周二大盘在触及60日均线后尾盘出现反弹，但市场信心不足、量能萎缩，一定程度上阻碍着反弹的高度。

　　一是担心政策面可能仍有变数。首先货币政策成为市场期盼掉下的“靴子”，由于加息没有兑现，市场仍心有余悸。其次上周陆续出台的下调出口关税、发行特别国债和推出券商基金QDII等政策，无一不是指向收紧流动性过剩。

　　由于此次出口退税政策调整范围广泛，预计未来几个月内出口增长将有所放缓，这一政策举措再次表明，管理层更倾向于对特定行业进行调整，而非汇率改革等货币措施来解决外部失衡问题。如果上述政策调整不能取得切实成果，预期未来将有更多类似措施出台，以抑制出口的快速扩张。一方面出口退税政策调整降低了今年下半年人民币加速升值的可能性；另一方面商业银行信贷加紧收缩，双管齐下使流动性过剩状况有所改观，而流动性过剩作为行情基础，短线开始松动。加上新股发行和上市公司再融资需求，下半年A股市场的资金面将承受较大的压力。市场仍有一个消化短期的利空因素的过程。

　　二是短期均线在4020点上方集结造成对股指的反压，也将限制反弹的高度。大盘从998点上涨到4300点，完成第一个完整五浪形态的大上升浪后，目前进入第二大浪的调整。5月30日—6月5日的下跌作为A浪调整，随后出现的B浪反弹相当强劲，从而使第二大浪的调整演变为相当复杂的形态。与去年年中和今年年初的调整不同的是，本轮中期调整的时间跨度有可能远超过三个月。因而自6月20日开始的下跌为C浪下跌，其杀伤力并没有彻底释放。虽然市场在60日均线处得到了一定的短线支撑，股指再度大幅杀跌的向下的空间已经不大，但向上的空间也极为有限，短线在4000点附近有一个盘整过程，以进一步积蓄动能。

　　股市作为一个虚拟市场，需要投资者的信心支撑。由于市场对4300点为政策顶的疑惑无法消解，加上对市场中期调整趋势形成的担心，部分投资者趁反弹出逃的愿望较强烈。市场信心的不足制约着反弹的高度；市场的再度走强依赖于投资者热情的再度唤醒。