
夫妻年终奖金 6000 物业费 1200
保费 10000
其它支出 2000
还贷 40500
合计 108000 合计 99300
年结余 8700
资产配置与产品组合：
以上假设了退休前投资报酬率为8%，退休后为5%来达到预定的理财目标。就目前的投资方式看该家庭的资金都是银行储蓄，显然不能达到预期的收益率目标，因此要对这部分流动资产进行重新投资配置以达到目标投资报酬率。
从而得出，调整后的投资报酬率为8.72%，(2%*6%+5%*31%+15%*24%+15%*15%+5%*24%)
1、货币市场
2万元投资于货币市场，其中5千元存3个月定期，2.5万元可投资嘉实货币或嘉实超短债基金，年利率2.1%-2.5%，且T+2可赎回。另建议两人申办人民币贷记卡，透支额度1万元左右，亦可作为紧急预备金应不时之需。
2、债券
虽然目前中国的债券市场仍处于高位，但作为安全系数高，投资回报固定的产品，还是许多家庭首选的投资品种。尤其是教育金准备，缺乏弹性，不宜全部投资风险产品，因此建议教育金准备中的一部分资金做凭证式国债、记帐式国债组合搭配。
3、平衡型与股票型基金
目前可先多投入平衡型基金，根据大盘走势逐步投入成长型股票基金。此外，从去年投资基金的回报非常丰厚，有的回报率达到了100%，但这是个案，从国际上的经验看，基金投资的年回报率在10%左右，目前基于中国股市处于牛市阶段，初定为年回报15%。
选择基金时，在关注基金投资业绩的同时，更要考察基金业绩背后更为实质性的东西，包括基金公司投资理念的有效性、投资研究团队的实力、风险控制的方法以及公司的诚信。另外投资基金千万别有“恐高症”，一般而言，基金净值较高说明基金管理人一段时间以来的运作水平较高，说明该基金持有的股票比其他基金持有的股票涨的更好。
4、黄金宝
目前黄金投资的风头被股票盖过，但随着黄金需求量的不断上升和地缘政治的不稳定，今年黄金投资正孕育着一波不小的行情，出于分散投资，可考虑黄金宝投资。
5、外汇理财
虽然人民币兑美元还有升值的空间，但作为子女教育金的准备，应该留有一部分外汇以备子女今后出国留学。况且目前美元一年期理财产品的固定收益已达到5%甚至更高，因此根据这个家庭的情况，目前不建议结汇，而做固定收益的外汇理财产品。
（崔君仪 整理）
主持人点评：
中国的储蓄率高是世界闻名的。这一方面是因为传统观念依然沉重，另一方面也是因为大家对于投资的概念比较淡薄，不知道如何合理运用自己的资产来保值、增值。
如今股市的红火使得不少市民纷纷将储蓄转移至了证券市场，但这种投资行为大多出于“羊群效应”，是一种非理性的行为。股指从1000点启动到现今站上4300点历史高位，风险也日益扩大。因此有必要如本案例中理财师建议的那样合理配置自己的资产组合，将一部分资金配置于风险较低的例如债券、货币市场基金等产品上，获取无风险收益。“不要把鸡蛋放在一个篮子中”永远是投资的真理。
同时，本案例中理财师建议“申请信用卡来当家庭备用金”，信用卡不仅仅是满足透支消费的一种工具，每个家庭更可以利用信用卡所具有的透支额度，减轻现金或者活期存款量，将其用于投资理财，使家庭资产最大化。（崔君仪 柴元君）