主流舆论的态度值得注意。6月19日，某指定报纸头版刊登了《健全市场运行机制，促进股市健康发展》的文章。次日，上海和深圳的指定报纸，均不约而同地在评论版头条刊登该文。显然，该文章不仅仅是报社编辑部的意思，而更多的是舆论在为管理层规范、推动、引导和调控股市，作新的准备呢。

　　下半年的扩容高峰正在构筑中。首先，H股公司回归将再掀高潮，红筹股回归行将破题。北京首都机场（0694.HK）、上海复地（2337.HK）、富力地产（2777.HK）、中海油田服务（2883.HK）、紫金矿业（2899.HK）等回归方案已经股东大会通过。中国石油（0857.HK）、建设银行（0939.HK）董事会已分别提出发行不超过40亿和90亿股A股的预案。6月19日，两者收盘价分别为11.16和5.25港元。因此，其A股募集资金合计可在800亿元以上。建设银行已在境外全流通。如无变化，其A股至多也仅90亿股。中国石油一旦回归，在禁售期过后，境内上市规模可达1,619.22077818亿股，占总股本的88.47%。同时，《境外中资控股上市公司在境内首次公开发行股票试点办法（草案）》已在内部征求意见。据报道，中国移动（0941.HK）回归A股的规模也可能达到800亿元。

　　其次，一部分上市公司将积极发行公司债券。公司债券发行试点初期，试点公司拟限于上市公司。目前，商业银行贷款的基准利率为：1年期，6.57%；1～3年，6.75%；3～5年，6.93%；5年以上，7.2%。而6月初以来发行的公司债券和企业债券的相关情况是：07北控债、07网通债、07津城投、07中海集运债、07航天债、07青岛国信债期限10年，年固定利率分别为4.55%、4.50%、4.55%、4.51%、4.50%、4.72%；07国电债期限15年，年固定利率4.83%。显然，只要符合发行条件，谁会向商业银行贷款呢！截至6月20日，我国1575家上市公司中，有1571家已公布2006年度业绩。由于以往很少发行公司债券，未来上市公司发行公司债券的上限，将在1571家上市公司2006年末股东权益合计51930.90亿元的40%，即20772.36亿元附近。1571家上市公司2006年末负债及股东权益总计339427.49亿元，资产负债率84.70%。因此，它们应该很愿意完善负债结构，降低财务费用。更值得注意的是，上市公司以后每通过股票发行净募集1元资金或以其他方式增加1元净资产，意味着有可能获得0.4元的公司债券发行额度。并且，从《关于〈公司债券发行试点办法（征求意见稿）〉公开征求意见的通知》的表述看，在试点的中后期，非上市公司也将获准发行公司债券。因此，债券市场的规模将迅速做大，并最终在融资规模上超过股票市场。

　　上市公司2006年度业绩的反常增长，已引起监管部门的注意。前不久，财政部、中国证监会有关官员表示，执行新会计准则会导致部分上市公司操纵利润。对此，政府已予以高度关注，并将严厉查处。深圳证券交易所综合研究所的有关文章也明确指出：“20世纪90年代中后期，我国上市公司群体曾经出现过净资产收益率集中分布在10%的反常现象，其背后的原因是当时配股和增发所要求的10%净资产收益率的标准。从已披露的上市公司2006年报看，净利润增长超过50%的上市公司大量出现，这和‘10%现象’一样是反常的，不排除一些上市公司进行了做高业绩的可能性。”从某种意义上说该文已不仅仅是一般意义上的研究报告。随着利率的调高、部分商品出口退税率的调低以及其他宏观调控措施的出台，经济增长偏快的现象必然会改变。一些上市公司继续大幅度操纵利润，助长投机泡沫，不仅不合时宜，而且还有违规之嫌。这样，动态市盈率与静态市盈率比，究竟是高还是低，最终也会水落石出。