上证指数在5月30日因提高印花税大跌900点之后，一路稳步趋坚，目前已面临4300点的前波高点。预计在短线震荡之后，其真正大压力区可能在4500点上下，届时可能出现一次中期回调，整理时间会较久。目前因为绩优股进行补涨，指数震荡幅度不会太大，一旦绩优股补涨结束，就要预防中期回调的出现。

　　从998点上涨以来，沪深股市因为人气增加而一路走高，除了提高印花税产生快速回调之外，其余时间几乎是看回不回，充分显示了境内股市的特殊性———规模效应。因为中国有13亿人口，规模效应特别显著，大量新增的开户数带来可观的增量资金，足以消化获利卖压，因此每次利空出现，都在1-2天内就消化完毕，换手成功继续上涨。在规模效应的前提下，操作的方法是顺势操作，不要太计较短线的反复；一旦跌破20日均线才正式止赢，否则还是继续持股。因为在大牛市中，预测高点是相当困难的。

　　因为人民币不断升值，目前已升到7.62元，但跟一般国家的汇率升值动辄30-60％相比，目前幅度还相对较小，造成后市看涨的心态始终不变。只要人民币不断升值，股市就会一路震荡走高，只是其上涨速度可能因股价已高而慢下来。国内房价涨了三年还不是一路震荡趋坚。两者的情况完全相同，其背后的共同原因是人民币还会进一步升值，除非哪一天人民币突然大幅升值，打消大家的期待，股市才会正式进入较大的整理。

　　如果以时间循环来看，本周五是夏至的节气转换日，可能出现震荡，如果这里只是2-3天的小震荡，那么指数可能继续往上挑战新高。从这一角度来看，这一波涨势可能维持到6月底到7月中旬之间。所以中线投资者不妨密切注意中线的时机转折点，一旦中线转折出现，2-3个月的整理将很难避免。

　　目前的市盈率已高达40倍以上，但关键在于中报的出现，如果中报的结果能维持第一季的获利水平，那么动态市盈率就要回到30倍的合理范围内。如果全球的合理市盈率在20倍，中国因为经济成长率是全球的一倍，可以享受30倍的市盈率，然后因规模效应再继续挑战更高点。因此中报出来以后，动态市盈率是几倍，仍是市场未来最敏感的话题。