恐慌已经过去。即使是在熊市中，各国证券史上也没有几次机会出现恐慌性抛售导致玉石俱焚、两天下挫15%的惨烈局面，何况现在A 股市场仍处于明显的牛市趋势中。可以肯定的是，这种恐慌一旦出现，必然形成不可再现的阶段性低点：不论是对投机股还是投资股而言，3800 点之下很可能已经形成空头陷阱和V 型反转。

　　牛市仍将延续。下一阶段预计量能将继续萎缩以反映交易成本上升对投机的抑制作用，而连续反弹之后解套和回吐的压力使底部也可能需要再度巩固；但既然牛市基础毫不受印花税调整等政策影响、温和的通胀和滞后的加息不至于影响企业盈利的高速增长和上市公司盈利的超预期增长、成功的投资者教育将诱使普通投资者下一阶段转向大量购买基金，那么A 股牛市发展的唯一途径就是在良好的中期业绩推动下再创新高，对此不妨拭目以待。

　　基于上述分析，下一阶段的投资策略就应该是尽可能积极的增持优质资产，特别是中期业绩可以给投资者带来惊喜的行业与公司。

　　建议几个可以重点关注方向是：证券（牛市格局中成交量不可能大幅萎缩，大量投资者持续入市甚至有望使未来不断出现新的天量）；地产（本币升值持续加速，人均收入加速增长形成的需求使中国资产价格持续上升）；家电、汽车、机械设备等制造业（景气传导下一阶段将进入对制造业最有利的阶段，中国制造业的竞争优势将充分体现，其景气繁荣周期一旦开始，持续时间将更长，程度也将更高）。