思源电气（002028）
高速奔跑的
子行业龙头
2007年06月28日 来源：上海证券报 作者：
●尽管思源电气控股平高电气的计划未能实现，但思源电气加强与平高电气合作的意愿并没有受到影响。根据双方合作的进展情况，不排除思源电气进一步增持的可能。
●思源电气已于2007年6 月完成定向增发，将在当年实现GIS项目投产目标，该项目是公司未来主要利润来源之一。GIS是电力一次设备中技术壁垒最高的产品。西门子、ABB等外国公司和合资公司占据了80%以上的市场份额。由于“十一五”规划要求GIS的国产化率达到70%，这就为国内的生产企业提供了巨大的发展空间。
●国家电网、南方电网“十一五”期间对电网建设大额投资，电网建设速度加快，为我国变压器、互感器、高压开关、避雷器以及电线电缆制造业的发展提供了广阔的市场空间。目前国内仅有十几家厂商具备110kV-220kV电压等级开关的生产能力。而具备成熟生产能力的西开、沈高和平高三家公司都处于供不应求的状态。因此思源电气研制的126kV-252kV GIS 高压开关产品正迎合了这一巨大的市场需求。
●预计思源电气2007年、2008年、2009年的每股收益将分别达到1.74元、2.27元和2.83元。按2008年30-35倍市盈率计算，目标价格在79.45 元，给予“强烈推荐-A”的投资评级。（招商证券）