通宝能源2007年6月2日宣布公司将以1.5亿元收购山西阳光发电有限责任公司10%的股权。虽然所收购的只是阳光公司10%的股权，但从通宝能源年报资料中可以看到，该公司是山西省境内百万级装机的特大火力发电厂之一，目前已被通宝能源控股90%，其所贡献的投资收益已占到通宝能源净利润的相当比重。

　　昨日，记者就该事项采访了公司董事会秘书及相关行业研究人士，公司态度较为平静，指出收购事项将会按比例对公司业绩起到增厚作用，而行业研究人士倒是对价格较为敏感，认为1.5亿元的收购价格对公司相当有利。

　　通宝能源拟收购的山西阳光发电有限责任公司10%的股权其实就是“920”项目的部分资产。6月2日，通宝能源发布公告表示，为扩大权益装机规模，增加经营业务，公司拟收购阳光发电公司10%的股权，该资产为国家电力监管委员会组织的“920”项目的部分资产。按照“920”项目出售的程序，公司已通过初步报价和最终报价谈判两个阶段。目前，经电监会通知，公司已被选定为该10%股权的受让方，受让价格为人民币1.5亿元。在正式签订协议后，将以现金方式支付。    

　　通宝能源2006年主营业务收入22.4亿元，净利润为1.36亿元，而其所控股90%的山西阳光发电有限责任公司主营业务收入就达到了19.13亿元，实现净利润1.21亿元。该年度，来自于该子公司的投资收益，贡献了通宝能源净利润的79.96%。可以说，阳光发电公司对通宝能源来说，有着举足轻重的地位。根据通宝能源披露的资料来看，阳光发电公司为山西省境内百万级装机的特大火力发电厂之一，主营火力发电业务，装机容量达到120万千瓦，占到通宝能源总装机容量的85.7%。截至2006年期末，该公司总资产为33.83亿元，净资产为13.08亿元。

　　对于此次收购“920”项目资产，通宝能源的董秘常璞表现平静。他表示，这一次金额上亿元的股权受让事项，不会对公司的业绩产生非常突出的影响，另外，对公司业绩的增厚作用，也将是按相应的比例来发生影响。

　　由于此次收购并没有涉及到大项目的控股权问题，所以行业内的研究人士对此关注不多。不过，还是有业内人士认为，通宝能源此次收购“920”项目的价格是相当合算的。申银万国电力行业的分析师杨明表示，相关资产转让价格非常优惠，1.5亿元资金收购10%股权，市盈率仅在10倍左右，这对通宝能源是非常有利的，若今后转让还可以获得不小的转让收益。此外，他也表示，此番受让，通宝能源全部使用自有资金，不涉及股权交割，将有利于增加公司经营业绩。

　　【项目背景】

　　所谓“920项目”，是2002年国电系统进行拆分时，将原系统内的发电资产分为五大部分，其中有一部分发电资产划给四大辅业集团所致。这四大集团为中国水电工程顾问集团、中国电力工程顾问集团、中国水利水电建设集团、中国葛洲坝水利水电建设集团，划得的发电资产暂时由国家电网公司代管。这部分资产的权益容量合计为920万千瓦，于是被人们习惯性称为“920项目”。2006年10月开始，“920项目”向社会公开征集投资者，及至2007年5月30日，“920项目部分股权转让协议签字仪式”在京举行，标志着这一重大国有资产处置事件落下帷幕。

　　有投资界分析人士表示，“920项目”是按照市场化方式处置国有电力资产的有益尝试，也是近年来中国并购市场交易金额及影响力较大的项目之一。