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价格运行
6月4日到6月8日，股票市场在这一周中出现大幅震荡。由于财政部在之前一周发出公告提高股票交易印花税，整个股市应声下落，6月4日市场继续大跌（沪深300指数下跌将近300点）。此后，由于管理层从多方面发出声音表示市场不具备深跌的因素，从而使市场信心有所恢复，重新走出颓势。截止到上周五收盘，指数基本回到6月1日收盘价水平附近。
期货市场方面，由于这一周中仅仅周一跌幅较深，其它时间都呈反弹趋势，因此并没有出现我们期望的反向基差；而且正好相反，基差的整体水平较之之前一周反而有所上升。我们认为期货市场的反应更为理性，因为从短期来看，监管层再次发布这样实质性利空消息的可能性几乎为0，因此虽然在公布日之后的几天内市场持续大跌，但之后市场必定反弹。从目前行情来看，市场确实又有单边上扬的趋势，因此估计远期合约基差仍然会有所升高。
交易机会
期现套利方面，0706合约目前基差水平维持在100多点，剩余5个交易日，因此仍然具有一定的套利空间。但是考虑到目前现货市场有重新回归单边市的可能，因此预计这笔套利头寸又可能会持有到期才能结束。上次建议建立的套利头寸，虽然在这一周能够结束的机会不多，但是仍然可以结束。而且由于上周一基差水平在450点，并且只有10个交易日剩余，因此是非常好的建仓机会。另外，在监管层公布了实质性利空后，这样的基差水平仍然较前一个交易日有较大幅度提高，因此是非常值得尝试的一次套利机会。
(陈东坡)
数据统计
时间 2007-6-8 沪深300指数/50ETF 1370.18
沪深300指数 3837.87
50ETF价格 2.801
名称 实际价格 理论价格 剩余时间 与沪深300 与50ETF
（天） 指数基差 基差
IF0707 4302.6 3850.4 42 464.73 553.41
IF0706 3883.2 3840.0 7 45.33 134.01
名称 成交量 持仓量 建议套利 有无套利机会 溢价水平
比例 （与50ETF套利）
IF0707 9520 5880 1338.52 有 452.2
IF0706 9870 28320 1338.52 有 118.7