1-5月份，城镇固定资产投资32045亿元，同比增长25.9%。这比今年1-4月的25.5%的增速提高了0.4个百分点，比去年同期回落了4.4个百分点。其中，国有及国有控股完成投资13891亿元，增长15.6%；房地产开发完成投资7214亿元，增长27.5%。

　　国泰君安：

　　经济增长明显加快，再度引发了市场对过热的担心，而近期出台紧缩政策的预期也明显加强。然而我们认为，由于美元降息预期弱化，美元在未来更可能止跌回升，由此人民币对美元的升值将显著提高人民币指数的升幅。虽然2005年升值启动以后我国出口增速未有明显下降，顺差也迭创新高，但我们认为透过外资企业加工贸易“毛利率”的激增，可以认清其实质是热钱在贸易项下极其方便地大量流入。如果扣除这一部分热钱的影响，升值对我国进出口的影响是实实在在的。由于我国对美国出口顺差占比仍在不断攀升，美国对人民币施压也与日俱增。如果未来人民币指数继续冲高，升值对物价下行的冲击也将明显展现，足以替代加息以抑制当前物价的上扬。

　　中信证券：

　　数据显示新开工项目计划总投资同比增加，投资内在冲动强烈，增长具有进一步攀升风险，由此加息、资源税调整等调控预期增强。首先，增加贷款利息的可能性较大，这既可以补贴较低的实际利率，同时也可在一定程度上防范信贷和投资的扩张。其次，政府将采取措施防止投资反弹。比如控制新开工项目，严格执行市场准入标准，切实控制对高耗能高污染行业建设项目的供地和贷款，严肃查处各种违法违规用地行为，等等。第三，资源税改革出台的步伐可能加快，调高资源税可以形成资源节约和环境保护的“倒逼机制”，防止资源浪费和环境污染。

　　安信证券：

　　从目前公布的主要宏观经济数据来看，5月份工业生产和消费零售明显加速，投资增长有所上行，以上数据似乎暗示5月份国内需求增长有所加速。然而我们也同时注意到，去年5月，我国工业生产、固定资产投资、社会消费品零售也出现了比较显著的加速过程，这究竟意味着近年来我国宏观经济数据月度波动模式有所变化，还是纯属巧合，我们仍不十分清楚，有待继续观察。从已经公布的细项行业数据来看，似乎只有非金属矿采选、制品业的投资增长在明显上升，其余行业的投资增长均有不同程度的回落，这一现象值得继续留意。

　　海通证券：

　　前5个月城镇固定资产投资继续较快增长，结合此前公布的消费、出口和工业生产数据，表明我国经济已经处于偏热的压力。同时，新增固定资产投资今年首次出现反弹，高污染、高耗能行业生产继续高速增长，我们预计政府将继续出台调控措施。

　　国信证券：

　　我们认为，短期内投资增速仍将继续反弹。一是前四个月信贷投放远超于正常水平；二是投资的市场化行为，企业利润快速增长刺激投资高企；三是消费在升级以及股市财富效应作用下，必然会从需求端刺激经济进一步增长，从而刺激投资增长。一季度GDP增速达到了11.1%，二季度无论消费、净出口还是投资增速都快于一季度，因此二季度GDP增速将很可能达到11.5%。同时，CPI增速仍将继续上升，我们预计将达到3.8%的近期高位。国家统计局将在7月下旬公布上半年的数据，在此前后央行出台加息政策的可能性很大。

　　东方证券：

　　从月度数据看，第二产业的投资是带动当月投资增速上升的重要力量。我们认为，今后一段时间紧缩调控政策力度将加大。基于指标目前的变动趋势，我们预期6月份投资的同比增速仍会在26%左右，但7月份则可能会有明显的回升。另外，截止到5月底，施工项目计划总投资同比增长16.1％，增速较上月下降1.9个百分点；新开工项目计划总投资同比增长6.1%，增速较上月上升8.3个百分点。如果从月度新增量看，根据我们的估算，新开工项目计划总投资额5月当月增量同比增速在37.4%左右，这也反映了投资反弹趋势明显。

　　中金公司：

　　前瞻地看，国家很可能采取一定的措施来改变传统模式所带来的问题，即解决污染能耗过高和国际收支严重失衡等问题。调控措施将是以行政手段为主的一系列政策组合拳，具体的行政手段可能包括：控制新开工项目，严格执行市场准入标准，淘汰落后产能等行政措施。财政政策措施可能包括近期内在更广范围内降低出口退税率等财政政策。此外，资源税将会提高，并可能从过去的定额税变成比例型。随着通货膨胀的走高，中国利率水平将间歇性上调，今年还有一两次加息机会，明年还会小幅加息，但是实际利率难以大幅上扬。此外，法定存款准备金率可能还会提高以缓解流动性过剩对CPI的推动。人民币升值步伐将有所加快，估计全年对美元升值6%。