渝三峡A（000565）
中报预增拐点显现
2007年07月03日 来源：上海证券报 作者：
●公司预计中报较去年同期预增800-850%，增长的主要原因是主营业务油漆的售价和销量大幅增长，另外一个重要原因是投资收益的增长，参股40%的重庆关西涂料公司和参股25%的北京北陆药业公司，实现净利润均比上年同期有50%左右的增长。由于去年同期公司每股收益仅仅为0.008元，我们估计公司今年中期为0.075元。
●成渝经济特区成立对公司的油漆业务是利好。设立成渝经济特区，其主要的任务，是完成统筹城乡综合配套改革，实现城乡一体化。未来城镇化的进程将加速，对公司的油漆业务是利好。
●新建的5万吨甘氨酸项目10月投产，需求旺盛。2008年我国的草甘膦产能将达到44万吨，而我国采用甘氨酸法生产草甘膦的产能占90％，2006年甘氨酸消费量为17万吨，估计2010年消费量大约为49万吨，发展空间广阔。天然气氢氰酸法制甘氨酸，较之氯乙酸氨解法制甘氨酸，成本要低50％以上，成本优势明显。我们估计2008年新建装置能够达到70％的负荷，2009年全面达产。
●给予“买入－A”评级。甘氨酸项目享受两免三减半税收优惠，因此公司2008年以后的业绩将出现爆发式增长。我们预计其2007年每股收益0.12元，2008年将达0.59元，2009年为0.89元。我们给予“买入－A”评级。
（安信证券）