连续的暴风骤雨，在周一出现了减弱的势头：周一市场尽管反复震荡，并且一度下探出这轮下跌的新低，但是尾市发力上涨，沪市收出红盘。然而个股的疯狂暴跌令市场损失不小，现在这种暴风雨时期是正在倾泻尚未结束，还是即将过去有望迎来晴天？投资者应当如何操作？

　　最疯狂的时候正在过去

　　在一片风声鹤唳之中，市场似乎对诸如利息税、特别国债发行等政策面信息反应为严重偏空，个股受到的抛压连续不断。但是事实上，诸如这类消息释放出来后指数下跌，一方面是被证明是市场确实处于空头，利空消息被极度放大。另一方面，这类利空消息并不值得市场如此恐慌。就如1.55万亿元特别国债而言，看起来资金数目和规模极其巨大，对资金起到一个强力的抽离作用，但是实际上发行方式和发行对象才是关键因素。我们认为，只要不对普通居民以及商业银行发行，就不会对现有资金起到太大的负面作用。有国内研究报告就认为，特别国债今年年内发行，商业银行和个人投资者们都很难消化如此大的余额，因此只能是对央行发行，因此市场流动性受到的影响很小。如果特别国债是今年和明年滚动发行，那对市场流动性的影响也会有限。由此看来，对于这类消息，其心理所造成的影响，要远大于实际影响，市场反应应该是相对过度。

　　我们认为，市场空头借助利空消息打压市场威力巨大已经显现出来，但是空头最为疯狂的时候正在过去，短线内指数下跌的空间要远远小于上涨空间。主要理由是：指数从4300点以来的下跌走势，指数跌幅在13％左右，但是两市有相当多的股票跌幅超过这个幅度，指数实际点位应该是远远在3800点之下，后市下跌空间并不大。统计结果显示，截止到周一，自5月30日以来有613家的股票累计跌幅超过30％，这个30％是什么概念？上证综指从最高点开始下跌直到破位3000点，其幅度就是30％，换句话说，有超过4成数量的股票价格实际上是处于3000点之下。有股票跌幅超过40％，也就是在2600点之下，有25家股票是跌幅超过50％，处于2200点之下。相当部分的股票处于严重超跌的格局，实际价格已经是跌到3000点之下了，下跌动能已经较为充分的释放，如果指数还有下跌动力的话，恐怕也不会大到哪里去。因此我们认为，市场最为疯狂的时候正在过去。

　　上涨并不会全面展开

　　如果说市场严重超跌，短线正在孕育反弹，上涨格局随时展开，对于这个观点我们是赞同的。但是，反弹力量或许并不会超过大多数投资者的预期，尽管股票超跌，但是动能并不是特别强烈。这主要是因为：一方面，市场在经过这轮暴跌之后，投资者看到的是账户亏损面积的扩大，市场赚钱效应急剧消失，在当前新资金新股民占据多数的市场中，这类资金短期内需要一个平静面对现状的过程，短期内再度进场的冲动并不强烈。周一沪市虽然出现上涨，但是成交金额萎缩到不足千亿元，为四月份3200点以来的最低成交，如此严重萎缩的交投，反映了新入市投资者普遍被套，因此投资心态已有很大转变，处于极其谨慎之中，同时，也表明部分资金在高位出局之后，并没有选择在当前点位进行回补，也就是并不看好目前的市场。在没有更多资金支持的市场，就注定了即使是出现上涨，也是技术性的反弹。

　　综观技术面的走势。上证综指走势上周五就已经击破市场公认的支撑60日均线，周一当天虽然上收红盘，但是收盘点位是处在60日均线下方，也就是说，未来短线出现反弹，如果不能有效站上60日均线3900点上方，则后市仍然是弱势整理格局，调整时间将会延长。从时间来看，7月份是传统的交易淡季，每年这个时候市场交易相对稀少，指数也是处于整理格局，因此我们对7月份市场就完全恢复强势并不抱以太大希望。

　　但横向来比较情况似乎有所乐观，上证综指实际上是最为疲弱的，上证50，深证成指，以及指数期货的标的物沪深300等，收盘都在60日均线之上。如果这种格局能够保持下去，则市场就不会进入中期调整，上证综指拉起来，在一个月内左右重新恢复强势，也并不是不可能的事情。

　　新动力来自半年报预期

　　可以预期的是大部分超跌股展开一定程度的超跌反弹，这是市场最为现实和可能的做多动力，但是反弹过后，市场如果没有出现新的做多动力，那么指数就将继续震荡整理。但是2007年半年报业绩很可能出现超出预期的格局，这对于市场来说，就是超预期的、新的做多动力。今年1-5月份，全国规模以上工业企业（年主营业务收入500万元以上的企业，下同）实现利润9026亿元，比上年同期增长42.1%；国有及国有控股企业实现利润4193亿元，比上年同期增长42.3%；股份制企业实现利润4845亿元，增长39.5%。这条消息在近期空头占据优势的市场中，被众多跌停所淹没，但这是重要利好是确信无疑的，而且预示了上市公司上半年业绩可能将出现整体的大幅增长，超过百家以上的公司也发布了预增、预盈公告。强大的整体上扬业绩是能够推动指数前进的。投资者应密切关注一些可持续高成长的中报预增股以及近期“错杀”的中报预增股。具体到行业来看，钢铁、电气设备、有色、机械、建筑、化纤化工等行业。而煤炭、金融、公路等传统行业也都保持着稳定的增长。特别是地产公司，发布业绩预增数量为最多，其股性活跃和股价超跌，也是存在短期套利和中期看好的。