从原来不足5亿股的总股本，一下将要定向增发7亿股左右的新股，同时主营业务将从住宅业务转向商业地产开发，世茂股份此次迎来的无疑是命运重大转折。日前，专业人士向记者表示，尽管世茂股份所获注入的商业地产项目还未披露详细信息，但70多亿元的资产注入，对世茂股份的影响不可小视。

　　在国内众多房地产上市公司中，世茂股份原本规模较小，目前总股本才4.78亿股，流通股才2.56亿股，以昨日复牌后的涨停价17.77元来计，流通盘也不过45.5亿元。同时，有观察人士向记者表示，世茂股份的一些项目是在和世茂集团旗下香港公司合作，公司独立运作项目的能力不强。不过，随着世茂股份定向增发的实施，该公司的面貌显然将发生根本性变化。

　　世茂股份昨日发布公告披露，公司拟向第一大股东世茂企业及实际控制人许荣茂控制的世茂房地产旗下公司发行7亿股股份，用以收购相关房地产项目。具体来说，定向发行的对象为香港上市公司世茂房地产的全资附属公司世茂BVI(商业)、北京世茂和公司第一大股东世茂企业。其中，世茂BVI(商业)将以其拥有的位于上海(佘山)、江苏、浙江、辽宁、安徽、北京等省市的约11个商业地产项目(规划总建筑面积约400万平方米)作价入股认购不超过5.58亿股；北京世茂将以其拥有的北京华平大厦资产(建筑面积约72149平方米)认购不超过0.72亿股；世茂企业以现金认购不超过0.7亿股，现金来源为世茂房地产向世茂企业增资的现金，增资完成后，世茂企业将成为世茂房地产的控股子公司。这也意味着：世茂股份将被在香港上市的世茂房地产间接控股。

　　将向世茂股份注入的各地约11个商业地产项目，目前还没有披露详细情况。分析人士表示，这说明世茂股份的定向增发事项还处于比较敏感的时期。不过，公司借此次机会向商业地产的转型已经非常明显。昨日，世茂股份明确表示，此次非公开发行将给公司带来大量可供开发商业地产的土地储备，公司今后的主营业务收入将从住宅销售收入转变为商业地产销售和租金收入。此外，公司的业务定位也将得到清晰界定，即：将从事位于中国大陆地区的商业地产，包括购物中心、大卖场、商业街、Shoppingmall、主题商场等方面的开发，并将逐步淡出住宅业务。

　　光大证券房地产行业分析师赵强认为，世茂股份主业转向做商业地产，是世茂集团进行的一场资本运作。至于世茂股份此次转变，将使它和A股其他房地产公司有何不同呢？赵强表示，住宅开发和商业地产是两种不同的盈利模式。住宅开发较为传统，提供的是比较大众化的产品，而商业地产则考虑长线收租，并涉及到酒店、物业管理等内容，可以说是往产业链下游拓展了；这使它与消费者有了更直接的接触，并且对运营管理提出更高要求。他表示，商业地产还是有一定门槛的，由于涉及细分领域，房产开发的专业性要求更高。

　　世茂股份本次非公开发行的数量为不超过7亿股股份，发行价格为10.68元/股，这意味着公司将通过本次发行收购约75亿元的项目资产。对于这样一笔规模的资产，不少分析师已明确表示，世茂股份此举有奔着这一细分领域里的“龙头”而去的意思。

　　光大证券的赵强分析指出，目前A股市场中已浮现的商业地产公司，如金融街、陆家嘴等，都与政府开发规划相配合，它们的商业地产业务有一定的被动性；而另外一些公司则仅有一两个商业地产项目，在这一领域里的持续经营还有待观察。因此，随着世茂集团该方面资产向世茂股份的集中注入，世茂股份的行业地位将发生改变。

　　上市已久的世茂股份，眼下获得了来自实际控制人方面超越以往的资源倾斜与扶持，这一点也是非常明显。海通证券的行业分析师张峦昨日向记者表示，世茂股份以前与世茂集团旗下其他公司在业务上虽然也有分工，但不是特别清晰。此次非公开发行，世茂集团已经明确将大陆的商业地产都划到世茂股份中来，而香港的世茂房地产将专事住宅和酒店业务。这意味着世茂股份的命运将有根本性的转变，而这一转变分析起来，是综合因素的结果。一方面，股权分置改革带来的制度性转变使实际控制人在壳资源与反收购方面有更多考虑，另一方面，非公开发行这种创新方式也使集团大规模的资产注入可以便捷与快速进行，此外，市场环境转好也有利于公司非公开发行的实施。