财政部宣布下调和取消大批商品出口退税率，证监会对ＱＤＩＩ（合格境内机构投资者）开闸……从上周政府连续出台多项抑制流动性的措施可以看出，中国正通过多部门的配合，以多管齐下应对流动性过剩。

　　表述出现细微变化

　　对“缓解流动性过剩矛盾”，从国务院总理温家宝３月５日在十届全国人大五次会议上作政府工作报告时提出“有效缓解银行资金流动性过剩问题”，到４月１８日召开的国务院常务会议强调“抓紧缓解流动性过剩矛盾”，再到６月１３日召开的国务院常务会议要求“努力缓解流动性过剩矛盾”……这些表述的细微变化，充分体现出政府对流动性过剩问题越发重视的程度。中国各部门也正在多管齐下、发挥政策合力以解决流动性过剩问题。

　　系列货币政策未显效

　　针对流动性过剩的情况，中国人民银行今年以来已多次搭配使用公开市场操作和存款准备金等对冲工具，并充分发挥利率杠杆的调控作用。今年央行已先后５次上调存款准备金率，２次加息。特别是５月１８日央行同时调整了准备金率、利率和汇率，显示了政府缓解流动性过剩的决心。另外，央行还于１月底重启３年期央行票据，适时延长央行票据期限。央行票据发行力度也进一步加大，截至６月２１日，今年累计发行央行票据已超２．５万亿元。

　　一系列旨在抑制流动性过剩的货币政策虽然在上半年频频出台，但流动性过剩问题并没有得到有效解决。数据显示，今年前５个月，我国外贸顺差达到８５７．２亿美元，同比增长８３．１％，扩大了国际收支的不平衡，进一步激化了流动性过剩问题。另外，５月末广义货币供应量同比增长１６．７４％，增幅虽稍有回落，但依然在高位运行。今年１至５月金融机构人民币贷款增加２．０９万亿元，同比多增３１１５亿元。

　　需要更多政策组合拳

　　“目前金融机构法定存款准备金率已经在１１．５％的高位，今后单纯使用货币政策进行调控的空间有限。”中国社科院金融所金融学者彭兴韵在接受记者采访时表示，缓解流动性过剩更需要多个部门的政策相互配合。

　　从几次国务院常务会议上对缓解流动性过剩矛盾的不同表述，也可看出政策相互配合的意图。

　　６月１３日召开的国务院常务会议要求，“努力缓解流动性过剩矛盾。综合运用金融、财税等手段，引导和调控资金流动。拓宽外汇使用和资本流出渠道。发展多层次资本市场体系。”在缓解流动性过剩矛盾上，这是国务院常务会议首次明确提出金融、财税手段的综合运用。

　　“表述的差别体现了政策的积极变化。”彭兴韵表示，“这表明缓解流动性过剩的调控手段正在从央行货币政策为主转向金融、财政、税收以及资本市场监管等各个部门相互配合，进行多方面、多角度的调控。”