大盘惯性下挫后将震荡回升

　　上周大盘发生恐慌杀跌行情，截至上周五仍然有不少个股慌不择路直击跌停板。与之相反，绩优蓝筹股群体成为行情中流砥柱，减缓了股指的下跌空间，使得上证综指未有进一步下探4000点以下，说明在此位置经历多空大换手，较强的抵抗能力已向多方倾斜。笔者认为，本周大盘惯性下挫之后将以震荡回升为主。

　　尽管从0.2%的印花税上调幅度看，相对于当前股市的赚钱效应，其实际影响程度远小于心理预期，但市场上大面积的个股出现连续三次跌停，流言和猜测更是恐慌程度达到了极点，充分说明当前由中小散户资金主导的市场对政策变动过于敏感，其资金性质对行情有追涨杀跌作用，不少新股民是在3000点以上加入的，从未经历过这样的跌势，跟风杀跌成为习惯，人性弱点淋漓尽致表现出来，这也是不成熟心态的反映。

　　但要客观剖析，股市从来没有只涨不跌，也从未有只跌不涨的行情，而加税本身并没有改变上市公司业绩、人民币升值等牛市环境的基础，因此投资者就不应该盲目杀跌，从眼前对突发政策事件过激的市场反映看，本周短期内不可能再次出现利空政策。

　　当前多空争论较为激烈，悲观论调甚至直接定论行情进入了中期大调整。不过如果忽视了中国经济超预期增长的大环境创造的牛市根基，显然是不理性的。更何况一个牛市的头部不会单边出现直接变盘，而是一个反复确认的过程。在波动震荡期间，正是主流热点切换之际，上周市场主流热点明显从原来题材炒作、绩差股转移到绩优蓝筹股上。由此，我们不要忽视市场本身传递给我们的投资信号，在本周绩差、题材股等连续急挫企稳回升过程中，适当调整持仓结构，多增加绩优蓝筹品种的持仓比例。在个股机会选择上，可以关注有色金属、食品酿酒、机械制造、银行等板块中的优质蓝筹股。