南海发展（600323）
上调评级强烈推荐
2007年06月12日 来源：上海证券报 作者：
●广东省的南海区，其经济规模可以与一个中型地级市相当，其自来水业务、污水业务、垃圾发电的业务规模，足以为公司提供较大的中长期成长空间。
●自来水业务：目前公司在南海区自来水市场的占有率约为72.4%，如果西桥、丹照能(在污水处理业务之后)由股份公司经营自来水业务，加上里水镇和狮山镇的全面供水，占有率从72.4%升至95%(甚至100%),仍有30%以上的扩张空间。
●污水处理业务：公司从2005年开始涉足污水业务，储备污水项目有九江镇污水厂、丹照污水处理厂和狮山镇松岗污水处理厂，已涉及南海区8镇中的5镇，污水业务增长潜力很大。
●垃圾发电：是长期增长点，2200吨/日处理的产能目标实现后有很大增长空间。
●风险因素：公司在自来水业务、污水处理业务和垃圾发电业务上的扩张，都离不开南海区政府的扶持。
●投资建议：公司2007-2009 年的EPS分别是0.41元/股、0.48元/股、0.55元/股、0.62元/股。该公司在水务行业中成长性较为突出，近期股价随大势下跌超过20%，而公司基本面良好依旧。我们认为此次下跌为投资人提供了很好的买入机会，所以在上篇报告基础上将评级由“推荐-A”上调为“强烈推荐-A”评级。
（招商证券）