|
经过5月30日以来的股市大调整，优质股相对抗跌而且不时创出新高，但一大批中低价题材股加速价值回归。这也造成了两市A股的加权平均股价虽然有所下降，但仍高达14.52元。
分化状况愈发明显
统计显示，在大调整之前的5月29日，上证综指最高达到了4335.96点。当日，沪深A股的加权平均股价接近18元，8元以下的股票只剩33只。5月30日以来，大盘出现宽幅震荡，尽管截至昨天上证综指的下跌幅度只有10％，深证成指离5月29日的高点仅下跌5%不到，但两市个股冷热不均分化严重的状况触目惊心。两市区间跌幅超过20%的A股高达812只，占比56%；跌幅超过40%的A股也有242只，福建南纺、四环生物、林海股份、星湖科技、光华控股、英特集团、鲁信高新、天山纺织、ST罗顿、数源科技等数一批A股股价都遭“腰斩”。
低价股群体迅速扩容
经过此轮大浪淘沙般的调整后，低价股群体迅速扩容。截至昨天，两市股价低于8元的低价股约为380只，较前期大幅增加，表明一批中低价股在大调整中跌得最多，在反弹来临时却又涨得最少。*ST万杰、*ST源发股价均已跌破4元，成为两市的“垫底”A股，波导股份、佛塑股份分别成为沪深最低价的非ST股，股价昨天分别报收4.53元和4.56元。
而高价股群体在此轮大调整中不但基本上保住了“金身”，不少品种还大放光彩。目前两市的第一高价股沪东重机昨天在大盘深挫的背景下仍逆势上涨，最终报于135.59元，较5月29日上涨了21%；贵州茅台、小商品城、荣信股份、潍柴动力、中国平安、山河智能、山东黄金等高价股期间也都有不俗的表现。还有一批基金重仓的蓝筹股凭借优异的业绩、合理的估值水平，期间体现出较好的抗跌性。
据Wind资讯统计，截至昨天，两市A股根据流通股加权的平均股价为14.52元，较峰值时下降了约20%。
值得一提的是，伴随着一批没有业绩支撑的中低价题材股实现价值回归，两市A股的平均市盈率也随之降低。昨天，沪市A股的平均市盈率已降至43.79倍，深市A股的平均市盈率为52.23倍。
345只个股跌停
周四行情中，两市随大盘急速下跌的个股数量大大增加，非ST或非S类个股中便有近345只跌停，其中有众多个股都已经创出5·30以来的新低。从中可看到，在即将进入半年报披露期时，众多所谓题材股由于没有业绩的支撑，在经历了多个跌停的洗礼后，最近几个交易日再度大幅下挫创出调整新低，这样的表现也意味着这些无业绩的个股中期走势已经极度向淡，成为市场继续向下调整的一个重要因素。
■金牌分析师
两极分化
彰显价值投资理念
⊙特约撰稿 甘 丹
近期A股市场出现剧烈震荡，从中可以清晰地看出股价结构正在进行深刻调整，一方面是沪东重机、贵州茅台等高价股高高在上，成为贵族股成员；但另一方面则是5元以下个股群体进一步扩大。
低价股炒作突然退潮
A股市场前期一度形成了低价股炒作狂潮，主要是因为在今年3月份以后，随着赚钱效应的显现，“五湖四海”的资金欢聚一堂，其中部分资金仍然沿袭着传统的炒作思路，在A股市场掀起了一浪接一浪的低价股行情。
但想不到的是，风云突变，A股市场的资金结构在5·30之后出现剧变，一方面是新多资金的后续援军渐渐感到乏力，开户数随着指数的震荡而日益减少；另一方面则是QDII的扬帆出海。
在5·30之后，迅速创下调整行情以来新低的个股，绝大多数是低价股以及部分前期靠券商题材“爆发”的券商概念股。相对应的是，部分拥有未来相对确定成长预期且目前估值相对合理的个股则在新基金等新多资金买盘力量的推动下持续走高，A股市场的两极分化格局再度呈现。
A股市场的魅力陡增
两极分化的走势，固然给A股市场带来了巨大的杀伤力，尤其是对持有低价股的中小投资者更是带来直接的市值损失。但是，这却是走向成熟市场的一个必不可少的阶段，因为只有经过两极分化，才能回归证券市场的原有功能，因为证券市场是资源优化配置的场所，其本源就是优质高价，劣质低价。
而且，两极分化有利于价值投资理念的建立。而价值投资一直是证券市场的魅力之所在，巴菲特、彼得林奇以及A股市场传奇人物都是其推崇者。所以，笔者认为，两极分化是A股市场走向成熟的阵痛，也将促使A股市场魅力渐渐浮现。
价值投资不分股价高低
但是，两极分化与价值投资并不存在着绝对对应关系，即高价股必然等同于价值，低价股必然等同于没有价值。相反，有时候低价股一旦获得了成长动力，给投资者带来的回报远远大于高价股，比如说鑫富药业、广济药业等个股，在启动之前均是低价股，但由于主导产品价格的上涨从而赋予其估值迅速飚升的动力源，这其实也是价值投资。
也就是说，价值投资并不分股价高低。但是，就市场整体格局而言，证券市场理应形成两极分化的格局，如此才能够使得资金从绩差股中流出，流入到绩优股中，如此方能够体现出证券市场的资源配置功能。