重庆路桥(600106) 参股重庆商行 收购渝涪高速

　　●公司目前的“三路一桥”收费和今年6月16日通车的嘉华大桥收费都是固化收费，尽管不会受益于车流量的增长，但也避免了新的路桥带来的车流量分流的影响，公司的主营收入具有较强的抗周期性。随着嘉华大桥的投入使用，主营业务收入将大幅增加，公司的业绩也会保持稳定增长。

　　●嘉华大桥经营期利润总额为294939万元，净利润为250698万元。按照整个工程项目成本计算的平均每年投资收益率为4.04%，项目的投资回收期为22.83年，净现值为39045 万元，投资收益非常高。

　　●公司持有重庆市商业银行股份16964.33万股，占其总股本的8.45%。一旦重庆市商业银行成功上市，公司持有的股权收益将进一步增大。如果按新会计准则作为可供出售的金融资产计量的话，将大大增加公司的留存收益，净资产增加也将在一倍以上。

　　●2006年11月公司以5 亿元资金委托重庆国投以不超过1.16元/股的价格收购重庆渝涪高速公路有限公司21.55％的股权，该信托存续期为3年，年回报率不低于6％。按此计算，每年收益将不低于3000万元。公司还将联合重庆渝富共同收购渝涪高速不超过55%股权，逐步实现控股的目的。

　　（中投证券）