●目前重点地产股2007PE普遍都在25-35倍之间，考虑公司的成长性、品牌及集团存在整体上市的预期，以2008年动态PE的28倍-30倍进行估值是可以接受的，则对应价格在13.10元-14.10元之间，相对于目前股价溢价65%-80%，我们给予“推荐”的投资评级。

　　●2003年公司重组后，完全转型为房地产开发，但由于项目开发进展较慢及销售结算安排的原因,前几年公司业绩一直平平。目前公司在建项目5个，分别是西安枫林绿洲、西安曲江华府、西安西部电子信息大厦、深圳盛唐大厦和苏州天地源·橄榄湾，可售建筑面积约71万平米，该等项目预计在未来3年共产生约10亿元的净利润，此外公司还有4个储备项目将陆续开工，合计建筑面积131万平米，所以，在不考虑新增项目的情况，公司未来几年销售业绩将保持较快速度增长，预计未来3年净利润年复合增长率在120%左右。

　　●公司目前在西安、深圳、苏州有9个项目，约共220多万平米建筑面积，可以满足公司5年以上快速发展需要。2007-2008年收入主要靠枫林绿洲、西安曲江华府、苏州天地源·橄榄湾和西部电子信息大厦的销售，2009年则主要依靠深圳盛唐大厦的销售，该等项目预计盈利超过10亿元，折合每股盈利在1.4元左右，完全能保证公司未来3年快速发展需要。（国信证券）